Canopy Growth Corporation (CGC) היא חברת קנאביס חוקית מבוססת אונטריו. עם היסטוריה שתחילתה בשנת 2013, Canopy היא גם אחת הוותיקות ואחת מחברות הקנאביס הגדולות ביותר שמופעלות על ידי שווי שוק. בשלהי שנת 2018, חיזוק Canopy Growth הושקע על ידי השקעה של 3.8 מיליארד דולר של מפיקת הבירה, היין והמשקאות הקונסטלציונל מותגים (STZ), כאשר Canopy השתמשה במזומנים שנוספו כדי לתרום להמשך ההתרחבות הבינלאומית. בתחילת 2019 הודיעה קנופי כי תרחיב את סניף המריחואנה הרפואית ספקטרום קנאביס לשווקים בינלאומיים בפולין ובבריטניה.
המשקיעים המתינו בקוצר רוח לדיווחים כספיים של חברת קנופי ומחברות קנאביס מרכזיות אחרות מאז המעבר של קנדה להכשיר את המריחואנה לפנאי באוקטובר 2018. ב- 14 בפברואר, 2019, פרסמה קנופי תוצאות כספיות מאוחדות לרבעון השלישי של FY19 לציבור באמצעות הודעה לעיתונות. להלן, נחקור וננתח תוצאות אלה.
רווחים גדולים באזורים מסוימים
אחד התיקים הראשונים שהתקבלו מתוצאות ה- Q3 FY19 של Canopy הוא כי נתונים מסוימים השתנו מאוד בשנה שקדמה לה. בתקופה זו, למשל, דיווחה Canopy על הכנסות נטו של 83 מיליון דולר, לעומת 21.7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2018. קילוגרמים ושווי קילוגרם שנמכרו יותר משלששו באותו חלון, עם 10, 102 קילוגרמים כמו הנתון ברבעון השלישי של 2019. Canopy הכפילה גם את כמותה מלאי ונכסים ביולוגיים, והסתיימה ברבעון השלישי של שנת 2019 עם אספקה של 216 מיליון דולר. המרשים ביותר, אולי, מזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך סחירים זינקו פי עשרה ל -4.92 מיליארד דולר, ככל הנראה בגלל ההשקעה של קונסטליישן.
מה זה אומר
מבחינת Canopy, הנתונים החדשים פירושים שחברה זו נהנית ביותר מכפליים מנתח השוק של יריבתה הקרובה ביותר, אורורה קנאביס (ACB). הכנסות של 83 מיליון דולר ברבעון עלו על הציפיות של אנליסטים רבים. במילים פשוטות, Canopy התגלה אולי כשחקן הדומיננטי היחיד ביותר במשחק הקנאביס החוקי, בעיקר בזכות הזינוק באנשי מפתח שלאחר לגליזציה בקנדה.
עם זאת, Canopy אינו ללא חששות פוטנציאליים גם כן. הרווחיות הגולמית של החברה צנחה ביחס לנתוני יריבים (Canopy צנחה ל -22%, לעומת נתון של אורורה, למשל). עלויות התפעול נותרו גבוהות ותזרים המזומנים החופשי ירדו לגירעון של 293 מיליון דולר. כל זה אומר שלמשקיעים שהיו מודאגים מתוכנית ההתרחבות המהירה של קנופי עדיין יש סיבה להישאר ספקנים. לא סביר שהחברה תוכל לייצר רווחים המחזיקים בהערכת הערך העצומה שלה במשך זמן מה.
עם זאת, מנהיגי צמיחת חופות מאמינים כי מדובר בדאגות הניתנות לניהול. ראשית, כפי שעולה מדוח הכספים, מתקני חממה המשמשים לייצור קנאביס טרם הגיעו למלוא יכולתם. החברה גם הוציאה עלויות נוספות שמטרתן להתקדם בתחומי האכילה והמשקאות בשוק הקנאביס. חברת Canopy מאמינה כי עלויות אלה יתייצבו ככל שמתקני החממה יגיעו לניצול מלא וניתן להציג לשוק מאכלים ומוצרי משקאות בהמשך שנת 2019. יתר על כן, בענף צעיר כמו קנאביס חוקי חלה התפשטות משתוללת בקרב מגוון מתחרים. חברות להוטות אלה כולן הימרו כי מתיחת המזומנים שלהן כעת תציב אותן לדומיננטיות עולמית בעתיד. כמובן שלא כל חברה שמטרתה להתמודד עם עצמה בשלב מוקדם של חיי הענף תיפגש עם הצלחה. הנתונים העדכניים ביותר טוענים כי קנופי עשויה להיות בדרכה לעשות זאת.
