ההבדל בין פרמיית סיכון שוק לפרמיה בסיכון הון יורד לתחום. פרמיית סיכון השוק היא התשואה הנוספת הצפויה במדד או בתיק השקעות מעל לשיעור נטול הסיכון.
מצד שני, פרמיית סיכון המניות מתייחסת רק למניות ומייצגת את התשואה הצפויה של מניה מעל לשיעור ללא סיכון. פרמיות סיכון הון גבוהות בדרך כלל מפרמיות סיכון שוק רגילות. בדרך כלל, מניות נחשבות למסוכנות יותר מאג"ח, אך פחות מסוכנות מסחורות ומטבעות.
Takeaways מפתח
- פרמיית סיכון השוק היא התשואה הנוספת הצפויה במדד או בתיק השקעות מעל לשיעור נטול הסיכון. פרמיית הסיכון המניות מתייחסת רק למניות ומייצגת את התשואה הצפויה של מניה מעל השער ללא סיכון. מגובים על ידי ממשלת ארה"ב, הם נחשבים לחסרי סיכון, והתשואות שלהם משמשות כמתנה לשיעור ללא סיכון.
הבנת פרמיות סיכון שוק ושווי הון
להשקעות דרגות סיכון שונות הקשורות להן. אם משקיע קונה מניה, למשל, קיים סיכון שמחיר המניה עלול לרדת, מה שמפתח את האפשרות של המשקיע להפסיד בעת מכירת הפוזיציה.
כתוצאה מכך, המשקיעים דורשים פיצוי בגין נטילת סיכון וההשקעות הנושאות סיכון רב יותר אמורות להציע הזדמנות נוספת להרוויח רווח. המשקיעים שוקלים את הסיכון לעומת הגמול בכל עמדה.
עם זאת, בדרך כלל אג"ח האוצר האמריקניות נחשבות לתשואות נטולות סיכון אם האג"ח מוחזקת לפדיון. במילים אחרות, מכיוון שהאוצר מגובה על ידי ממשלת ארה"ב, התשואות או הריביות שלהם נחשבות ללא סיכון. כתוצאה מכך, האוצר משמשים בדרך כלל כסטנדרט בעת חישוב התעריף נטול הסיכון שהמשקיעים יכולים להרוויח לו היו משקיעים באוצר לעומת ההשקעה שהם שוקלים.
במילים אחרות, השקעה צריכה, לכל הפחות, להרוויח את התעריף ללא סיכון; אחרת, זה לא יהיה שווה את הסיכון.
ההבדל בין שיעור ללא סיכון לשיעור בהשקעות שאינן באוצר הוא פרמיית הסיכון. כאשר ההשקעה שאינה האוצר היא מניה, המכונה הפרמיה היא פרמיית סיכון המניות. לעומת זאת, כאשר ההשקעה שאינה האוצר היא תיק או מדד שוק כמו S&P 500, המכונה הפרמיה היא פרמיית סיכון השוק.
פרמיית סיכון שוק
פרמיית סיכון השוק היא ההפרש בין התשואה החזויה על תיק השקעות לשיעור ללא סיכון. מכיוון שאוצר האוצר נחשב לשיעור נטול הסיכון, פרמיית סיכון השוק לתיק היא השונות בין התשואות על התיק לתשואה שנבחרה באוצר.
ישנם פרמיות לסיכון שוק שונים, תלוי במה שהמשקיע מנסה לקבוע. ניתוח היסטורי עשוי לנתח את ההבדל בין התשואה של התיק בשנתיים האחרונות, למשל, לבין התשואה של האוצר לשנתיים במהלך אותה תקופה. כאשר משווים פרמיות סיכון שוק היסטוריות, התהליך הוא די פשוט. עם זאת, ביצועי התיק בעבר אינם מנבאים לתשואות עתידיות.
אם משקיע משווה את פרמיית סיכון השוק בהתבסס על התשואה הצפויה של תיק לעומת התשואה הנוכחית לשנתיים באוצר, התוצאה כפופה להסכמה אנושית. כתוצאה מכך, פרמיית הסיכון הצפויה או החזויה יכולה להשתנות בין המשקיעים שכן לכל אחד מהם יש הטיות, רמות סיבולת סיכון והשקפות על השוק.
לשם המחשה, נניח שלאדם יש 10, 000 דולר להשקעה. היא תוכל להציב את הכסף באגרות חוב לאוצר בשיעור תשואה נמוך יחסית, נניח 2% לשנה. אם היא בוחרת באג"ח T, יש לה כמעט סיכוי אפס לאבד את המנהלת שלה. כל תשואה שמעבר ל -2% היא פרמיית סיכון השוק הנדרשת על ידי המשקיעים כדי לבצע את כספם לתיק או למדד.
אולם האוצר אינו המוסד היחיד שרוצה את הכסף שלה. תאגידים מציעים איגרות חוב ומניות לגיוס הון או כסף, אך הם לא יכולים להציע את אותו סוג של ביטחון שמגיע עם אג"ח T. על התאגידים להגדיל את התשואה המוצעת על המכשירים שלהם בכדי לפתות את המשקיע להעמיד את כספה איתם.
פרמיית סיכון הון
פרמיית סיכון המניות מתייחסת לתשואה הנוספת מהשקעה במניה שהיא מעל לשיעור ללא סיכון. בדומה לפרמיית סיכון שוק, פרמיות סיכון המניות מפצות את המשקיעים על נטילת סיכון נוסף שמגיע עם קנייה ומכירה של מניות.
היקף הפרמיה יכול להשתנות ככל שמחיר המניה משתנה, וכאשר חלים שינויים בתוך החברה העומדת בבסיס. הפרמיה תלויה ברמת הסיכון עבור המניה או קבוצת המניות הנחשבים. לרוב מניות בסיכון גבוה פרמיות גבוהות יותר.
תשואות הון יכולות להשתנות בהתאם לתנאים המקרו-כלכליים הכוללים בכלכלה העולמית. אם, למשל, ההוצאה לצרכן בארה"ב יורדת, מניות המפיקות תועלת מהצרכנים, כמו קמעונאים, עשויות להסתכן בסיכון גבוה יותר להפסד הקשור בהן. כמובן שהתשואה על מניה של חברה תלויה גם בגורמים פנימיים רבים, כולל הביצועים הכספיים של החברה, האפקטיביות של צוות הניהול שלה וכן של היצע המוצרים והשירותים שלה.
פרמיות סיכון המניות קיימות מכיוון שהמשקיעים דורשים פרמיה על התשואות להשקעות המניות שלהם לעומת התשואות מהשקעות בסיכון נמוך או מהשקעות נטולות סיכון כמו האוצר. בקיצור, אם כספי המשקיע נמצאים בסיכון גדול יותר להפסד, ככל הנראה יש צורך בפרמיה גבוהה יותר בכדי לפתות אותם לקנות.
