בעוד ששווקים נדיפים אינם דבר חדש, לעתים נדירות ניתן לצפות בתגובות המשקיעים. לאורך הרבעון הראשון של 2018, אופטימיות המשקיעים נותרה בשיאה של 17 שנה, לפי מדד וולס פארגו / גאלופ ומשקיע אופטימיות פרישה. שישים אחוז מהמשקיעים שנסקרו היו לפחות מעט אופטימיים לגבי התחזית לצמיחה כלכלית, ביצועי שוק המניות ואבטלה.
זה מרשים במיוחד כשחושבים שמדד S&P 500 נפל יותר מאחוז אחד פי 14 ברבעון הראשון, יותר משילש את אותו מדד לאורך כל 2017.
(ראה גישה מפושטת לחישוב תנודתיות. )
על אף סקר הסנטימנטים השבועי של האיגוד האמריקני למשקיעים בודדים, למרות השינוי בשווקים, יותר משקיעים נותרו שורים מאשר דוביים. אבל זה לא אומר שהם מנצלים את פוטנציאל השוק. בממוצע, המשקיעים מחזיקים פחות ממחצית נכסיהם במניות, בקרנות נאמנות ובקרנות הנסחרות בבורסה, על פי AXA והמכון לפנסיה מבוטחת.
אמנם התנודתיות מביאה לשווקים מידה מסוימת של אי וודאות, אך היא גם מביאה הזדמנות למשקיעים. היועצים יכולים למלא חלק קריטי בסיוע למשקיעים להכיר ולמנף את ההזדמנויות להפיק את הסיכון.
שים תנודתיות בפרספקטיבה
יועצים פיננסיים צריכים לבדוק בדיקת מציאות כאשר התנודתיות גורמת לפחדי הלקוח. "היועצים צריכים לאתחל באופן יזום את הציפיות של המשקיעים הקשורים לתנודתיות בשוק המניות, " אומר מאט פדן, מנהל ההשקעות הראשי ב- GuideStone Capital Management בדאלאס, טקסס. פדן אומר שמכיוון שתשואות מותאמות סיכון במהלך השנים האחרונות היו לא תקינות, המשקיעים התרגלו לתשואות הון חיוביות עם תנודתיות שלילית, אם בכלל. זו לא הנורמה; ומשקיעים לא צריכים לצפות שזה יהיה.
"מה שנראה כעלייה האחרונה בתנודתיות בשוק המניות, הוא למעשה נורמלי מבחינה היסטורית", אומר פדן. "התנודתיות לא נראית כל כך גרועה ברגע שהיא מכניסת אותה לקונטקסט של נורמלי."
אדם גריליש, אנליסט תיקי הכמות בפלטפורמת ההשקעות המקוונת Betterment, אומר שחשוב שהמשקיעים ישארו ממוקדים בכך שהם יכולים לשלוט בתקופות של תנודתיות. "המשקיעים צריכים לוודא שהם חוסכים את הסכום הנכון, לוקחים סיכון מתאים לאופק ההשקעה שלהם ומנצלים את אסטרטגיות המס החלות על מצבם", כל הדברים שיועץ יכול להנחות אותם.
(ראה אימון דעתך בשווקים נדיפים. )
להזכיר למשקיעים את היסודות הבסיסיים של תיק העבודות שלהם חשוב גם לבלום את קבלת ההחלטות הרגשיות. "היועצים צריכים לחנך את הלקוחות על בסיס היסוד של השוק, המורכב מחברות נהדרות איתם הם מתקיימים מדי יום", אומר אנדי וויטקר, סגן נשיא חברת Gold Tree Financial בג'קסונוויל, פלורידה.
במקביל, יועצים צריכים להיות מודעים למקום בו נמצאים הסיכונים. "הרווחים של החברה נותרו חזקים ובאופן כללי עולים על הציפיות, " אומר פדן. אולם אין להתעלם מהעלאת הריבית והסיכונים הגיאו-פוליטיים לטווח הקצר - הסכמי סחר ובחירות לטווח הבינוני.
התמקדו במהופך
כאשר התנודתיות נכנסת, הדגשת החיוביות יכולה להיות קריטית בסיוע למשקיעים להתגבר על הפחדים שלהם. פדן אומר שהתנודתיות מעדיפה משקיעים הנוהגים לגישה ניהולית אקטיבית.
"באופן כללי, בסביבות תנודתיות יותר, הקורלציות בין מחירי מניות בודדים נמוכות יותר, " הוא אומר. "סביבה זו חיובית עבור מנהלים פעילים בהתחשב בכך שהפיזור בין הזוכים והמפסידים גדול בהרבה." פדן אומר שתשואות נוספות שנוצרות באמצעות ניהול פעיל, המורכבות לאורך זמן השקעה ארוך, יכולות להוסיף משמעותית לחשבונות הפרישה של המשקיעים.
תנודתיות בשילוב עם מחזורי שוק נמוכים יכולה להועיל גם למשקיעים שעדיין נמצאים במצב צמיחה ורוצים לנצל את ממוצע עלות הדולר, לפי ויטקר. "דיבידנדים משקיעים מחדש בערכי הנכסים הנקיים הנמוכים לחשבונות המניות, ואם הלקוח תורם שיטתיות, הם יקנו יותר מניות בחודשי הפחתה", אומר וויטקר. לדבריו, בתקופות של תנודתיות גבוהה יותר, יועצים צריכים לעודד משקיעים לא לוקחים חלוקות הכנסה מחשבונות הפרישה שלהם 401 (K) או מפרישה פרטנית כדי להגדיל את התרומות שלהם.
מחירי המניות היורדים יוצרים גם הזדמנות קנייה למשקיעים שרוצים להגדיל את אחזקותיהם במניות בהנחה. תפקיד היועץ הוא לעזור ללקוחות לזהות אילו מניות מייצגות את הרוכשות הטובות ביותר, הן לטווח הקצר והן לטווח הארוך.
(ראה כיצד לדבר עם לקוחות על תנודתיות בשוק. )
הדגשת ההיבטים החיוביים של רצף תנודתיות יכולה לעודד את המשקיעים להישאר בשוק, במקום למכור נכסים מפחד. גריאליש אומר שזה יכול להיות סיכון יותר למשקיעים לצאת מהשוק בתקופות של תנודתיות, במקום לנסוע ממנו.
"המשקיעים נוטים לקנות לאחר שהשוק עלה ולמכור לאחר שהשוק ירד - ההפך ממה שאתה רוצה לעשות, " אומר גריליש. "המשקיע בפועל מחזיר, באופן מצטבר, פחות מביצועים של אסטרטגיית רכישה ופשוטה של רכישה והחזקה בכל מקום, בין 1% ל- 4% בשנה", וככל שמשקיע יותר שינויים בתיק העבודות שלהם, כך הוא מתפקד פחות.
התבונן בעבר בתנודתיות הנוכחית
המשקיעים עשויים להזדקק לתזכורת לסיבות ההשקעה שלהם כאשר התנודתיות נכנסת.
"היועצים צריכים לשמור על המשקיעים בפנסיה הממוקדים בתוכנית ארוכת הטווח שלהם ויש למדוד את ההצלחה בהתאם לתכנית הזו, ולא לתנועה היומיומית של שוק המניות", אומר פדן.
הוא משווה השקעה לפנסיה לרוץ מרתון. "זו ההכנה והתוכנית לטווח הארוך שמעבירה את הרץ במצוקה ובזמנים הקשים, כך שיוכלו לחצות את קו הסיום, " אומר פדן. "ביצוע התאמות לטווח קצר במהלך מירוץ שהתבסס אך ורק על רגש זה מזיק לתוצאה שלו."
זה כולל מעבר להשקעות שמרניות יותר, כמו אג"ח, כדי להימלט מתנודתיות. בעוד שההכנסה הקבועה יכולה להיראות כמו השקעה בטוחה, תשואות האג"ח יכולות להיות בלתי צפויות, במיוחד כאשר שוק תנודתי מלווה בעליית ריביות. מאז שנת 1926, המניות החזירו בממוצע 10 אחוזים לשנה, ואילו אגרות החוב הממשלתיות ביצעו בערך מחצית מזה. עבור המשקיעים שמתכננים פרישה, התשואות הינן קריטיות.
"קשה מאוד לחזות מתי שוקי המניות עולים או יורדים בדיוק רב", אומר פדן. ללא חשיפה למניות, מרבית המשקיעים לא ייצרו מספיק רווחים לפרישה. במקום להחליף את המניות לאג"ח כדי להימנע מתנודתיות, משקיעי הפנסיה חייבים "להמשיך במסלול ולשמור על חשיפה למניות כדי להבטיח שהם יחוו את ההפך בשווקי המניות."
בשורה התחתונה
תנודתיות היא חלק טבעי ממחזורי השוק, אך זהו מושג שרבים מהמשקיעים לא תמיד מבינים או מעריכים. חינוך המשקיעים לגבי תנודתיות והיבטיו החיוביים הוא קריטי בכדי לסייע להם לשמור על דרכם כאשר השוק חווה בליטות תקופתיות.
"המשקיעים חושבים לעתים קרובות על חשיפת המניות שלהם כעל הסיכון הגדול ביותר שלהם, כשלמעשה הסיכון הגדול ביותר שלהם הוא לפרוש ללא נכסים", אומר פדן.
