מנהיגות שוק צרה וצפיפות המשקיעים למניות טכנולוגיות היו חששות גדולים בשנת 2017. בהתחשב ב -2018, נוכח הערכות שווי מלאי היי-טק שמיים והריצה הגדולה שלהם בשנת 2017, המליצו אסטרטגיות שוק שונות למשקיעים להסתובב מהסקטור. עם זאת, יותר מ 55% מהרווח במדד S&P 500 (SPX) לשנה עד כה עד 20 בפברואר הונע על ידי ארבע ענקיות טק בלבד, על סמך ניתוח מדדי S&P דאו ג'ונס עבור וול סטריט ג'ורנל. אלה הם Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) ו- Nvidia Corp. (NVDA).
תרומותיהם בהתאמה היו 27%, 13%, 8% ו- 7%, לכל אותם מקורות. "כשאתה רואה נטפליקס או אמזון מובילים, זה לא בהכרח סימן נהדר לביטחון המשקיעים, מכיוון שאתה יודע ששמות אלה תמיד יכולים לספק צמיחה לא משנה מה קורה, " זה מה שג'ק אבלין, שותף מייסד ומנהל השקעות ראשי של Cresset Wealth. היועצים אמרו לכתב העת.
^ נתוני SPX מאת YCharts
תחזיות שגויות
על רקע כלכלה חזקה של ארה"ב ועולמית, כאשר תחזיות הצמיחה בתוצר נשרטו כלפי מעלה בחודשים האחרונים, צפויים מניות מחזוריות רגישות כלכלית להוביל את השוק בשנת 2018. אלה כוללים יצרנים, חברות אנרגיה, בנקים, יצרני סחורות וחומרים בסיסיים ספקים, מציין כתב העת.
הבנקים מהווים את הקבוצה האחת מבין אלה שהייתה מנהיגה. מדד המגזר הנבחר לפיננסים (IXM) עלה בשיעור של 4.0% לשנה עד היום עד 23 בפברואר, לפי מדדי דאו ג'ונס של S&P, והכה את הרווח של 2.8% עבור מדד S&P 500.
עם זאת, מדד המגזר לבחירת חומרים (IXB) עולה ב -1.2% בלבד. התעשייה זינקה בעקבות בחירות 2016 שהתבססה על תוכנית ההוצאות האדירה לתשתיות בהן דובר הנשיא טראמפ. מכיוון שהתכנית הזו נעצרה, כך גם מניות אלה. הם ערכו עצרת בסוף 2017, אך הם התקררו מאז. מדד המגזרים הנבחרים התעשייתיים (IXI) צבר 2.5% עד היום. (לפרטים נוספים ראו גם: 6 מניות שיעלו עם הכלכלה העולמית .)
גורדי ערך גדולים
מלאי האנרגיה נפגעו במיוחד בשנת 2018. רק שניים מהם, אקסון מוביל קורפ (XOM) ושברון קורפ (CVX), לקחו כ- 12% ממקדמת S&P 500 עד 20 בפברואר, לפי מדדי S&P דאו ג'ונס ו- היומן. את חמשת הסחבות הגדולות ב- S&P 500 עד לאותו מועד, היו פרוקטר אנד גמבל ושות '(PG), ג'ונסון אנד ג'ונסון (ג'יי ג'יי) וג'נרל אלקטריק ושות' (GE). שלושת אלה הפילו ביחד כ -16% מהמדד, מוסיף היומן.
הרבעון המופלא
אלה הם נתוני הביצועים של ארבע מניות הטכנולוגיה הגדולות שהוזכרו לעיל, נכון להיום עד 23 בפברואר, לפי Yahoo Finance:
- אמזון: + 28.3% YTD, 97.47 קדימה P / EMIcrosoft: + 10.0% YTD, 23.93 קדימה P / ENetflix: + 49.0%, 67.60 קדימה P / ENvidia: + 27.2% YTD, 33.87 קדימה P / E
רשמית, אמזון ונטפליקס מסווגים כמניות שיקול דעת של הצרכנים, כך עולה מהכתב העת. יחס הרווח / רווח קדימה עבור תחום הטכנולוגיה S&P 500 היה פי 18.2 מהרווחיות ב -15 בפברואר, לעומת קצת יותר מעשרה בשנת 2011, לפי חישובים של ירדני מחקר בע"מ.
מניות FAANG הניעו את השוק בשנת 2017, אולם בוחרים בפייסבוק בע"מ (FB), אפל בע"מ (AAPL), וההורה של גוגל אלפבית בע"מ (GOOGL) פיגו את אמזון ונטפליקס בשנת 2018 בגלל דוחות רווחים מעורבים והגברת הבדיקה הרגולטורית., אומר היומן. עם זאת, שלושתם הצליחו הרבה יותר טוב מ- S&P 500, בעלייה של 3.9%, 4.1% ו -7.1% בהתאמה, נכון להיום עד 23 בפברואר.
נתוני יחס NFLX PE (קדימה 1y) מאת YCharts
טק מאריך דומיננטיות
מדד S&P 500 Technology Technology (S5INFT) עלה ב -36.9% בשנת 2017 וצבר 7.5% עד כה בשנת 2018, דרך 23 בפברואר, על פי מדדי S&P דאו ג'ונס. הנתונים בהתאמה עבור S&P 500 המלאים היו 19.4% בשנת 2017 ו- 2.8% לשנת 2018.
לפיכך היחס בין עליות המניות הטכנולוגיות למקדמה בשוק הרחב קפץ מ 1.9- ב 2017- ל 2.7- עד כה בשנת 2018. בינתיים, מדד S&P 500 Consumer Discretionary Consumer (S5COND) עולה 7.2% ביחס לשנה לשנה. תאריך 2018, מונע כמעט כולו על ידי הביצועים של אמזון ונטפליקס, לפי נתונים שהוצגו על ידי היומן.
דרך נוספת להסתכל על המצב היא לציין כי לפי כתב העת, תחום הטכנולוגיה בכללותו היווה 75% מהגידול ב- S&P 500 לשנה עד ליום 20 בפברואר. סיווג מחדש את אמזון ונטפליקס מהצרכנים שיקול הדעת לטכנולוגיית המידע והטכנולוגיה היוו 110% מדהים מאותה התקדמות. כתוצאה מכך, כל שאר מרכיבי המדד התחברו להפחתת ערכו ב -10%. הכספים, שירותי הבריאות והתעשייה התייצבו, החומרים היו ניטרליים, ואילו הטלקום, השירותים, הנדל"ן, האנרגיה ומוצרי הצרכנים ירדו.
חדשות טובות, חדשות רעות
עם זאת, השוורים מציינים כי עונת הרווחים ברבעון הרביעי מתהווה כאחת הטובות אי פעם. יותר ממחצית החברות שדיווחו עד כה מכות על אומדני ה- EPS בקונצנזוס. יתרה מזאת, הפתעות הרווחים החיוביות שעולות על תחזיות נפגשות עם תגובות מאומצות בקרב המשקיעים. אולי הציפיות לגבי הרווחים סוף סוף מתיישבות עם המציאות. כמו כן, מי שמרוויח על ההודעות שמתגעגעות לתחזיות גם הוא נפגש עם שקט יוצא דופן. (לפרטים נוספים ראו גם: מדוע משקיעים במניות גדולות דוברות למרות ראלי .)
מצד שני, הדומיננטיות המוגברת של מניות טק בכלל וארבעת המובילים בפרט מציעים כי ייתכן שהשוק במצב רעוע. אם מניות אלה מעדות מכל סיבה שהיא, ושלחו את ה- S&P 500 כלפי מטה, זה עשוי לגעת באדישות כללית ליציאות, במיוחד בקרב משקיעים בקרנות אינדקס ותעודות סל. בינתיים, מדד חרדת Investopedia (התעשייה האווירית) רושם רמות גבוהות במיוחד של דאגות משווקי ניירות הערך בקרב מיליוני הקוראים שלנו ברחבי העולם. (לפרטים נוספים ראו גם: 6 כוחות העשויים לדחוף את שוק המניות נמוך יותר .)
