איתותי קנייה חזקים למניות יוצאים משוק האג"ח ברגע זה, לדברי ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת לוטהולד. "כשאתה לוקח את המסר של שוק האג"ח בכללותו, אני חושב שזה אופטימי בערך כמו ההחלמה הגדולה שהייתה לנו במניות ובסחורות עד כה, " אמר ל- CNBC. האינדיקטורים החיוביים שהוא רואה מסוכמים להלן.
4 סיבות לכך ששוק האג"ח עשוי לשלוח איתותי קנייה עבור מניות
- תשואת השטר ל -10 שנים יורדת הידוק מרווחי התשואות על אגרות חוב קונצרניות צפי האינפלציה ל -10 שנים עלו בתנודתיות בשוק האגודה בסמוך לשפל היסטורי
חשיבות למשקיעים
"כשאתה לוקח את המסר של שוק האג"ח בכללותו, אני חושב שזה אופטימי בערך כמו ההחלמה הגדולה שהייתה לנו במניות ובסחורות עד כה, " אמר פולסן. הידוק ממרחי התשואות על אגרות חוב קונצרניות מעיד בפניו כי סיכון האשראי יורד, בניגוד לדאגות הרווחות בנוגע לנטל חוב מסחרי גבוה. הוא גם מציין כי גם מרווחי שוק המשכנתא התהדקו והצביעו על סיכון אשראי מופחת גם בשוק זה.
בהתבסס על התאוששות לאחרונה במחירי ניירות הערך המוגנים באינפלציה (TIPS), פולסן רואה עלייה צנועה בציפיות האינפלציוניות. הוא אכן ציין מדוע זה חיובי, אך זה עשוי לרמוז על חששות מופחתים לגבי הופעת המיתון הכלכלי. לבסוף, מדד ה- MOVE, שהוא האנלוג של שוק האג"ח למדד CBOE Volatility Index (VIX) למניות, רושם את השפל ההיסטורי כמעט.
הוא מציין כי יחסי הרווח והפניה בשוק המניות התאוששו לרמתם בתחילת דצמבר 2018, לפני המכירה הגדולה. אם נאמר אחרת, המשמעות היא שתשואת הרווחים ירדה, מכיוון שהם היפוכים של יחסי רווח / רווח. בתוך כך, תשואת ה- T-Note ל -10 שנים יורדת מ -3.2% ב -8 בנובמבר 2018 ל -2.6% ב -11 במרץ, 2019.
"מה שאנחנו רואים… הערכת שווי כלפי מעלה של מחירי המניות ומחירי האג"ח, המשקפת את העובדה שהמשק האט, לחץ האינפלציה פחת, והאירוח של גורמי המדיניות חוזר וזה ראוי להערכה גבוהה יותר, שהיא מה אנחנו מקבלים בשני השווקים, "ציין פולסן. "המון כסף חיכה על הקווים", אמר לבלומברג.
הדעה ההפוכה היא שתשואות האג"ח הזזה משקפות בדרך כלל פסימיות הולכת וגוברת לגבי הכלכלה, כפי שמדווח בוול סטריט ג'ורנל. על פי אסכולה זו, עצרת שוק המניות צפויה להתפצל ברגע שתפיסת משקיעי המניות תתכנס עם השקעת משקיעי האג"ח. אכן, תורו של הפד אל יומיות נעשה על ידי משקיעים באג"ח השונים כי הסיכוי למיתון עולה, לפי MarketWatch.
הנתונים האחרונים על מכירות קמעונאיות מראים כי הירידה בדצמבר 2018 הייתה גרועה ממה שהוערך במקור, 1.6% לעומת 1.2%, ואילו הריבאונד בינואר 2019 היה 0.2% צנוע, כך מדווחים רויטרס. הירידה בינואר במכירות רכב מנועי הייתה החמורה ביותר מזה חמש שנים, קוזזת בעלייה בחומרי בניין ושיקול דעת הצרכנים. הירידה במכירות בחודש דצמבר הייתה הגרועה ביותר מאז ספטמבר 2009, אז המשק יצא מיתון.
להסתכל קדימה
פולסן מאמין שתיקי מניות רבים עדיין משוקללים כלפי מניות מחזוריות כרגע. הוא צופה כי הדולר יירד השנה, מה שאמור להעלות את מחירי הסחורות, ובכך להועיל למניות האנרגיה והחומרים. הוא גם מעדיף כובעים קטנים על פני כובעים גדולים, בהתחשב בעובדה שהכובעים הקטנים מבחינה היסטורית טובים יותר כאשר האינפלציה עולה.
