בעוד שאסטרטגי השקעות רבים רואים סכנות גוברות למשק ולמניות, גולדמן זקס צופה כי שוק השור יגבה קדימה עד סוף השנה הבאה, כאשר מדד ה- S&P 500 (SPX) יגיע ל -3, 100 בסוף 2019 ו -3, 400 בסוף. של 2020, עבור רווחים בהתאמה של בערך 4% ו -14% מהיום. גולדמן מאמין שההתרחבות הכלכלית של ארה"ב רחוקה מלהסתיים למרות ההשפעה של מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין והאטת הכלכלה העולמית.
"הכלכלנים שלנו צופים כי מיתון של ארה"ב אינו סביר בשנתיים הקרובות. הם מדגישים את חוסר חוסר האיזון הכלכלי ומאמינים כי הוצאות צרכניות מוגברות וגרירה קטנה יותר מהצטברות המלאי צריכות להגביר את הצמיחה הכלכלית בסוף 2019 ובשנת 2020", אמר גולדמן. כותב בדו"ח האחרון.
האופטימיות של גולדמן מגיעה כאשר 60% מהאמריקאים השיבו לסקר ABC / וושינגטון פוסט טוענים כי הם חוששים כי המיתון יחל במהלך השנה הבאה, ו -43% סבורים כי מדיניות הסחר של הנשיא טראמפ הגדילה את הסיכויים, כך מדווח Business Insider.
Takeaways מפתח
- נפילת פעילות התעשייה האמריקאית מעלה פחדים ממיתון. סקר שנערך לאחרונה מגלה שרוב האמריקנים מצפים למיתון תוך שנה. עם זאת, גולדמן סאקס רואה את המשך צמיחת התוצר והעלייה במניות. הוצאות צרכניות ארוכות מניעות את האופטימיות של גולדמן.
חשיבות למשקיעים
בדו"ח גולדמן מבטל במידה רבה את הדאגה של המשקיעים מהמדד הצפוף של ISM Manufacturing, אשר צנח לאחרונה ל -49.1, קריאה הנמוכה ביותר מאז ינואר 2016. מכיוון שערך מתחת ל -50 מצביע על כך שמגזר הייצור בארה"ב מתכווץ, הדבר נלקח כ אות מיתון של חלקם.
גולדמן אומר שמספר ה- ISM הוא מדד גרוע של מיתון מתקרב ולמעשה, המניות עלו בחדות בעקבות דיווחי ISM עניים רבים. "המדד היה חיזוי לא עקבי של המיתון של ארה"ב במהלך 40 השנים האחרונות… בשישה מתוך 11 מקרים מאז 1975 לא התרחש מיתון למרות העובדה כי ה- ISM ירד מתחת ל 50. בממוצע במהלך פרקים אלה, S&P 500 גידול ב -22%. המגנים עלו על מחזורי המחזור בהיקף של 150 פ"ס, מניות הדיבידנד הגבוהות הצליחו יותר מכולם, ותעשייה התעשייה החזירה 210 ב"פ לעומת S&P 500 תוך 12 חודשים ", אמר גולדמן בדו"ח הקיקסטארט השבועי האמריקני.
בפרט מציין גולדמן כי בארה"ב כיום התעשייה מהווה כיום רק 10% מהתמ"ג הנומינלי, ובכך מגבילה את השפעתה על הכלכלה הכללית. לעומת זאת, הוצאות הצרכנים מייצגות כיום כ -68% מהתמ"ג בארה"ב, לפי בנק הפדרל ריזרב בסנט לואיס, מה שהופך אותו לנהג הפעילות הכלכלית המובילה. כפי שצוין לעיל, גולדמן מקרין כי הוצאות הצרכנים יישארו חזקות.
Mislav Matejka, אסטרטג מניות גלובלי ראשי ב- JPMorgan, יש השקפה שורית דומה על הכלכלה והמניות. "אנו מאמינים שהשוק יתקיים בסוף השנה. קריאת המפתח היא שארה"ב לא מתכוונת למיתון. הצרכן חזק, הריבית יורדת ויש סימנים לכך שהצמיחה העולמית תצמח", הוא אומר. אמר ל- MarketWatch
Matejka יש גם השקפה מיטיבה לגבי הרווחים של החברה. "מרבית הפרשנים חושבים שהמרווחים גבוהים ולכן הם אמורים ליפול, ואני אומר שאם לא יהיה מיתון, אין שום סיבה אמיתית להצטמצמות שולי התפעול", אמר. הוא מציין כי הפרודוקטיביות נטתה כלפי מעלה לאחרונה, השפעה מעוכבת של הוצאות ההון הגוברות במהלך 2017. הוא צופה כי הפרודוקטיביות תצמח לעוד מספר רבעים נוספים, ותנטרל את ההשפעה השלילית של עליית השכר על הרווחים.
מה שבטוח, יש הרבה דובים שלא מסכימים עם גולדמן ו- JPMorgan. מייקל ווילסון, אסטרטג מניות ראשי בארה"ב במורגן סטנלי, הוא אחד מהם בוול סטריט. "האטת צמיחה ולחצי שולי מרחיבים אותנו בזהירות על מניות ואנחנו רואים סיכון בחיסרון אם שוק העבודה יחלש", הוא כותב בדו"ח האחרון. "כדי להאמין שהשוק יכול לנוע ברציפות ובחומריות מעל 3, 000, עלינו לראות את צמיחת הרווחים בהידרדרות או שמכפילים מתרחבים ואנחנו ספקנים באף אחד מהדברים האלה שיתרחשו במהלך החודשים הקרובים, " הוא מוסיף.
להסתכל קדימה
בהתחשב בתחזיתו, גולדמן שידרגה את המניות התעשייתיות למשקל עודף בציפייה שהענף יתייצב ואף יזכה לתמיכה מהמשך התרחבות הכלכלה האמריקאית הכוללת. עם זאת, גולדמן מזהיר כי סכסוך הסחר בין ארה"ב וסין מהווה סיכון משמעותי לתעשייה, מכיוון שהם נוטים לחשיפה ממוצעת גבוהה יותר לסין מאשר במניות בארה"ב בכלל.
