אף על פי ששיעור התשואה הפנימי פופולרי בקרב מנהלי עסקים, הוא נוטה להפריז ברווחיות של פרויקט ויכול להוביל לטעויות תקצוב הון המבוססות על הערכה אופטימית מדי. שיעור התשואה הפנימי שהשתנה מפצה על פגם זה ומעניק למנהלים שליטה רבה יותר על שיעור ההשקעה המחודש מתזרימי המזומנים העתידיים.
החסרונות הגדולים של שיעור התשואה הפנימי (IRR)
חישוב IRR פועל כמו קצב צמיחה של הרכבה הפוכה; עליו להוזיל את הצמיחה מההשקעה הראשונית בנוסף לתזרימי המזומנים המחודשים. עם זאת, ה- IRR לא מצייר תמונה ריאלית לגבי אופן הזרמת המזומנים למעשה לפרויקטים עתידיים.
תזרימי המזומנים מושקעים לרוב במחיר ההון, לא באותו שיעור בו נוצרו מלכתחילה. IRR מניח שקצב הצמיחה נשאר קבוע מפרויקט לפרויקט. קל מאוד להפריז בערך עתידי פוטנציאלי בעזרת נתוני IRR בסיסיים.
נושא מרכזי נוסף עם IRR מתרחש כאשר לפרויקט יש תקופות שונות של תזרימי מזומנים חיוביים ושליליים. במקרים אלה ה- IRR מייצר יותר ממספר אחד, וגורם אי וודאות ובלבול.
יתרון של שיעור תשואה פנימי שונה (MIRR)
ה- MIRR מאפשר למנהלי הפרויקטים לשנות את השיעור המשוער של צמיחה מחדש משלב לשלב בפרויקט. השיטה הנפוצה ביותר היא להזין את עלות ההון הממוצעת המשוערת, אך יש גמישות להוסיף כל שיעור השקעה צפוי ספציפי אחר.
בנוסף, ה- MIRR נועד לייצר פיתרון אחד, להיפטר מנושא ה- IRR המרובים.
