ככל שמתרחשת מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, המשקיעים עשויים למצוא מציאות במניות סיניות. "סין היא זו שבה יש לנו העדפה בגלל הערכת שווי ובגלל הציפייה שגירוי סיני יכול לספק הרמה מסוימת לרווחים, " אומר תומס פולולאוק, ראש ההונג קונג של פתרונות רב-נכסים באסיה פסיפיק עבור T. Rowe פרייס, ענקית קרנות הנאמנות שבסיסה בבולטימור עם מעל 1.1 טריליון דולר בנכסים המנוהלים (AUM), בהערות לבלומברג.
T. Rowe Price רואה כי הוא מואט את צמיחת הרווחים בקרב מניות ארה"ב, והופך אותם ליקרים יותר ויותר. בינתיים, מדד השנגחאי המורכב עלה בשיעור של כ -9% בחודש האחרון והוביל את קבוצת השווים הגלובלית שלה, מציין בלומברג. לעומת זאת, מדד S&P 500 (SPX) עלה רק בכ -2%, ואסטרטגי השקעות רבים מקטינים את ההקצאות המומלצות שלהם למניות בארה"ב.
חשיבות למשקיעים
"בשורה התחתונה, אנו מדורגים במניות סיניות, " כך אמר ג'סטין תומסון, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) במניות T. Rowe Price בבולטימור, ל- Morning Post הדרומי של סין. "המשקיעים מתמקדים בחברות מוכוונות פנים בסין עם פחות חשיפה לג'ירציות מלחמות סחר ויותר חשיפה לצרכן הסיני, מכיוון שהממשלה עשויה להשתמש במדיניות ככלי לייצב ולעורר את הביקוש של הצרכנים", אומר ג'ונתן ברודסקי, מייסד הבינלאומי. ניהול נכסי רחוב סידר ממוקד, אמר ל- Barron.
בתגובה למתיחות הסחר קונים צרכנים סיניים יותר מחברות מקומיות ולא מחברות אמריקאיות. מניות הצרכנים הסיניות הרשומות בארה"ב רשמו עליות גדולות מאז שהומלצו בברון בתחילת אוגוסט: iQiyi Inc. (IQ), עלייה של 9%, Weibo Corp. (WB), עלייה של כ -35% ו- Pinduoduo Inc. (PDD), עלייה של בערך 60%. בנוסף, ה- Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), פרוקסי למניות סין הסינית, עולה בערך 9% באותה תקופה, לעומת עלייה של כ -5% עבור S&P 500, טוען העמודה.
בינתיים, סין יצרה את מה שמכונה שוק ה- STAR, שנועד להתחרות בנאסד"ק. האסטרטגיה היא לרשום שם הנפקות מהסטארט-אפים סיניים חדשניים ולא בארה"ב או בהונג קונג.
"המכירה האחרונה במניות הטק הסיניות והארה"ב כאב כאב, אך אנו רואים שהיא עשויה ליצור נקודות כניסה אטרקטיביות יותר למשקיעים לטווח הארוך", כתבו קייט מור ולוסי ליו, אנליסטים עם BlackRock, כפי שצוטטו על ידי SCMP. "אנחנו הם מאמינים כי הערכות שווי עשויות להתקרב לתחתית. לאנשים עם הלך הרוח והבטן לטווח הארוך לתנודתיות לטווח הקצר, אנו מאמינים שזה יכול להיות זמן נאות להיכנס ", הוסיפו.
בעוד ש- S&P 500 זינק בכ -340% לעומת שוקת הדובים האחרונה במארס 2009, שנגחאי קומפוזיט הציגה רווח צנוע במונחי מטבע מקומי של כ 39% בלבד באותה תקופה, לפי Yahoo Finance.. במהלך תקופה זו היואן הסיני פוחת בכ -4% לעומת הדולר, לפי Macrotrends.net. ה- Shanghai Composite מתורגם לדולרים, ורק עלה בכ -34% בלבד. יחסי ה- P / E הנוכחיים הם 19.5 עבור S&P 500 ו- 14.6 עבור ה- Shanghai Composite, לפי בלומברג.
להסתכל קדימה
"סביר להניח שהרווחים מ- S&P לא יגדלו במהלך 12 החודשים הבאים", מזהיר מורגן סטנלי בדו"ח הנוכחי. האטה בצמיחה בהכנסות, בעיקר בגלל עודף מלאי, מתחים סחריים מתמשכים ועליית עלויות, במיוחד עלויות עבודה, הם בין הגורמים שהם רואים שמפעילים לחץ כלפי מטה על הרווחים. הם רואים את ה- S&P 500 תקועים איפה שהם נמצאים היום, ב -3, 000, דרך שאר 2019.
לגבי מניות סיניות יש גם סיבות לזהירות. בחודש אוגוסט ירד היצוא הסיני ב -1% משנה לשנה (YOY) והיבוא ירד ב -5.6%, כך עולה מדו"ח אחר של ברון. מדד מחירי היצרן של סין (PPI), אינדיקטור לעסקים רווחיים, צנח ב -0.8% לעומת השנה הירידה הגדולה ביותר מאז 2016.
מלאי של מוצרים מיוצרים נערמים, שכן מכסי ארה"ב וכלכלות חלשות באירופה מכווצות את היצוא הסיני. זה, בתורו, מכריח את הפחתת המחירים שמפחיתים את הרווחים ומקשים על חברות סיניות לפרוע את החובות, ואולי מגדילים מספר שיא של כברירת מחדל של תאגידים, מציין רורי גרין, כלכלן ב- TS לומברד, בהערותיו של ברון.
בתוך כך, גם תעשיית השירותים בסין, המהווה כ -60% מהתמ"ג ורוב המשרות החדשות, נמצאת בהאטה. צמיחת השכר אף מאטה, וחברות סיניות נמנעו מפיטורים על ידי קיצוץ בשעות העבודה ובהטבות. זה מבשר כי הוצאות הצרכנים בסין הינן חולות, ובכך מניות הצרכנים, כמו גם הכלכלה הכללית, בהתחשב בעובדה שהצריכה הפרטית, כפי שמכנה זאת סין, הייתה 39.4% מהתמ"ג בשנת 2018, לפי חברת המחקר הכלכלי העולמי CEIC.
