מה ההבדל בבסיס?
הפרש בסיס הוא ההפרש בין מחיר הספוט של סחורה שיש לגדר למחיר העתיד של החוזה ששימש. לדוגמה, ההבדל בין מחיר נקודת הגז הטבעי של הנרי האוב למחיר העתיד המקביל לחוזה בגז טבעי במקום מסוים הוא הפרש הבסיס. צינור הנרי הוב, שנמצא בעיר Erath, לואיזיאנה, משמש כמקום המסירה הרשמי של חוזי העתיד של ניו יורק Mercantile Exchange (NYMEX).
הבדל הבדל מוסבר
הפרש בסיס הוא גורם שעליו לקחת בחשבון סוחרים בעת גידור חשיפת מחיר הסחורות שלהם. בפועל, גידור לעתים קרובות מסובך בגלל גורמים כמו הנכס שמחירו מגודר עשוי להיות לא זהה לנכס הבסיסי של חוזה החוזים העתידיים. או שהמגדר עשוי להיות לא ברור באשר למועד המדויק בו הסחורה תרכש או תימכר. המשמעות היא שהגידור עשוי לדרוש את סגירת חוזה החוזים העתידיים לפני פקיעתו, והפסד או רווח יתגבשו על פי ההפרש הבסיסי.
אם הסחורה שיש לגדר והנכס העומד בבסיס חוזה העתיד זהה, הבסיס צריך להיות אפס עם תום חוזה העתיד. לפני התום, הפרש הבסיס עשוי להיות חיובי או שלילי. ככלל, כאשר מחיר הספוט עולה ביותר ממחיר החוזים העתידיים, הפרש הבסיס עולה. זה נקרא חיזוק הבסיס. לעומת זאת, כאשר מחיר החוזים העתידיים עולה יותר ממחיר הספוט, הפרש הבסיס מתכווץ. זה נקרא היחלשות הבסיס. אי התאמה זו בהתנהגות מחיר דיפרנציאלית בבסיס יכולה להחליש או לחזק במפתיע את מצבו של המגדר.
גורמים אחרים המשפיעים על הפרש הבסיס הוא בחירת הנכס הבסיסי של חוזה העתיד וחודש המסירה. בדרך כלל יש צורך לבצע ניתוח זהיר כדי לקבוע לאיזה חוזה עתיד זמין יש מחיר המתאם ביותר למחיר הסחורה המגודרת. שימוש בנכס בסיסי אחר או שינוי חודש המסירה יכול לעיתים להפחית את הפרש הבסיס לסחורה המגודרת. זה מצמצם את אי הוודאות במחיר עבור הצד המשתמש בגידור. ככלל, עם זאת, הפרש הבסיס גדל ככל שהפרש הזמן בין מחיר הספוט הנוכחי לבין תפוגת הגידור עולה.
