מלאי נמצא בנסיעות פרועות מאז תחילת 2018. אך בירידה האחרונה האחרונה המדד העיקרי למדידת הפחד פועל יחסית רגוע. למרות סדרה של צלילות במדד S&P 500, מדד התנודתיות של CBOE, הידוע יותר בשם VIX, לא ראה את התייקרות הצפויה המצביעה על כך שהמשקיעים מחפשים לגדר את התיקים שלהם על ידי רכישת אופציות מכר. חוסר הפחד היחסי יכול להעביר איתות לכך שימים רגועים יותר ושארים לפני שוק המניות.
על פי נתוני Ycharts, מאז 2010 ה- VIX עמד על ממוצע של 16.4, עם סטיית תקן של 5.57, מה שמציב את המדד בטווח של 10.86 ל 22, מה שהופך את הקריאה הנוכחית של VIX היום לערך של בערך 22.15, ומעמידה ממש מחוץ ל טווח היסטורי רגיל.
מדד VIX
הרמות כמעט רגילות ב- VIX מציעות שהמשקיעים לא ממהרים לקנות הגנות בתיקי הגידור שלהם - סימן לכך שהמשקיעים אולי לא מצפים לירידות נוספות. הירידה האחרונה בבורסה החל מה -19 במרץ ועד 3 באפריל 2018 עשתה את ה- VIX מגיע לשיא סגירה של 24.9 בלבד. במהלך המכירה התלולה מיום 4 בינואר ועד 20 בינואר 2016, ה- VIX הגיע לשיא סגירה של 27.6 ואילו התקופה של 18 באוגוסט עד 2 בספטמבר 2015 הגיעה לשיא סגירה של כמעט 41.
חוזים עתידיים על VIX
מבנה המונח של מדד VIX מעיד גם על כך שהתנודתיות האחרונה עשויה להרגיע בקרוב. מדד Spot VIX נסחר כעת ברמה גבוהה יותר מחוזי חוזים עתידיים על VIX ביולי 2018, כלומר המשקיעים מחפשים את התנודתיות לרדת בחודשים הקרובים. לפני התנודתיות האחרונה בבורסה, מדד VIX נסחר הרבה מתחת לחוזים העתידיים.
יחס טלפון להתקשרות
יחס ה- Call-to-Call עבור S&P 500 עמד על ממוצע של 1.74 מאז שנת 2010, עם סטיית תקן של 0.38 תוך הצבת הטווח הרגיל ליחס הטלפון להתקשרות בין 1.37 ל- 2.2. זה מציב את רמת 1.44 באפריל של הקצה התחתון של הרגיל. למעשה, השיא הגיע לשיא רק ב -2.53 במהלך המכירה של השבועיים האחרונים. אותו יחס עלה ל -3.77, כמעט 50% יותר, ביום 24 באוגוסט 2015, במהלך אותה תקופת סערת רגשות של שבועיים. זה סימן לכך שהפחדים כיום אינם גבוהים כמעט כמו תקופות אחרות של תנודתיות משמעותית בשוק המניות וכי המשקיעים אינם קונים מכירות אגרסיביות.
אין טיסה לבטיחות
אפילו שוק האג"ח הביע תחושה של רגיעה במהלך התנודתיות האחרונה בשוק המניות, כאשר התשואה של האוצר האמריקני ל -10 שנים צנחה מ -2.85% ל -2.78%, בקושי מהלך נמוך יותר. השווה את זה לירידה מ -4 בינואר ל 20- בינואר 2016, שם השיעור ירד מ 2.25% לשפל של 1.98%.
נראה כי בהתחשב בתקופות הקודמות של סערת שוק המניות ורמות של תנועות מחיר קיצוניות, מדדי הפחד זינקו לקצוות הגבוהים יותר. זה מצביע על כך שהתקלה האחרונה בתנודתיות אינה יצירת אותן רמות של פחד. אולי זה סימן לכך שהמימרון האחרון בשוק המניות קרוב או בתחתית.
