WeWork, חברת סביבת העבודה המשותפת בעלת הפרופיל הגבוה שההנפקה שלה התעכבה ומנכ"ל שלה פוטר, מוציאה כסף בקצב כה מהיר שיכול להיות שיהיה לה רק מספיק מזומנים שיימשך עד האביב הבא. הירידה החדה של החברה, המתאפיינת בהגזמתה על ידי רבים מהמשקיעים הגדולים הפוטנציאליים, עשויה גם לאיית בעיות בהנפקה הסופית שלה בכל הקשור לביקוש ותמחור. על אף שהיה לה 2.5 מיליארד דולר במזומן נכון ל -30 ביוני, WeWork צפויה להסתיים כסף עד אמצע 2020, לפי דוח מפורט של בלומברג. מסיבה זו, חשוב מאוד שהחברה תמצא מקורות מזומנים חדשים במהירות אם היא תישאר בת-קיימא.
מה זה אומר למשקיעים
WeWork הוא אחד מההתקלויות הגדולות הקשורות להנפקה מזה שנים רבות. בעקבות עקבי ההנפקות של Uber Technologies, Inc. (UBER) ו- Lyft, Inc. (LYFT), ששניהם התפרסמו וראו את מניותיהם צונחות, WeWork נקטה בגישה מעט שונה. חברה זו, שנמצאת גם היא על ידי הפסדים, עיכבה את ההנפקה שלה ואולי אפילו לא תגיע לשלב הזה. פר בלומברג, המנכ"לים החדשים של WeWork, סבסטיאן גאנינגהם וארטי מינסון, צריכים להבטיח במהירות מימון משמעותי בצורה של הלוואות בנקאיות והשקעות פרטיות. על החברה גם לקצב את הוצאותיה, לאחר שהפסידה 690 מיליון דולר בששת החודשים הראשונים; אנליסטים צופים קיצוצים באלפי משרות. משמעות הדבר גם היא ש- WeWork תצטרך לשנות באופן מהותי את הגישה שלה מאחת של צמיחה בכל מחיר לאסטרטגיה מושכלת יותר, בעלת רווח.
שינוי מודל עסקי
WeWork זכתה לביקורת על המודל האגרסיבי שלה, בו גייסה החברה למעלה מ -12 מיליארד דולר כדי להשכיר שטחי משרדים שהיא מפרגנת ומחכירה לחברות. בעוד של- WeWork יש ארבעה מיליארד דולר מתשלומי דמי שכירות נכנסים מדיירים בממוצע משכירות של 15 חודשים, WeWork חייבת 47 מיליארד דולר בתשלומי דמי שכירות עתידיים על חוזי שכירות שנמשכים 15 שנה בממוצע.
חוסר האיזון העצום במודל של WeWork גילה את עצמו כאשר החברה הגישה הגשת הנפקות, לפי כתב העת וול סטריט ג'ורנל. בין 2016 ל -2018, החברה הנכבשת פי ארבעה פי ארבעה את הכנסותיה ל -1.82 מיליארד דולר, ובמקביל ראתה הפסדים שנתיים לעלות ל -1.61 מיליארד דולר. החברה בסופו של דבר צמצמה את הערכת השווי שלה, אך זו לא הצליחה לעורר עניין למשקיעים חדשים, לפי דוח אחר של כתב העת.
מה הלאה
מוקדם יותר השנה התחייבה WeWork למסגרת אשראי בסך 6 מיליארד דולר, אם כי הדבר מותנה בגיוס הון עצמי של 3 מיליארד דולר. עם הערכת שווי נופלת, החברה תצטרך להנפיק עוד ועוד מניות בכדי להגיע להון של 3 מיליארד דולר. בשלב זה, כשהחברה מוציאה בקצב תזזיתי ושאלות עיקריות לגבי הנפקה הנמשכת עדיין, WeWork זקוקה לשינוי בכיוון מאסיבי.
