כשאתה משקיע בחברה אתה צריך להסתכל על רשומות פיננסיות רבות ושונות כדי לראות אם מדובר בהשקעה כדאית. אבל מה זה אומר לך אם אחרי שתעשה את כל המחקר שלך אתה משקיע בחברה ואז היא מחליטה ללוות כסף? כאן אנו בודקים כיצד ניתן להעריך האם החוב ישפיע על ההשקעה שלך.
כיצד עובד החוב התאגידי?
לפני שנוכל להתחיל, עלינו לדון בסוגי החוב השונים שחברה יכולה לקחת עליהם. חברה יכולה ללוות כסף בשתי שיטות עיקריות:
- על ידי הנפקת ניירות ערך עם קבוע קבוע (חוב), כמו אג"ח, שטרות, שטרות וניירות תאגיד. על ידי לקיחת הלוואה בבנק או במוסד המלווה.
- ניירות ערך הכנסה קבועה: ניירות ערך שהונפקו על ידי החברה נרכשים על ידי המשקיעים. כשאתה קונה כל סוג של אבטחה עם הכנסה קבועה, אתה בעצם מלווה כסף לעסק או לממשלה. בעת הנפקת ניירות ערך אלה על החברה לשלם דמי חיתום. עם זאת, ניירות ערך לחוב מאפשרים לחברה לגייס יותר כסף ולהלוות למשך זמן ארוך יותר ממה שהלוואות בדרך כלל מאפשרות. הלוואות: הלוואה מגורם פרטי פירושה ללכת לבנק לקבלת הלוואה או קו אשראי. לחברות לרוב יהיו קווי אשראי פתוחים שמהם הם עשויים להפיק כדי לעמוד בדרישות המזומנים שלהם בפעילויות יומיומיות. ההלוואה שהחברה לווה ממוסד עשויה לשמש כדי לשלם לחברות שכר, לקנות מלאי וציוד חדש או לשמור כרשת ביטחון. לרוב, הלוואות דורשות פירעון בפרק זמן קצר יותר ממרבית ניירות הערך עם ההון הקבוע.
מה לחפש
משקיע צריך לחפש כמה דברים ברורים כאשר הוא מחליט אם להמשיך את השקעתו בחברה שמקבלת חוב חדש. להלן כמה שאלות לשאול את עצמך:
כמה חוב יש לחברה כיום?
אם לחברה אין שום חוב, אזי נטילת חוב מסוימת עשויה להועיל מכיוון שהיא יכולה לתת לחברה הזדמנות נוספת להשקיע משאבים מחדש בפעילותה. עם זאת, אם לחברה המדוברת כבר יש כמות משמעותית של חובות, אולי תרצו לחשוב פעמיים. באופן כללי, חובות רבים מדי הם דבר רע עבור חברות ובעלי מניות מכיוון שהוא מעכב את היכולת של החברה ליצור עודף במזומן. יתרה מזאת, רמות חוב גבוהות עשויות להשפיע לרעה על בעלי מניות משותפים, שעומדים אחרון בתביעה להחזר מחברה שהופכת לחדלות פירעון.
איזה סוג של חוב נוטלת על החברה?
הלוואות וניירות ערך בעלי קבוע קבוע שחברה מנפיקה שונות באופן דרמטי במועדי הפירעון שלהן. יש להחזיר הלוואות מסוימות תוך מספר ימים מיום ההנפקה, בעוד שאחרות אינן צריכות להיות משולמות במשך מספר שנים. בדרך כלל, ניירות חוב שהונפקו לציבור (המשקיעים) יהיו בעלי פירעון ארוך יותר מאשר ההלוואות שמציעים מוסדות פרטיים (בנקים). הלוואות גדולות לטווח קצר עשויות להיות קשה יותר לפירעון של חברות, אך ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה לטווח ארוך עם ריביות גבוהות עשויים להיות לא קלים יותר על החברה. נסה לקבוע אם אורך החוב וריביתו מתאימים למימון הפרויקט אותו מבקשת החברה לבצע.
בשביל מה החוב?
האם החוב שעוברת חברה נועד להחזיר או לממן מחדש חובות ישנים או שמא לפרויקטים חדשים שיש להם פוטנציאל להגדיל הכנסות? בדרך כלל, עליך לחשוב פעמיים לפני שאתה רוכש מניות בחברות שמממנות מחדש שוב ושוב את החוב הקיים שלהן, מה שמעיד על חוסר יכולת לעמוד בהתחייבויות פיננסיות. חברה שצריכה לממן באופן עקבי עשויה לעשות זאת מכיוון שהיא מוציאה יותר ממה שהיא מרוויחה (הוצאות שעולות על הכנסות), מה שברור שזה רע עבור המשקיעים. עם זאת, דבר אחד שיש לשים לב הוא שזה רעיון טוב לחברות לממן מחדש את חובן כדי להוריד את הריבית. עם זאת, סוג זה של מימון מחדש, שמטרתו להפחית את נטל החובות, אינו אמור להשפיע על עומס החוב ואינו נחשב לחוב חדש.
האם החברה יכולה להרשות לעצמה את החוב?
רוב החברות יהיו בטוחות ברעיונות שלהן לפני שתתחייב להן כסף; עם זאת, לא כל החברות מצליחות לגרום לרעיונות לעבוד. חשוב שתקבע האם החברה עדיין יכולה לבצע את התשלומים שלה אם תסתבך או שהפרויקטים שלה ייכשלו. עליכם לבדוק אם תזרימי המזומנים של החברה מספיקים בכדי לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. וודאו שהחברה מגוונת את הסיכויים שלה.
האם יש הוראות מיוחדות שעשויות להכריח החזר מיידי?
כשבוחנים את החוב של חברה, בדוק אם הפרשות הלוואה כלשהן עלולות להזיק לחברה אם ההפרשה נחקקת. לדוגמה, בנקים מסוימים דורשים רמות יחס פיננסיות מינימליות, כך שאם אחד מהיחסים המוצהרים של החברה נופלים מתחת לרמה שנקבעה מראש, לבנק יש את הזכות לקרוא (או לדרוש החזר) של ההלוואה. אילוץ להחזיר את ההלוואה במפתיע יכול להעצים כל בעיה בתוך החברה ולעיתים אף להכריח אותה למצב של פירוק.
כיצד משתווה החוב החדש של החברה לענף שלה?
יחסי ניתוח בסיסיים רבים ושונים יכולים לעזור לכם לאורך הדרך. היחסים הבאים הם דרך טובה להשוות בין חברות באותו ענף:
- יחס מהיר (מבחן חומצה): יחס זה אומר למשקיעים בערך עד כמה יכולת החברה לפרוע את כל החובות לטווח הקצר מבלי שתצטרך למכור מלאי כלשהו. יחס נוכחי: יחס זה מציין את סכום הנכסים לזמן קצר לעומת התחייבויות לזמן קצר. ככל שהנכסים לטווח הקצר בהשוואה להתחייבויות גדולים יותר, כך החברה טובה יותר בהשבת חובותיה לטווח הקצר. יחס חוב להון: זה מודד את המינוף הפיננסי של החברה המחושב על ידי חלוקת חוב לטווח ארוך בהון העצמי. זה מציין באילו פרופורציות של הון וחוב משתמשת החברה למימון נכסיה.
בשורה התחתונה
לחברה המגדילה את עומס החוב שלה צריכה להיות תוכנית להחזרו. כאשר עליכם להעריך חוב של חברה, נסו להבטיח כי החברה תדע כיצד החוב משפיע על המשקיעים, כיצד יוחזר החוב וכמה זמן ייקח לעשות זאת.
