עבודה עם מימון אסלאמי

הכספים האסלאמיים מתייחסים לאמצעים שבהם תאגידים בעולם המוסלמי, לרבות בנקים המשתמשים בשערי EIBOR, ומוסדות אחרים להלוואות, מגייסים הון בהתאם לשריעה, או לחוק האסלאמי. היא מתייחסת גם לסוגי ההשקעות המותרים על פי צורת חוק זו. איסלאם אינו מהווה צורה ייחודית של השקעה אחראית מבחינה חברתית בין הרוחני לחילוני, ומכאן טווח ההגעה לתחום העניינים הכספיים. מכיוון שתת ענף הכספים הזה הוא תחום מתפתח, אנו מציעים סקירה כללית שישמש בסיס לידע או להמשך לימודים.

התמונה הגדולה של בנקאות האיסלאם

אף כי הם קיבלו תוקף מאז ראשית האיסלאם במאה השביעית, הבנקאות והמימון האיסלאמיים פורמליו בהדרגה מאז סוף שנות השישים, במקביל לתגובה לעושר נפט אדיר שהניע את ההתעניינות המחודשת בביקוש למוצרים תואמי השריעה ו תרגול.

מרכזי בבנקאות ובמימון האיסלאמי הוא הבנת החשיבות של חלוקת סיכונים כחלק מגיוס הון והימנעות מריבה ( סוריה ) וג'ראר (סיכון או אי וודאות).

החוק האיסלאמי רואה בהלוואות עם תשלומי ריבית מערכת יחסים המעדיפה את המלווה הגובה ריבית על חשבון הלווה. מכיוון שהחוק האיסלאמי רואה בכסף כלי מדידה לערך ולא כנכס בפני עצמו, הוא מחייב שלא יהיה מסוגל לקבל הכנסה מכסף (למשל, ריבית או כל דבר שיש לו סוג של כסף) בלבד. כביכול ריבה , נוהגים כאלה על פי החוק האסלאמי ( הרם , שפירושו אסור) מכיוון שהוא נחשב כמועיל ומנצל. לעומת זאת, בנקאות אסלאמית קיימת כדי לקדם את היעדים החברתיים-כלכליים של האיסלאם.

לפיכך, מימון תואם השריעה ( חלאל , שפירושו מותר) מורכב מבנקאות רווח בהן המוסד הפיננסי חולק את הרווח וההפסד של המיזם שהוא חותם. חשיבות שווה היא מושג הגרארים . מוגדר כסיכון או אי וודאות, בהקשר פיננסי הוא מתייחס למכירת פריטים שקיומם אינו בטוח. דוגמאות לג'ראר הן צורות ביטוח, כמו רכישת פרמיות לביטוח כנגד דבר שעלול או לא יתרחש או נגזרות המשמשות לגידור מפני תוצאות אפשריות.

מימון הון עצמי של חברות מותר, כל עוד חברות אלה אינן עוסקות בסוגי עסקים מוגבלים, כגון ייצור אלכוהול, פורנוגרפיה או כלי נשק, ורק יחסים פיננסיים מסוימים עומדים בהנחיות שצוינו.

הסדרי מימון בסיסיים

להלן סקירה קצרה של הסדרי מימון מותר שנתקלים לעתים קרובות במימון האיסלאמי:

1. חוזי חלוקת רווחים והפסדים ( mudarabah ). הבנק האיסלאמי מאגד את כספי המשקיעים ומניח נתח מהרווחים וההפסדים. זה מוסכם עם המפקידים. במה משקיע הבנק? קבוצה של קרנות נאמנות שנבדקו על פי תאימות השריעה קמה. המסנן מנתח את מאזני החברה כדי לקבוע אם מקורות הכנסה כלשהם לתאגיד אסורים (לדוגמה, אם החברה מחזיקה בחובות רבים מדי) או אם החברה עוסקת בקווי עסקים אסורים. בנוסף לקרנות נאמנות מנוהלות באופן פעיל, קיימות פאסיביות גם על בסיס מדדים כמו מדד השוק האסלאמי של דאו ג'ונס ומדד האסלאם העולמי של FTSE. שותפות ובעלות במניות משותפות ( מושארכה ). שלושה מבנים כאלה נפוצים ביותר: הון עצמי משותף בירידה באיזון: נפוץ למימון רכישת בית, שיטת האיזון הירידה קוראת לבנק ולמשקיע לרכוש את הבית במשותף, כאשר המשקיע המוסדי מעביר בהדרגה את חלקו מההון ב הבית לבעל הבית הבודד, שתשלומיו מהווים את ההון העצמי של בעל הבית. שכירות לעצמו: הסדר זה דומה ליתרה היורדת שהוגדרה כמתואר לעיל, למעט המוסד הפיננסי גוזל את מרבית הכסף עבור הבית ומסכים להסדרים עם בעל הבית למכור לו את הבית ב סוף תקופה קבועה. חלק מכל תשלום עובר לחכירה ולחיזוק מחיר הרכישה של הבית. מכירת תשלום (עלות פלוס) ( Murabaha ): זו פעולה בה מתווך קונה את הבית עם כותרת חופשית וברורה לו. לאחר מכן המשקיע המתווך מסכים על מחיר מכירה עם הקונה הצפוי; מחיר זה כולל רווח מסוים. הרכישה יכולה להתבצע על הסף (סכום חד פעמי) או באמצעות סדרה של תשלומים נדחים (בתשלומים). מכירת אשראי זו הינה סוג מימון מקובל ואסור להתבלבל עם הלוואה נושאת ריבית. ליסינג ( 'ijarah /' ijar ): מכירת הזכות להשתמש באובייקט ( עבירות-על ) לפרק זמן מסוים. תנאי אחד הוא שהמשכיר חייב להיות בעל החפץ המושכר למשך זמן החכירה. וריאציה לחכירה, "ijarah wa" iqtina קובעת כי תיכתב חוזה שכירות במקום בו המשכיר יסכים למכור את החפץ המושכר בסוף החכירה בערך קבוע שנקבע מראש. רק המשכיר מחויב בהבטחה זו. החוכר אינו מחויב לרכוש את הפריט. קדימה אסלאמית ( סלאם ואיסטיסנה ): אלה צורות מימון נדירות המשמשות לסוגים מסוימים של עסקים. אלה חריגים מג'אררים . מחיר הפריט בתשלום מראש והפריט מועבר בנקודה מוגדרת בעתיד. מכיוון שישנם שורה של תנאים שיש לעמוד בהם בכדי להפוך חוזים כאלה לתוקפים, בדרך כלל נדרש עזרה של יועץ משפטי איסלמי.

רכבי השקעה בסיסיים

להלן כמה סוגים מורשים של השקעות להשקעה אסלאמית:

1. חוק השריעות מניות מאפשר השקעה במניות חברות (מניות משותפות) כל עוד חברות אלה אינן עוסקות בהלוואות, הימורים או ייצור אלכוהול, טבק, נשק או פורנוגרפיה. השקעה בחברות יכולה להיות במניות או בהשקעה ישירה (הון פרטי). חוקרים אסלאמיים עשו ויתורים על חברות מותרות, מכיוון שרובם משתמשים בחובות כדי להתמודד עם מחסור בנזילות (הם לווים) או כדי להשקיע עודף מזומנים (מכשירים נושאי ריבית). סט מסננים אחד אינו כולל חברות המחזיקות בחוב נושא ריבית, מקבלות ריבית או הכנסה טמאה אחרת או סוחרות חובות יותר מערכי הפנים שלהם. זיקוק נוסף של המסכים האמורים לא יכלול חברות שיחס החוב / סך הנכסים שלהן שווה או עולה על 33%, חברות עם הכנסות "טמאות בתוספת הכנסה מריבית לא תפעולית" השוות או יותר מ -5%, או חברות שחשבונות חייבים / סך כל הנכסים שלהן שווים או עולה על 45% ומעלה. השקעות פרישה. גמלאים שרוצים שההשקעות שלהם יעמדו בדרישות האיסלאם עומדים בפני דילמה בכך שההשקעות ברווח קבוע כוללות ריבא , שאסור. לפיכך, סוגים ספציפיים של השקעה בנדל"ן, באופן ישיר או בצורה מאוגדת (קרן נדל"ן מגוונת), עשויים לספק הכנסה מפנסיה קבועה תוך לא על פי חוק השריעה. סוקוק . בסוגוק יג'רה טיפוסי (שווה ערך לליסינג אג"ח), המנפיק ימכור את התעודות הכספיות לקבוצת משקיעים אשר תהיה בבעלותם לפני שהוא ישכיר אותם למנפיק בתמורה להחזר שכר דירה שנקבע מראש. ככל שהריבית על אגרות חוב קונבנציונאליות, התשואה להשכרה עשויה להיות שער קבוע או משתנה שנקשר לתקן, כמו LIBOR. המנפיק מבטיח התחייבות לרכוש את האג"ח במועד עתידי בערך הנקוב. רכבים המיועדים למטרות מיוחדות (SPV) נקבעים לרוב כדי לשמש כמתווכים בעסקה. סוקוק עשוי להיות הלוואה חדשה, או שזה יכול להיות התחליף התואם לשריעה של הנפקת אג"ח קונבנציונלית. הנושא עשוי אף ליהנות מנזילות באמצעות רישום בבורסות מקומיות, אזוריות או עולמיות, על פי מאמר במגזין CFA שכותרתו, "האוצר האסלאמי: כיצד מתאמנים חדשים במימון האיסלאם מערבבים תיאולוגיה ותורת ההשקעות המודרנית" (2005).

רכבי ביטוח בסיסיים

ביטוחים מסורתיים אסורים כאמצעי לניהול סיכונים בהלכה האיסלאמית. הסיבה לכך היא שהיא מהווה רכישה של דבר עם תוצאה לא וודאית (סוג של ג'יראר ) ומכיוון שמבטחים משתמשים בהכנסה קבועה - סוג של ריבא - כחלק מתהליך ניהול התיקים שלהם כדי לעמוד בהתחייבויות.

חלופה אפשרית התואמת לשריעה היא ביטוח שיתופי (הדדי). המנויים תורמים למאגר כספים, המושקע באופן תואם את השריעה. כספים נמשכים מהמאגר כדי לעמוד בתביעות, ורווחים שלא הוגשו מחולקים בין מבוטחים. מבנה כזה קיים לעתים רחוקות, ולכן מוסלמים עשויים להיעזר ברכבי ביטוח קיימים במידת הצורך או הנדרש.

סיכום

האוצר האסלאמי הוא פרקטיקה בת מאות שנים הזוכה להכרה ברחבי העולם ואופייה המוסרי אפילו מושך את האינטרס של הלא-מוסלמים. בהתחשב בעושר המוגבר במדינות המוסלמיות, צפו בתחום זה לעבור התפתחות מהירה עוד יותר, שכן הוא ממשיך להתמודד עם האתגרים של פיוס בין העולמות השונים של התיאולוגיה ותורת התיקים המודרנית.

(לראות, מהי מדיניות השקעה אסלאמית? )