על פי נתוני הלשכה לניתוח כלכלי (BEA), סך הייצור במשק האמריקאי צמח בקליפ של 2.1% ברבעון השלישי של 2015. ברבעון השני תוקן התוצר המקומי הגולמי הריאלי (תוצר) לגידול של 3.9%. יש כמה בעיות בהסתמכות על התמ"ג כדי לאמוד את הבריאות הכלכלית, אך אלה עדיין מעודדים סימנים למדינה הנלחמת בהתאוששות האיטית ביותר לאחר המיתון בתולדותיה.
מספרים כלכליים חיוביים רק מוסיפים לציפיות לגבי העלאת ריבית אפשרית בכותרת הפדרל ריזרב לקראת 2016. הפד לא העלה את הריבית מאז לפני המיתון הגדול, ואיש אינו בטוח כיצד השווקים יגיבו כשתגיע סוף סוף עלייה.
העלאת שער בריבית של 0.25 קרנות הפד היא רק אתגר אחד שעומדת בפני הכלכלה האמריקאית כשמתקרבת השנה החדשה. ההשתתפות בכוח העבודה עדיין נמוכה מבחינה היסטורית. פוליטיקאים ממשיכים לגבות גירעונות אדירים ולממן אותם באשראי זול. והמערכת הפיננסית העולמית כולה הולכת ומתעצמת מכיוון שכלכלת סין האטה סוף סוף לאחר שנים של צמיחה רעבה. להלן שלושה אתגרים שעסקים וקובעי מדיניות אמריקאים יתמודדו איתם בשנה הקרובה.
חוק האיזון הקשה של הפד
ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) שיחקה בגלוי ברעיון העלאת הריבית מאז לפחות הרבעון הרביעי של 2013, מדוע היא לא לחץ על ההדק? סביר להניח כי הפד נתפס בין סלע למספר מקומות קשים.
ישנן עדויות היסטוריות רבות המצביעות על שיעורי ריבית נמוכים במחירי אג"ח, הון עצמי ודיור. ההיפך נוטה להתרחש כשעלייה בשיעורים. ההתאוששות הנוכחית, אף על פי שהיא נודעת, בנויה ככל הנראה על מחירי נכסים גבוהים ועלויות אנרגיה נמוכות יותר. העלאת הריבית לא תביא לזינוק במחירי הנפט, אך הם עלולים להפיל נכסים. אם זה יקרה, התאוששות קטנה עשויה להפוך להתכווצות.
שוב, הריביות אינן יכולות להישאר באפס לנצח. הכלכלה כבר סבלה מהתוצאות האיומות של צמיחת דיור ושוק המניות שלא נבדקו בשנים 2008-2007, והפד לא רוצה להכפיל את הטעות הזו. בנוסף, חוסכים וגמלאים נכה כתוצאה מתשלומי שיא נמוכים במכשירי הכנסה מסורתיים כמו תקליטורים ואגרות חוב.
באותה מידה ביקורתית, הממשלה הפדרלית לא רוצה שהשיעורים יעלו. ראשית, הגידול האשייתי ממדיניות ריבית נמוכה פופולרי מבחינה פוליטית. שנית, לארצות הברית יש תשלום ריבית עצום על החוב. תשלומי הריבית האלה גדלים לפתע בהרבה כאשר הממשלה צריכה להנפיק איגרות חוב חדשות עם קופונים גבוהים יותר.
חולשה באירופה ובסין
ארה"ב אינה חסינה מפני התפשטותה של כלכלה גלובלית מורכבת, ושני השווקים הזרים הגדולים ביותר, אירופה וסין, נראים מוכנים להיאבק בשנת 2016. כאשר המניות הבורסאיות בשנגחאי הוכפלו יותר מאוקטובר 2014 לאוגוסט 2015, רבים הכריזו את סין כמעצמת העל הכלכלית של העתיד. האופטימיות הזו נעלמה כהרף עין לאחר שהמניות הסיניות צנחו בכמעט 40% במהלך החודשיים הקרובים, למרות רכישות מסיביות של חברות כושלות על ידי חברת הביטחון הסינית.
מסתבר שלסין הייתה בועת נדל"ן ושוק מניות שהרגישה דומה באופן מטריד לחוויה האמריקאית בשנים 2007-2008. "הכלכלה האדומה", לכאורה אטומה להאטה רק לפני שנה, נמצאת כעת על סף מאבק רב-שנתי.
חדשות מאירופה אינן טובות בהרבה. הצמיחה הרשומה בגוש האירו הייתה רק 0.5% ברבעון הראשון של 2015, והמספרים היו אף גרועים יותר ברבעון הרביעי והרבעון האחרון. גרמניה ובריטניה גוררות באי רצון את שאר היבשת מהאדום במשך שנים, אך החששות הכלכליים והפוליטיים רבים בשנה האחרונה.
שוק משרות רפה
המשק האמריקאי הוסיף משרות בכל חודש בשנת 2015. אלה החדשות הטובות. החדשות הרעות הן שמעט מאוד מהמשרות הללו הן משרות מלאות וייצור במשק הפרטי. מעמד הביניים עדיין נאבק, והכלכלה לא נראית מצוידת לספק הזדמנויות חדשות, מתמשכות ומשתלמות גבוהות.
סך התעסוקה הממשלתית גדל ביותר מ- 1.1 מיליון בין נובמבר 2014 לנובמבר 2015. באותה תקופה נוספו כמעט 500, 000 משרות למגזר הבריאותי הביורוקרטי יותר ויותר. וכפי שמציין דוח משרות בנובמבר של הלשכה לסטטיסטיקה של עבודה, "מספר המועסקים במשרה חלקית מסיבות כלכליות, המכונה לעיתים עובדים חלקיים בלתי רצוניים במשרה חלקית, עלה ב- 319, 000 ל -6.1 מיליון."
שיעור ההשתתפות בכוח העבודה נמצא כמעט לאורך כל העשור, ועומד על פחות מ 63%. ואף על פי שהתווספו 211, 000 משרות בנובמבר 2015, היו 2.3 מיליון עובדים שרק "קשורים באופן שולי לכוח העבודה" או שהתייאשו ולא האמינו שיש עבודות עבורם. המשמעות היא שגורם של שמונה לאחד יותר אנשים ויתרו על חיפוש משרות מאשר מצאו אותם.
