כאשר החוב העולמי עולה במהירות, משקיעים רבים דואגים לחזור על המשבר הפיננסי 2008-2009, ברגע שמשבר האשראי הבלתי נמנע ייפגע. דוח שנערך לאחרונה מסוכנות דירוג האשראי המובילה Standard & Poor's (S&P) רואה סיכונים מוגברים, אך מצביע על כך שהחששות עשויים להיות מוגזמים.
"החוב הגלובלי בוודאי גבוה ומסוכן כיום מאשר היה לפני עשור, כאשר משקי בית, תאגידים וממשלות כולם מגבירים את החוב. אף על פי שתקופת האשראי נוספת עשויה להיות בלתי נמנעת, אנו לא מאמינים שזה יהיה גרוע כמו 2008- 2009 המשבר הפיננסי העולמי. " לדברי טרי צ'אן, אנליסט אשראי ב- S&P Global Ratings, כפי שצוטט על ידי CNBC. הטבלה שלהלן מסכמת ארבע סיבות לכך ש- S&P מאמינים כי המשבר הבא עשוי להיות פחות חמור מהאחרון.
ארבע סיבות לכך שהמשבר הכלכלי הבא יהיה פחות חמור
- עליית החוב השוטפת בעיקר מהלוואות ממשלתיות ריבוניות אמון משקיעים גבוה בחובות מטבעות קשים ממדינות מתקדמות. משקי בית היו זהירים, והעלו את חובותיהם ב -7% בלבד תוך 10 שנים. רמת מימון פנים גבוהה מגבילה את הסיכון הגלובלי מחובות התאגיד הסיני
חשיבות למשקיעים
דו"חות S&P מדווחים ב- S&P כי סך החוב העולמי הגיע ל -178 טריליון דולר ביוני 2018, כולל הלוואות על ידי ממשלות, תאגידים ומשקי בית. זה מייצג עלייה של 50% לעומת הנתון 10 שנים שקדמו ליוני 2008. עם זאת, החוב כאחוז מהתמ"ג העולמי עלה מ 203% ל 231%, כלומר יחס המינוף הכולל של הכלכלה העולמית עלה ב 15 בלבד. %.
החוב הממשלתי ברחבי העולם היה 62.4 טריליון דולר ביוני 2018, עלייה של 77% בעשר שנים. ארה"ב מובילה בדרך, עם 19.5 טריליון דולר, בעלייה של 117%. מתוך הנתון של 62.4 טריליון דולר, 29.0 טריליון דולר הם ממדינות מתקדמות אחרות, 6.2 טריליון דולר מסין והשאר 7.6 טריליון דולר ממדינות שוק מתעוררות אחרות.
"למרות המינוף הגבוה יותר, הסיכון להידבקות מצטמצם על ידי אמון משקיעים גבוה בחובות המטבע הקשים הגדולים של הממשלה המערבית. היחס הגבוה של המימון המקומי לחובות התאגיד הסיני מפחית גם את סיכון ההידבקות, מכיוון שאנחנו מאמינים שלממשלה הסינית יש את האמצעים והמניע. כדי למנוע ברירת מחדל רחבה ", מציין הדו"ח.
החוב התאגידי הלא פיננסי צמח בסין, עם יותר מחמש פעמים בעשר השנים האחרונות, מ -4.0 טריליון דולר ל -20.3 טריליון דולר. סין אחראית כיום ל -29% מהחובות התאגידיים הלא פיננסיים העולמיים, ותרמה 68% מהגידול העולמי בעשור האחרון.
התפתחות חיובית באופן חד משמעי ביחס לחובות משקי הבית בארה"ב ובחובות משקי הבית בגוש היורו, עלו ב -7% בלבד וירדו בכמעט 2% בהתאמה במהלך העשור האחרון. בסין לעומת זאת, חובות משק הבית זינקו מ -0.8 טריליון דולר ל -6.6 טריליון דולר, עלייה של 716% והיוו 72% מהגידול העולמי.
"למרות שאנו מאמינים כי סיכון ההידבקות נמוך בהשוואה לשנת 2008-2009, הסיכונים מוגברים. בגלל ריביות נמוכות במיוחד, בעשור האחרון התרחשה זרימת משקיעים למוצרים בעלי הכנסה קבועה ספקולטיבית ולא מסורתית. שווקים אלה נוטים להיות פחות נזיל ותנודתי יותר, ועלול להיתפס במקרה של הלם או פאניקה כלכלית ", מתריעה S&P. המניע העיקרי למשבר 2008-2009 היה התכה של ניירות ערך מורכבים שזכו לכינוי נכסים רעילים.
להסתכל קדימה
גם אם S&P צודק, והמשבר הפיננסי הבא לא פחות גרוע כמו האחרון, עדיין זה עשוי להיות חוויה הולכת וגוברת עם השפעות שליליות נרחבות על המשקיעים ועל הקהל הרחב כאחד.
