כשחברה פרטית מתכננת לפרסם, לעיתים רחוקות קיימת התרעה או הודעה מוקדמת. חלק מהשתיקה ברדיו נובעת מדרישות ה- SEC ביחס להגשת הרשמות להודעות ולתשקיף, וחלקן נובעת פשוט מהעובדה שחברה המשתתפת בציבור היא לרוב חדשות גדולות ומעמידה את התאגיד תחת זכוכית מגדלת. קל יותר לחברה לבצע הכנות בבדידות היחסית של אנונימיות. עם זאת, ישנם כמה סימנים, לפני ההודעה וההגשה הרשמית, שיכולים להצביע על כך שחברה עומדת לבצע את הקפיצה הגדולה.
יסודות הנפקה
שדרוגי ממשל תאגידי
חברות ציבוריות הסוחרות בבורסות בארה"ב נדרשות על פי חוק Sarbanes-Oxley משנת 2002 (SOX) לשמור על סטנדרטים מסוימים בניהול התאגיד. תקנים אלה כוללים קיום דירקטוריון חיצוני, פיתוח והערכת מערך יעיל של בקרות פנימיות על הניהול הכספי של החברה, ויצירת תהליך רשמי בו עובדים ואחרים יכולים לקבל גישה ישירה לוועדת הביקורת כדי לדווח על פעילויות בלתי חוקיות, כמו גם אלה שמפרים את מדיניות החברה. התלקחות פתאומית של מדיניות ונהלים חדשים יכולה להיות אינדיקציה למהלך לקראת הנפקה ראשונית לציבור.
מחיקות "אמבטיה גדולה"
חברות ציבוריות, ואלה העומדות לצאת לפרסום, נבדקות על ידי המשקיעים והאנליסטים על הדוחות הכספיים השנתיים והרבעוניים שלהן. חברות פרטיות השוקלות לצאת לפומבי מעריכות לעיתים קרובות את הדוחות הכספיים שלהן ולוקחות כל מחיקות שהן מורשות לפי GAAP בבת אחת, להציג דוחות הכנסה טובים יותר בעתיד.
לדוגמא, כללי חשבונאות מחייבים חברות לרשום מלאי שאינו ניתן למכירה או שווה פחות מעלותו המקורית. עם זאת, יש מרחב משמעותי בקביעת אותה קביעה. חברות לרוב מחזיקות מלאי במאזן כל עוד ניתן להבטיח כי הן עומדות ביחס נכסים של בנקים ומלווים אחרים. ברגע שחברה שוקלת לצאת לציבור, לעיתים קרובות הגיוני למחוק את המלאי במוקדם ולא במאוחר, כאשר הדבר ישפיע על הרווחיות של בעלי המניות.
שינויים פתאומיים בניהול הבכיר
ברגע שחברה שוקלת לצאת לציבור, היא צריכה לחשוב על מידת ההסמכה של ההנהלה הנוכחית שלה והאם היא זקוקה לניקוי קפיץ כלשהו. כדי למשוך משקיעים, חברה ציבורית צריכה להיות בעלי משרה ומנהלים מנוסים ובעלי רישום של חברות מובילות לרווחיות. אם יש שיפוץ בקנה מידה מלא באלפיון העליון של חברה, זה עשוי להיות איתות לכך שהיא מנסה לשפר את תדמיתה לפני יציאה לציבור.
מגזרי עסקים שאינם ליבה נמכרים
לחברה העולה מאפס יכולה לרוב להיות מחוברים אליה כמה יחידות עסקיות המשמשות לליבה העסקית או העיקרית שלה. דוגמה לכך היא חברה לציוד משרדי שיש לה עסק לעיבוד שכר; העסק המשני אינו מתחבר ישירות לעסק הראשי. על מנת לשווק חברה בהנפקה ראשונית לציבור, התשקיף צפוי להציג כיוון עסקי ברור. אם חברה משילה את פעילותה ללא הליבה, זה עשוי להיות סימן לכך שהיא מתחילה להיות רזה ומתכוונת לקראת הצעת מניות ציבורית.
בשורה התחתונה
בגלל היכולת של חברה פרטית לשמור על שתיקה על כוונותיה לצאת לפרסום עד להגשת ההודעות וההכרזות הרשמיות של SEC, זה יכול להיות קשה להעריך אם חברה הולכת לכיוון זה. עם זאת, ישנם תמיד אותות עדינים יותר למי שמחפש אותם.
ראה: כיצד מוערך הנפקה
