4 סוגי תשואות חוב

עבור מרבית ניירות הערך, קביעת תשואות השקעה היא תרגיל פשוט. אולם עבור מכשירי חוב זה יכול להיות מסובך יותר בגלל העובדה שלשווקי חובות לטווח הקצר יש דרכים שונות לחישוב תשואות והם משתמשים במוסכמות שונות בהמרת תקופת זמן לשנה.

להלן ארבעת סוגי התשואות העיקריים:

תשואת ההנחה הבנקאית (נקראת גם בסיס הנחות בנקאיות) תשואת תקופת החזקה תשואה שנתית אפקטיבית תשואת שוק הדבש

ההבנה כיצד מחושבת כל אחת מהתשואות הללו חיונית לתפיסת התשואה בפועל של ההשקעה על מכשיר.

תשואת בנק דיסקונט

שטרות אוצר (שטרות מט"ח) מצוטטים על בסיס היוון בנקאי טהור, כאשר הצעת המחיר מוצגת כאחוז מערך הנקוב והיא נקבעת על ידי היוון האג"ח באמצעות אמנת ספירת 360 יום. זה מניח שיש 12 חודשים של 30 יום בשנה. במצב זה הנוסחה לחישוב התשואה היא פשוט ההנחה המחולקת בערך הנקוב כפול 360 ואז מחולקת במספר הימים שנותרו לפדיון.

המשוואה תהיה:

Deen $\begin{matrix} תשואת דיסקונט בנקאית שנתית = (\frac{ד}{ו}) \times (\frac{360}{t}) \\ איפה: \\ ד = הנחה \\ ו = ערך נקוב \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {תשואת הנחה בנקאית שנתית} = \ שמאל ( frac {D} {F} ימינה) פעמים \ שמאל ( frac {360} {t} ימינה) \ & \ textbf {איפה:} \ & D = \ טקסט {הנחה} \ & F = \ טקסט {ערך פנים} \ & t = \ טקסט {מספר הימים עד לפדיון} סיום {יישר}$ תשואה להנחה בנקאית שנתית = (FD) × (t360) שם: D = דיסקונטF = ערך נקוב

לדוגמה, ג'ו רוכש שטר-ערך בערך הנקוב של 100, 000 $ ומשלם עבורו 97, 000 $ - המייצג הנחה של 3, 000 $. מועד הפדיון הוא בעוד 279 ימים. תשואת ההנחה הבנקאית תהיה 3.9%, מחושבת כדלקמן:

Deen $\begin{matrix} 0.03 (3, 000 \div 100, 000) \times 1.29 (360 \div 2 ז 9) = 0.038 ז, \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & 0.03 (3, 000 \ div 100, 000) פעמים 1.29 (360 \ div 279) = 0.0387, \\ & \ quad \ text {או} 3.9 \% \ text {(Rounding Up)} end { מיושר}$ 0, 03 (3, 000 ÷ 100, 000) × 1.29 (360 ÷ 279) = 0.0387,

אך ישנן בעיות הטמונות בשימוש בתשואה שנתית זו בקביעת התשואות. ראשית, התשואה הזו משתמשת בשנה של 360 יום כדי לחשב את התשואה שהמשקיע היה מקבל. אבל זה לא לוקח בחשבון את הפוטנציאל להחזר מורכב.

שלושת חישובי התשואה הפופולריים הנותרים מספקים, לכאורה, ייצוג טוב יותר של תשואת המשקיעים.

תשואה לתקופת החזקה

בהגדרה, תשואת תקופת ההחזקה (HPY) מחושבת אך ורק על בסיס תקופת החזקה, ולכן אין צורך לכלול את מספר הימים - כפי שעושים עם תשואת ההנחה הבנקאית. במקרה זה אתה לוקח את עליית הערך ממה ששילמת, מוסיף על כל תשלומי ריבית או דיבידנד ואז מחלק אותו במחיר הרכישה. תשואה לא-ממומשת שונה מרוב חישובי התשואה המראים תשואות על בסיס שנתי. כמו כן, ההנחה היא כי הריבית או הפיצוי במזומן ישולמו בעת הפדיון.

כמשוואה, תשואת תקופת האחזקה תבוא לידי ביטוי כ:

Deen $\begin{matrix} תשואה לתקופת החזקה = ע_{1} - ע_{0} + \frac{ד_{1}}{ע_{0}} \\ איפה: \\ ע_{1} = הסכום שהתקבל לפדיון \\ ע_{0} = מחיר הרכישה של ההשקעה \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & \ text {תשואה מחזיקה מחזיקה} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \ & \ textbf {איפה:} \ & P_1 = \ text {סכום שהתקבל לפדיון} \ & P_0 = \ text {מחיר רכישה של ההשקעה} \ & D_1 = \ text {ריבית שהתקבלה או הפצה משולמת לפדיון} end {lined}$ תשואה לתקופת החזקה = P1 −P0 + P0 D1 איפה: P1 = סכום שהתקבל לפדיון P0 = מחיר הרכישה של ההשקעה

תשואה שנתית אפקטיבית

התשואה השנתית האפקטיבית (EAY) יכולה לתת תשואה מדויקת יותר, במיוחד כאשר קיימות השקעות חלופיות שיכולות לחבר את התשואות. זה מהווה ריבית שהרווחת על ריבית.

כמשוואה, התשואה השנתית האפקטיבית תבוא לידי ביטוי כ:

Deen $\begin{matrix} תשואה שנתית אפקטיבית = (1 + ח ע י)^{365} \frac{1}{t} \\ איפה: \\ ח ע י = תשואת תקופת החזקה \\ t = מספר הימים המוחזקים עד לפדיון \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & \ text {תשואה שנתית אפקטיבית} = (1 + HPY) ^ {365} frac {1} {t} \ & \ textbf {איפה:} \ & HPY = \ text {תשואה מחזיקה } \ & t = \ text {מספר הימים שנערכו עד לפדיון} \ \ end {מתואם}$ תשואה שנתית אפקטיבית = (1 + HPY) 365t1 איפה: HPY = תשואה לתקופת החזקה = מספר הימים שהוחזקו עד לפדיון

לדוגמה, אם ה- HPY היה 3.87% במשך 279 יום, ה- EAY היה 1.0387 ^{365 ÷ 279} - 1, או 5.09%.

תדירות ההרכבה החלה על ההשקעה חשובה ביותר ויכולה לשנות את התוצאה שלך באופן משמעותי. לתקופות ארוכות יותר משנה החישוב עדיין עובד וייתן מספר קטן יותר ומוחלט מ- HPY.

לדוגמה, אם ה- HPY היה 3.87% על פני 579 יום, ה- EAY היה 1.0387 ^{365 ÷ 579} - 1, או 2.42%.

ירידת ערך

לגבי הפסדים, התהליך זהה; ההפסד לאורך תקופת ההחזקה היה צריך להפוך לתשואה השנתית האפקטיבית. אתה עדיין לוקח אחד פלוס את ה- HPY, שהוא כעת מספר שלילי. לדוגמה: 1 + (-0.5) = 0.95. אם ה- HPY היה הפסד של 5% במהלך 180 יום, ה- EAY היה 0.95 ^{365 ÷ 180} -1, או -9.88%.

תשואת שוק כסף

תשואת שוק הכסף (MMY) (המכונה גם התשואה המקבילה לתקליטור) מסתמכת על חישוב המאפשר להשוות את התשואה המצוטטת (שהיא על שטר מטבע) למכשיר שוק הון נושא ריבית. להשקעות אלה משך זמן קצר יותר, ולעיתים קרובות הם מסווגים כשווי מזומנים. מכשירים בשוק הכסף מצטטים על בסיס של 360 יום, כך שתשואת שוק הכסף משתמשת גם ב- 360 בחישוב שלה.

כמשוואה, תשואת שוק הכסף תבוא לידי ביטוי כ:

Deen $\begin{matrix} M M י = 360 * י ב ד / 360 (t איקס י ב ד) \\ איפה: \\ י_{ב ד} = תשואה על בסיס הנחה בנקאית שחושבה קודם לכן \end{matrix} \ begin {ישר} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \ & \ textbf {איפה:} \ & Y_ {BD} = \ text {תשואה על בסיס הנחה בנקאית שחושבה קודם לכן} \ & t = \ text {ימים שנערכו עד לפדיון} end {מתואם}$ MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) איפה: YBD = תשואה על בסיס הנחה בנקאית שחושבה קודם לכן

בשורה התחתונה

שוק החוב משתמש בכמה חישובים כדי לקבוע את התשואה. לאחר שתוחלט על הדרך הטובה ביותר, ניתן להשתמש בתשואות משווקי החובות לטווח הקצר הללו בעת היוון תזרימי מזומנים וחישוב התשואה הריאלית של מכשירי חוב, כמו שטרות מט"ח. כמו בכל השקעה, התשואה על החוב לטווח הקצר צריכה לשקף את הסיכון, כאשר קשרי סיכון נמוכים יותר לתשואות נמוכות יותר ומכשירי הסיכון הגבוהים יותר מכניסים תשואות גבוהות יותר.

תוכן עניינים: