מאז שהגיע לשיא ב 26- בינואר, מדד ה- S&P 500 (SPX) לקח את המשקיעים בנסעוע מהמורות, בעיקר לחיסרון. ראשית היה תיקון של 10.2% שנמשך עד 8 בפברואר. מאז, לאחר עליות וירידות שונות, סגר המדד 28 במרץ, ונמצא 9.3% מתחת לסימן המים הגבוה ב -26 בינואר. מה הלאה?
אם ההיסטוריה האחרונה היא מדריך, למניות יש נסיעה ארוכה יותר כלפי מטה. התיקון הממוצע מאז 2009 העלה את המדד ל -14% לשוקת הקרקע שלו וכמעט 200 יום חלפו לפני שהגיע לשיא הקודם, כך מדווח בלומברג. למרות שהירידה האחרונה במחירי המניות עשויה להיות מרתיעה עבור חלק מהמשקיעים, היא עדיין לא שוק דובים, הדורש ירידה של לפחות 20%.
'דברים מאוד מלחיצים'
"אלה דברים מלחיצים מאוד", אמר מייקל פורבס, האסטרטג הגלובלי הראשי ב- Weeden & Co., בהערותיו לבלומברג. הוא המשיך, בהתייחס לגישות המשקיעים שהתרגלו לעלייה כמעט ללא הפרעה במחירי המניות מיום הבחירות 2016 ועד ה- 26 לינואר 2018: "זה כמו ללכת לחדר כושר ולהרים משקולות אחרי שלא היית חדר הכושר במשך שנתיים. חלק ממנו הוא רק תגובה פסיכולוגית, רגשית נורמאלית."
ג'וליאן עמנואל, אסטרטג הון ראשי ונגזרים בחברת BTIG LLC, מסכים. הוא אמר לבלומברג: "כל כך הרבה מהכסף הופנה למניות טק ויש זיהוי רגשי הרבה יותר גדול למשקיעים בשמות משק הבית האלה. אנשים הם יותר נסערים ממה שהיו במהלך הרגל של פברואר מכיוון שכולם האמינו שהחוף היה ברור אנשים הם אופטימיים מטבעם, ולכן כאשר התיקונים פוגעים הם ברובם לא צפויים וצורמים רגשית."
תיקונים אחרונים
כפי שבלומברג מגדיר זאת, תיקון מסתיים כאשר שיא השוק הקודם הוחזר. השימוש במתודולוגיה זו, פחות מ -200 יום היה משך הזמן הממוצע של ארבעת התיקונים לאחר 2009 אך לפני שנת 2018. השימוש באמנה זו, הארוך מבין התיקונים הללו נמשך 417 יום, ממאי 2015 עד יולי 2016, לפי בלומברג. בנוסף, מאז השיא שהושג ב 26- בינואר טרם הושג, השוק עדיין נמצא בתיקון לפי הגדרת בלומברג, בן 61 יום בלבד עד 28 במרץ.
דרך נפוצה יותר להסתכל על משך התיקונים היא רק למדוד את משך הזמן לשוקת מהשיא הקודם. על פי מתודולוגיה זו, ארבעת התיקונים הקודמים שלאחר שנת 2009 נמשכו בממוצע 106 יום, כאשר הארוך ביותר היה 157 ימים בשנת 2011, לפי מחקר ירדני בע"מ. הם גם מגיעים לירידה ממוצעת מעט יותר של 15%. התיקון מוקדם יותר השנה נמשך 13 יום בלבד בתקן מדידה זה.
קונים הזדמנות?
הלא נודע הגדול הוא אם לירידה הנוכחית במחירי המניות יש עוד הרבה מהלך, ואם כן, למשך כמה זמן. אסטרטגים בחברת Wells Fargo & Co. ו- JPMorgan Chase & Co. נמנים עם אלה שמאמינים כי לשוק השור עדיין יש כמה רגליים, והם ממליצים ללקוחותיהם לקנות במים. (לפרטים נוספים, ראה גם: מדוע כדאי לקנות את המכירה .)
מערך האינדיקטורים שעקב אחריו נרחב פיתח על ידי בנק אוף אמריקה מריל לינץ 'מצביע יותר ויותר לעבר שוק הדובים הקרוב. עם זאת, מכיוון שכלי החיזוי הנוכחי עומד כרגע, הוא מציע ששוק הדובים עדיין נמצא כשנתיים חופש בעתיד. בהתאם, אסטרטגים במשרד זה ממליצים ללקוחות להישאר במניות לעת עתה, אם כי ברמות חשיפה נמוכות יותר.
בינתיים, דגם המשמש את גולדמן סאקס גרופ בע"מ מציין כי כבר קיים שוק דובים. עם זאת, האסטרטגים של אותה חברה מאמינים כי חריגות בנתונים מפיקות קריאה מזויפת, והם ממליצים למשקיעים להישאר רגועים. (לפרטים נוספים ראו גם: שוק הדובים עדיין לא כאן. )
דובי שוק יוצא לדרך, או לא?
ליתר ביטחון, בעוד שתיקון 2018 נמצא רק באמצע הדרך לשוק דובים אמיתי, אנליסטים טכניים רואים עדויות לשוק דובים שמתקרב במהירות, אם כבר לא בעיצומו, בתרשימים שלהם. למעשה, פרשן השוק הוותיק מארק הולברט משוכנע שהחל שוק דובים. בצד הבהיר הוא מצטט את ההיסטוריה ומצביע על כך שלממוצע לוקח קצת יותר משלוש שנים מרגע תחילת שוק הדובים עד להשבה מוחלטת של כל ההפסדים.
השוורים לא מתפוצצים ומצביעים על יסודות חזקים ככל שהמשק והרווחים של החברה ממשיכים לצמוח. כמו כן, הם מצטיינים בכך ששווקי דוב אמיתיים מלווים בדרך כלל מיתון, ואחד מהם עדיין לא באופק. (לפרטים נוספים, ראה גם: מדוע שוק המניות עומד להתמוטטות משמעותית .)
