יו"ר מועצת המנהלים הפדרל ריזרב לשעבר, אלן גרינשפן, שכיהן בתפקיד זה בתקופה של צמיחה כלכלית נמרצת בין השנים 1987 - 2006, רואה מספר סכנות האורבות מתחת לפני השטח של הכלכלה האמריקאית הפורחת כיום. כפי שסיפר לברון בראיון ממושך: "משברים נוצרים לאחר תקופה בה אתה מתעלם. לאחרונה התעלמנו מהתקציב הפדרלי. אנחנו הולכים להיות גרעון של טריליון דולר בשנה הכספית הבאה." הוא הוסיף: "אבל כשהאינפלציה עולה ל -4% עד 5%, זה הרס פוליטי. זה הרגע שבו זה הופך להיות נושא. אבל כשהוא מתחיל לעלות, כבר מאוחר מדי במשחק לייצב אותה." הטבלה שלהלן מסכמת את שבעת הסיכונים הגדולים שרואים גרינשפן.
| גירעון בגירעון התקציבי של ארה"ב |
| העלייה באינפלציה |
| שיעור החיסכון הלאומי בארה"ב יורד |
| תפוקה נופלת |
| בועת שוק האג"ח |
| בנקים לא מוערכים |
| מלחמות סחר |
חשיבות למשקיעים
הראיון של גרינשפן עם Barron's בקנה אחד עם שחרורו של הקפיטליזם באמריקה - מחבר יחד עם אדריאן ווולדרידג 'של הכלכלן - המתבונן בהיסטוריה הכלכלית של ארה"ב מימי הקולוניאל ועד היום, ומנסה להפיק לקחים מהעבר כיצד האומה יכולה להפוך "הדינמיות הדועכת" הנוכחית שלה, כפי שנאמר בסקירה ב"ניו יורק טיימס ". דבריו, המתמקדים בטרנדים ארוכי טווח, נאמרו לפני דו"ח המשרות החזוי מהצפוי לאוקטובר, שרשם עלייה בתעסוקה של 250, 000.
בין הסיכונים שמדאיגים את גרינשפן הוא האפשרות להאצת האינפלציה, ואחריה העלייה חדה בשיעור הריבית על ידי הפד על מנת לרסן אותה, מה שמזכיר את תחילת שנות השמונים. כפי שהוא אמר לברון: "אנו פועלים לסטגפלציה המתאפיינת בכלכלה ואינפלציה חלשות. במהלך שנות השמונים היה לנו התרחשות ברורה של זה. הפדרל ריזרב יכול לשים עליו מהדק. זה נמשך שנתיים-שלוש, וזה עצר את זה. אני לא חושב שזה יהיה נורא שונה"
התנופה לתנופה זו של אינפלציה תגיע מהגירעון התקציבי הפדרלי הצומח במהירות, כשלעצמו תוצאה של גידול מהיר בהוצאות הזכאות, במיוחד על הטבות לביטוח לאומי ורפואה לגמלאים. גרינשפן מציין כי מספר האמריקאים בני 65 ומעלה עולה בשיעור כפול משיעור הגידול בקרב אמריקאים בגיל העבודה, ויוצר את "האתגר הפיסקלי" הגדול ביותר בהיסטוריה של ארה"ב.
גרינשפן מוסיף כי "$ 1 בגין זכאות מוציאה 1 $ בחיסכון", וכי "החיסכון כאחוז מהתמ"ג ירד בהתמדה מאז 1965." יתר על כן, הוא מציין, "הזכאות מאטיות את קצב צמיחת התפוקה, וזה גורם קריטי המדכא את צמיחת התוצר." כתוצאה מכך, עם צמיחת הפריון כעת בירידה משיעורים היסטוריים העולים על 2% בשנה לממוצע של 1% בלבד בשנה בחמש השנים האחרונות, הוא אומר שמטרת ממשל טראמפ לצמיחה של 3% תוצר שנתי אינה בר קיימא.
בעיית הפריון אינה מוגבלת לארה"ב, שכן גרינשפן גם מציין כי כמחצית מהכלכלות הגדולות בעולם ראו כי התפוקה לעובד שוקעת לשיעורים שנתיים של כ -1%. "כל אלה הם מספרים הרת אסון ביסודם", הוא אומר.
"זהים לחלוטין למס הבלו… אתה יורה בעצמך ברגל." - אלן גרינשפן
"אין מנצחים במלחמת סחר", טוען גרינשפן. הוא מציין כי התעריפים באופן בסיסי הם סוג של הבלו, העלאת העלויות עבור הצרכנים ובכך מוריד את רמת החיים שלהם.
סוף ההקלות הכמותיות בהכרח יכריח את הריבית לעלות, הוא מעיר. כאשר הפד ובנקים מרכזיים אחרים ברחבי העולם מרפים את המאזנים האדירים שהקימו כדי להילחם במשבר הפיננסי של 2008 ולהמרץ את כלכלותיהם, תימחק ההצעה הזו למחירי האג"ח. גרינשפן הזהיר כי QE הוביל לבועה בשוק האג"ח, וכך אגרות חוב הן השקעה מסוכנת ברגע זה.
בספרו הזהיר גרינשפן מפני שבריריות במערכת הפיננסית וחידושים פיננסיים המגדילים את הסיכון. הוא אמר לברון כי הגדלת דרישות עתודות ההון לבנקים לטווח של 20% עד 30% תהיה יעילה יותר להפחתת הסיכון המערכתי מאשר תקנות כמו חוק דוד-פרנק.
להסתכל קדימה
חוות דעת המומחים מפוצלת על הכיוון העתידי של המשק ושוק ניירות הערך. דיבר סטוקמן, שכיהן תחת הנשיא רונלד רייגן כמנהל משרד המינהל והתקצוב (OMB), הדהים לאחרונה את דעותיו הדוביות של גרינשפן, וחזר לאחרונה על תחזיתו לצמיחה של 40% במחירי המניות, לפי CNBC.
השקפה מיטיבה נשמעת על ידי מוחמד אל-אריאן, היועץ הכלכלי הראשי בקבוצת אליאנץ SE. הוא מאמין שארה"ב נמצאת "במקום טוב מבחינת צמיחה", בהערותיו ל- CNBC. אל-אריאן הוא דוקטורט. בכלכלה שהיה בעבר מנכ"ל ומנהל השקעות משותף (CIO) בחטיבת אליאנץ PIMCO. הוא פירט: "יש לנו שלושה נהגים של ביקוש מקומי שכולם פוגעים בו זמנית: הוצאות ממשלתיות - שהולכות ומתחזקות ולא יהיו חלשות יותר - הוצאות משק הבית והביקוש העסקי. זה לוקח את ארה"ב במהלך השנים הקרובות לפחות, כך שזה לא יפתיע אותי אם נקבל צמיחה של 3% לשנה ולשנה הבאה."
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
מדיניות מוניטרית
האם על הבנקים המרכזיים להיות עצמאים?
שירות פדרלי
אלן גרינשפן: 19 שנה בפדרל ריזרב
שירות פדרלי
כיצד משפיעים עליות שעריות קרן הפד על הדולר האמריקני
מדיניות הפיסקלית
צנע: כאשר הממשלה מתה את חגורה
כלכלה
מה זה משבר מטבע?
מדיניות מוניטרית
מדוע דפלציה היא הסיוט הגרוע ביותר של הפד
קישורי שותפיםתנאים קשורים
הגדרת אלן גרינשפן אלן גרינשפן היה היו"ר ה -13 של הפדרל ריזרב, שמונה לחמש קדנציות חסרות תקדים ברצף בין אמצע 1987 לתחילת 2006. יותר התיאוריה המוניטרית המודרנית (MMT) התיאוריה המוניטרית המודרנית היא מסגרת מקרו-כלכלית שאומרת שממשלות ריבוניות מונומטיות צריכות לקיים. גירעונות גדולים יותר ומדפיסים כסף רב ככל הצורך מכיוון שהם אינם צריכים לדאוג לחדלות פירעון ואינפלציה היא אפשרות רחוקה. יותר הגדרה של התיאוריה המוניטרית התיאוריה המוניטרית היא מושג הטוען כי שינויים באספקת הכסף הם הקובעים המשמעותיים ביותר לשיעור הצמיחה הכלכלית. יותר הקלה כמותית הגדרה הקלה כמותית היא מדיניות מוניטרית בה בנק מרכזי רוכש כמויות מסוימות של נכסים פיננסיים כדי להגדיל את היצע הכסף ולעודד הלוואות והשקעות. עוד המיתון הגדול המיתון הגדול הוא השם שניתן לתקופת הירידה בתנודתיות המקרו-כלכלית שחוו בארצות הברית מאמצע שנות השמונים ועד המשבר הפיננסי בשנת 2007. יותר הגדרת תחזית כלכלית תחזית כלכלית היא תהליך הניסיון לחזות את העתיד מצב הכלכלה בשילוב של אינדיקטורים שהופעלו באופן נרחב. יותר