אנליסטים בגולדמן סאקס מצפים כי מדיניותה היוונית של הפד עלולה בסופו של דבר להוביל לעלייה הדרגתית של האינפלציה, ותעדיף מניות בעלי מרווחיות גבוהה עם "כוח תמחור". בהצהרת המדיניות שפורסמה היום, הצהירה הפד כי היא צופה אינפלציה של 2% במדדים העיקריים והליבה. במהלך השנתיים הקרובות, בקנה אחד עם היעדים שלה. לפי דוח שנערך לאחרונה מקבוצת המחקר של חברת ההשקעות, סל מניות שפרסם ביצועים גבוהים מהממוצע בשנה החולפת נמצא במצב טוב אפילו יותר ביצועים טובים יותר בתקופה הקרובה. אנליסטים מוסיפים כי קבוצה זו של מניות בעלות מרווחים גבוהים מצוידת במיוחד לביצוע ב -2019 שכן עלויות חומרים, עלויות עבודה והאטת צמיחה כלכלית מכבידות על רווחי התעשייה השנה ובמהלך ההאטה הכלכלית.
"לחצי השוליים הגוברים הניעו את ביצועי הביצועים של מניות בעלי כוח תמחור גבוה", כתב גולדמן. "המסך שלנו עם מניות עם מרווחי ברוטו גבוהים ויציבים ביצע בשנה האחרונה את מניות כוח התמחור הנמוכות ב -20 נקודות אחוז."
גולדמן סקר אחר מניות עם מרווחים גבוהים ויציבים, ומרמז על כוח תמחור גבוה. הסל כולל פנומברה בע"מ (PEN), אמגן בע"מ (AMGN), מונוליטי מערכות חשמל בע"מ (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), אלי לילי ושות '(LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) ו- Xilinx Inc. (XLNX). זהו חלק שני משני מאמרים של Investopedia העוסקים בדו"ח מחקר זה של גולדמן מיום 15 במרץ, 2019.
9 מניות עם כוח תמחור
- פנומברה בע"מ (PEN); 66% אמגן (AMGN); 81% מערכות כוח מונוליטיות בע"מ (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% סיטריקס מערכות בע"מ (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% אלי לילי ושות '(LLY); 75% קבוצת Expedia בע"מ (EXPE); 74% קסילינקס בע"מ (XLNX); 69%
עלויות עלויות קלט מסכנות חברות
גולדמן זקס מציין כי שולי הרווח של התאגידים - לאחרונה ברמות שיא - כבר נמצאים תחת לחץ מחירים מוגבר.
"מרווחי הרווח חוו תיקונים שליליים משמעותיים בחודשים האחרונים, מה שגרם לירידה בהערכות ה- EPS של המניות", כתב גולדמן. "אפילו עם עמדת המדיניות הנוכחית של הפד, העלאת מחירים די בכדי לקזז את עלויות התשומה הייתה אתגר עבור התאגידים האמריקניים."
עם עליית לחצי השוליים, שוק המניות מתחיל כעת לתגמל את החברות בכוח תמחור מספיק כדי לשמור על רווחיהן. אחרים שפחות מסוגלים לעבור עלויות, אם באמצעות מחירים גבוהים יותר או מקבלים מרווחי רווח נמוכים יותר, מתחילים ליפול לטובתם של המשקיעים וימשיכו לעשות זאת, לפי גולדמן.
"הדינמיקה החזקה מביצועים של מניות בעלות כוח תמחור גבוה האיצה השנה, ואולי מועצמת על ידי ההסתברות הגוברת של ציר הפד לטובת אינפלציה גבוהה יותר והסיכונים ששינוי כזה יכול להוות לשולי הרווח של התאגידים, " קרא הדו"ח.
תנועה זו לטובת מניות כוח גבוהות בתמחור הובילה את רשימת המבחרים של גולדמן עם מרווחיות גבוהה לגבור על רשימת המניות שלה עם כוח תמחור נמוך ב -17 נקודות אחוז (+ 13% לעומת -4%) מאז פירסמה החברה את הרשימה במאי 2018. אנליסטים מציינים כי המגמה האחרונה עוקבת אחר התבנית ההיסטורית בתקופות של לחץ בשולי הרווח. מאז לפחות 1985, בדרך כלל ביצעו מניות בעלות כוח תמחור גבוה יותר ביצועים כאשר השוק תפס ירידה קרובה ברווחי הרווח של התאגידים. לעומת זאת, בתקופות של הרחבת מרווחי הרווח, כמו עד 2012 עד 2017, הסירו המשקיעים את פרמיית המחסור שהוקצתה לחברות כוח תמחור חזקות ומניות עם מרווחי מחזור רווחיים יותר בהשוואה לדיווח גולדמן.
חברת מחשוב ענן
מניות ספקית התוכנה VMware כבר ניצחו משמעותית את השוק הרחב בשנת 2019, עלייה של 33.7% בשנה האחרונה (YTD) ו -47.4% במהלך 12 חודשים, לעומת 12.4% של S&P 500 ותשואה של 3.9% בתקופות המקבילות באותה תקופה. מרווח החמש השנים הממוצע של VMware עומד על 85% עצום, לעומת הרווח הממוצע של ראסל 1000 של 35% בתקופה, וחציון הסל עומד על 56%.
בחודש שעבר פרסמה חברת הטכנולוגיה תוצאות הרבעון הרביעי בהן הכנסותיה גדלו ב -16% לעומת השנה שעברה והגיעו ל -2.59 מיליארד דולר. הרווחים על בסיס מניה הסתכמו ברבעון של 1.87 דולר, והם גם עלו על הערכות ל- EPS של 1.68 דולר.
להסתכל קדימה
בעוד שחברות אלה יכלו להמשיך להתמודד כאשר המשקיעים מוחאים כפיים לחברות המסוגלות יותר להילחם בעלויות גבוהות יותר, סביר להניח כי ירידה קשה עלולה להכביד על רבות מחברות אלה. מכיוון שהרשימה נייטרלית מגזרית, כל רוח גבית ספציפית לתעשייה עשויה גם היא לגרור מניות.
