מהי בניית ספרים מואצת?
בניית ספרים מואצת היא סוג של הצעה בשוק ההון העצמי. זה כרוך בהצעת מניות בפרק זמן קצר, ללא שיווק מועט עד לא. בניית הספרים של ההנפקה נעשית במהירות רבה תוך יום או יומיים. החתמים עשויים לעיתים להבטיח מחיר מינימום ותמורת מכירה לחברה.
הבנת בניית ספרים מואצת
בניית ספרים מואצת משמשת לרוב כאשר חברה זקוקה למימון מיידי, ובמקרה זה מימון החובות אינו בא בחשבון. זה יכול להיות נכון כאשר חברה מחפשת להציע הצעה לרכישת חברה אחרת. במונחים פשוטים יותר, כאשר חברה אינה מסוגלת להשיג מימון נוסף לפרויקט או רכישה לטווח קצר בגלל התחייבויות החוב הגבוהות שלה, היא יכולה להשתמש בדרך חלופית להשגת מימון מהיר משוק המניות באמצעות תהליך המכונה בניית ספרים מואצת.
בניית ספרים היא תהליך גילוי מחיר האבטחה הכרוך בייצור והקלטת הביקוש של המשקיעים למניות במהלך הצעה ראשונית (IPO) או בשלבי הנפקה אחרים. החברה המנפיקה שוכרת בנק השקעות שישמש כחיתום. החתם קובע את טווח המחירים של נייר הערך ושולח את טיוטת התשקיף למספר משקיעים. המשקיעים מציעים את מספר המניות שהם מוכנים לקנות, בהתחשב בטווח המחירים. הספר פתוח לפרק זמן קבוע, במהלכו יוכל המציע לשנות את המחיר המוצע. לאחר פרק זמן שנקבע מראש, הספר נסגר וניתן להעריך את הביקוש המצרפי לגיליון כך שיונח ערך על האבטחה. המחיר הסופי שנבחר הוא פשוט הממוצע המשוקלל של כל ההצעות שהתקבלו על ידי בנקאי ההשקעות.
עם בניית ספרים מואצת, תקופת ההצעה פתוחה רק ליומיים או יומיים וללא שיווק מועט או ללא. במילים אחרות, הזמן בין התמחור להנפקה הוא 48 שעות או פחות. בניית ספרים המואצת מיושמת לעתים קרובות בין לילה, כאשר החברה המנפיקה פונה למספר בנקים להשקעה שיכולים לשמש חיתמים בערב שלפני ההשמה המיועדת. המנפיק מבקש הצעות בתהליך מכירה פומבית ומעניק את חוזה החיתום לבנק שמתחייב למחיר התחנה האחורי הגבוה ביותר. החתם מגיש את ההצעה בטווח המחירים למשקיעים מוסדיים. למעשה, מיקום אצל משקיעים מתרחש בן לילה כאשר תמחור האבטחה מתרחש לרוב תוך 24 עד 48 שעות.
חלקם של בנייני ספרים מואצים כאחוז מכלל המספרים המציעים גדל באופן דרמטי בשנים האחרונות. זה בעיקר בגלל שהם מאפשרים למוסדות מבוססים לגייס הון במהירות על ידי חלוקת סיכון השוק בין החברה המנפיקה או בעל המניות לבין מוסד החיתום. עם זאת, בניית ספרים מואצת אינה פטורה מסיכון מכיוון שהזמן העומד לבדיקת נאותות של הצעה מצטמצם. לפיכך, על מנהלי ההובלה להסתמך על ניסיון בכדי להעריך במהירות את ההצעה בהתחלה ולבטוח בשוק בשלב שלאחר מכן, בו הם מקבלים הצעות מחיר ממוסדות פיננסיים מהשורה הראשונה, כדי לקבוע את המחיר המדויק.
Takeaways מפתח
- בניית ספרים מהירה היא סוג של הצעה בה חברות מציעות מניות במהלך חלון זמן קטן מאוד, שנמשך בדרך כלל בין 24 שעות ל -48 שעות, למשקיעים מוסדיים. חלקן של בנייני ספרים מואצים עלה עם השנים מכיוון שהם מאפשרים לחברות לגייס הון במהירות תוך חלוקת הסיכון בינם לבין החתמים.
דוגמה לבניית ספרים מהירה
בשנת 2017 מכרה קרן העושר הריבונית של סינגפור GIC Private Limited 2.4% ממניותיה וזכויות ההצבעה שלה בבנק השוויצרי UBS Group. ההצעה נעשתה רק לאנשים מוסמכים, כמו חברות בעלות שווי נטו גבוה. העסקה כוסתה תוך 20 דקות וההקצאות שיקפו תמיכה חזקה מצד חלק מהמשקיעים, כאשר 10 ההזמנות המובילות קיבלו מחצית מהמניות. היו בסביבות 140 שורות. המכירה, שנערכה על ידי UBS כחתם יחיד, נעטפה תוך שעתיים וחצי.
