Citigroup Inc. (C) אינה מובנת וממונעת על ידי השוק על פי הערכה של השוק. ניהול הון שווי נטל אחזקה של 1.2 מיליארד דולר בבנק שבסיסה בעיר ניו יורק, וציפה שהמוסד הפיננסי יחזיר למשקיעים יותר מ- 50 מיליארד דולר בשנתיים הקרובות.
בעוד Citigroup, הבנק הרביעי בגודלו בארה"ב על ידי סך הנכסים, נחשב זה מכבר כנגרר את חבריו בעידן המשבר הפיננסי שלאחר שנת 2008, ValueAct מבוסס על סן פרנסיסקו צופה כי כוחה כספק שירות ללקוחות עסקיים גדולים יוכל לעזור לפצות על קרקע אבודה, על פי "וול סטריט ג'ורנל", שסקר מכתב שנשלח למשקיעי הקרן. חלקה של ValueAct, בערך 0.7% מהבנק הגדול, משקף שווי שוק של 175 מיליארד דולר ונאסף בארבעת עד חמישה חודשים האחרונים.
חברת ValueAct תמשיך להגביר את אחזקת סיטיגרופ שלה "בצורה אופורטוניסטית", על פי ה- WSJ. בפברואר חשפה קרן הגידור המנוהלת על ידי ג'ף אובבן על נתח של 75 מיליון דולר בבנק. "בהתבסס על מחיר המניה בו הצלחנו לצבור את חלקנו בחברה, אנו לא מאמינים שהשוק רואה את סיטיגרופ באותה צורה שאנחנו עושים", כתב ValueAct. בסגירה של כ- 0.8% ביום שני במחיר של $ 68.50, Citigroup משקפת ירידה של כמעט 8% בשנה החולפת (YTD) ועלייה של 13.7% במהלך 12 החודשים האחרונים, בהשוואה למסחר השטוח של S&P 500 ותשואה של 11.4% לעומת אותן תקופות בהתאמה.
ValueAct: למרות התנודתיות, Citigroup טוב יותר מאי פעם
המכתב הרבעוני של ValueAct למשקיעים אינו קורא ישירות לשינויים אסטרטגיים משמעותיים, אך מצביע על כך כי סיטיגרופ יכולה להחזיר כ 50- מיליארד דולר במזומן חופשי לבעלי המניות באמצעות רכישות דיבידנדים מבלי להשפיע על יכולתה להשיג את יעדי צמיחת הרווחים שלה. קרן הגידור רואה פוטנציאל לסיטרופ להחזיר סכום נוסף של 18 מיליארד דולר עד 20 מיליארד דולר הון בשנה. "ניהלנו שיחות בונות עם ValueAct ומקבלות בברכה אותם כמשקיעים, " אמר דובר סיטיגרופ.
ValueAct טענה כי השוק התעלם ממאמצי הבנייה מחדש של סיטיגרופ, בעוד שההתקדמות לא השתנתה. קרן הגידור ציינה כי בעשור האחרון, Citigroup יצאה ביותר מ- 20 שווקים צרכניים עולמיים והשילה כ- 800 מיליארד דולר בנכסים שאינם ליבה. בתוך כך, המשרד שמר על היקפו והוכפל ב"זכיינית מוסדית אטרקטיבית ", כתב ValueAct. עם זאת, המשקיעים התמקדו מדי בתנודתיות לטווח הקצר, למרות שהבנק "מהוון טוב יותר וממומן בצורה בטוחה יותר מאשר בכל נקודה בחיינו."
"חלק מההשקעות המוצלחות ביותר שלנו בוצעו במצבים בהם לא נראה כי משקיעים אחרים ישפכו את תפיסת העבר שלהם לגבי סיכויי החברה", קרא במכתב ValueAct. "זה היה המקרה של חברת מיקרוסופט. (MSFT) ואנחנו מאמינים שזה המקרה גם עם סיטיגרופ, שנחשבה זה מכבר לפיגור של הבנקים האוניברסליים הגדולים."
קרן הגידור אמרה כי Citigroup יכולה לרשום צמיחה של רווח למניה (EPS) של 100% ומעלה משנת 2017 ל -10 דולר עד 2020, בעוד המניה יכולה להחזיר 15% ומעלה על הון משותף מוחשי.
