מה זה צובר?

מה זה אגרגטור?

צובר הוא ישות הרוכשת משכנתא ממוסדות פיננסיים ואז מאגדת אותם לניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS). צוברים יכולים להיות הבנקים המנפיקים או חברות בנות בתוך המוסדות הפיננסיים עצמם או מתווכים, עוסקים, כתבים, או סוג אחר של תאגיד פיננסי. מצטברים מרוויחים רווח על ידי רכישת משכנתא פרטנית במחירים נמוכים יותר ואז מכירת ה- MBS המאוחד בפרמיה גבוהה יותר.

הבנת הצבר

מצטברים הם למעשה נותני שירותים שמבטלים חלק מהמאמץ שמנפיקים המאמץ לעבור ביצירת אבטחה מגובה משכנתא. תלוי מה הלקוח מחפש, אגרגטורים יכולים לחפש ולרכוש סוג מוגדר של משכנתא ממגוון מלווים ומקורמים. על ידי הרחבת החיפוש במגוון היוצרים של משכנתא, כולל בנקים אזוריים וחברות משכנתאות מיוחדות, ניתן ליצור ניירות ערך מותאמים מגובים במשכנתא שלא ניתן היה בקלות להגיע ממקבל משכנתא יחיד.

הבנת שוק המשכנתאות המשני

מצטברים מובנים יותר כשלב בתהליך האיגוח מאשר ישות מובחנת בשוק המשכנתאות המשני. כשמקור, כמו בנק, מנפיק משכנתא, הם רוצים להעביר אותה מהספרים כדי לשחרר הון שוב להלוואות. מכירת משכנתא יחידה ישירות למשקיע היא דבר מסובך מכיוון שמשכנתא יחידה עומדת בפני הרבה סיכונים קשים לכימות, בהתבסס על האדם הקונה נכס. במקום זאת, המצטבר קונה אוסף הלוואות שבהם קל יותר לחזות את הביצועים הכוללים ואז מוכר את המאגר הזה למשקיעים בשלוחות. אז יש שלב איגום / צבירה שמתרחש לפני שניתן לפרוס את ה- MBS ולמכור אותו.

כאשר המצטברים הם גם יוצרי

יוצרי משכנתא הופכים לרוב לצבירים, שכן ניתן לאבטח מאגר משכנתאות כהרחבה טבעית של עסקיהם. כאשר היזם פועל כמצבר, הם בדרך כלל יוצרים רכב ייעודי (SPV) כחברה בת מוקפת לביצוע איגום ומכירת הלוואות. זה מסיר אחריות מסוימת ומשחרר את זרוע הצובר של היוצר לרכישת הלוואות ממוסדות אחרים כמו גם מגוף האם, כפי שלעתים נחוץ ליצירת MBS מותאם.

באופן תיאורטי, המצרפים בבעלות היצרנים פועלים זהה לצבירים של צד שלישי למרות שהם מתמודדים עם רוב המשכנתא מלקוח בודד, שהוא גם הבעלים. בפועל יתכנו מצבים שלא היו קיימים עם צד שלישי. לדוגמה, ניתן לעודד את המצטבר באופן עדין שלא לחפש הנחות גדולות מהמשכנתאות בשוק המשני כדי לעזור למאזנה של חברת האם, ולהעביר כל הפסד כולל לצובר. כמובן שלשוק ה- MBS שהוביל לפירוק המשכנתא היו סוגיות משמעותיות יותר מהאפשרות של צובר ומקור יצור.