למרות שמוצרים קמעונאיים עשויים להיראות קלים יחסית להבנה ולהתייחסות אליהם, חברות קמעונאיות יכולות להיות קשות עבור המשקיע הממוצע לנתח כראוי. אבל החדשות הטובות הן שאם משקיע מודע לאילו מדדים לחפש, תהליך בחירת המניות יהיה הרבה יותר קל.
לשם כך, להלן רשימה של תשעה טיפים שכל המשקיעים צריכים להשתמש בהם בבואם לקבוע אם מניה קמעונאית שווה את ההשקעה.
Takeaways מפתח
- בעוד שחברות קמעונאיות יכולות להיות מאתגרות לניתוח כהזדמנויות השקעה, ישנם מספר ערכי מפתח שיכולים להקל על התהליך. משקיעים יכולים לבקר במיקומי החנות הפיזיים והמקוונים, לנתח פעילויות לקידום מכירות, לבחון מגמות ברווח הגולמי ולסקור מכירות לכיכר. נתוני רגליים. מדדים טובים אחרים שמשקיע יכול לבדוק הם כוללים מגמות מלאי / חייבים, מכירות בחנות זהה, יחסי מחיר לרווח וערכי ספר מוחשיים.
1. בקר בחנויות
משקיע יכול ללמוד המון על ידי עיון במעברי המיקום הקמעונאי מסוים. מידע שניתן למצוא בקלות כולל את פריסת החנות, את הזמינות והמראה של הסחורה והמחירים שגובים.
ככלל, על המשקיעים להסתכל לטובה על חנויות מוארות היטב, מוכרות סחורה בזמן ואופנתי, יש תצוגות מסודרות, ולהציע מעט מאוד פריטי הנחה.
המשקיע המתמצא יבחין גם בתנועת הרגליים בחנות. האם זה צפוף? האם יש תורים ברשומות? האם קונים קונים פריטי כרטיסים גדולים בכמויות גדולות או מסתובבים רק במתלי ההנחה שצודרים מציאות? אלה כל השאלות שהמשקיעים צריכים להרהר בכדי לעזור להם לקבוע את הבריאות הכללית של החברה.
אם לחברה יש נוכחות מקוונת חזקה - או במקרים מסוימים, רק נוכחות מקוונת - עשו אותו דבר עם אתר החברה. "צעדו" במעברים הווירטואליים ותראו עד כמה היא מתאימה לפריסה, מחירי המוצרים המוצעים, קלות תהליך הצ'ק-אאוט ואיכות שירות הלקוחות. מצא ביקורות של צד ג 'באופן מקוון על האופן בו אחרים מדרגים את האתר.
2. נתח פעילויות לקידום מכירות
האם החברה מקדמת את הסחורה שלה כדי להניע תנועה או רווחים ברגל? האם הוא מנסה להשיג כל דולר אחרון שהוא יכול מהצרכן מתוך ייאוש או חולשה (מכיוון שהוא לא יכול למכור את מרכולתו)? זה חשוב מכיוון שחברות שמוכנות למכור את הסחורה שלהן בהנחות עמוקות רק כדי לפרוק אותן לפני תום עונת המכירה, עושות זאת לרוב על חשבון השוליים והרווחים.
ביקור בחנות ובחינת החוזרים השבועיים או המודעות המקוונות יכול לתת למשקיע מושג אם החברה מתחננת לקונים, תרתי משמע או באופן פיגורטיבי, להיכנס לחנות, דבר שיכול להיות סימן לכך שהחברה פונה לכיוון של מחסור ברווחים.
3. בחן את מגמות הגיוס לשוליים
על המשקיעים לחפש גידול ברווחים ברציפות וגם בשנה בהשוואה לשנה. עם זאת, על המשקיעים לזכור גם את השפעות העונתיות. מרבית הקמעונאים רואים גידול בהכנסות ברבעון הרביעי לעומת הרבעון השלישי בגלל תקופת החגים. בכל מקרה, מגמות הרווחיות הגולמיות יעניקו למשקיע מושג טוב יותר עד כמה יהיו הרווחים הנוכחיים ו / או העתידיים טובים.
על המשקיעים להיזהר מאוד מחברות שחוות ירידה בשולי הגולמי (ברצף או בשנה-על). הסיבה לכך היא שאותן חברות חוות כנראה ירידה בהכנסות או בתעבורה ברגל, עלייה בעלויות המוצר ו / או סחירות כבדות של סחורותיהן, וכל אלה יכולים להזיק לצמיחת הרווחים.
4. התמקדו בנתונים של מכירות לכל ריבוע רגל
מדד זה (שחברות מסוימות חושפות בשיחות ועידה ואחרות חושפות בצורת ה- SEC שלהם בתיקי 10-K או 10-Q) הוא אינדיקטור אמין לכמה ניהול טוב הוא בשימוש בשטח אחסון ובהקצאת משאבים. ככל שנתוני המכירות לכל שטח רבוע גבוהים יותר, כך החברה טובה יותר.
לדוגמא, מכירות הטרגיטר (NYSE: TGT) למטר וחצי מרובע הסתכמו בשנת 2018 בסכום של 314 דולר, וזה הגיוני מאחר וטרגט מוכרת לעתים קרובות מוצרים נמוכים ובמחיר מתון מתוך מרכזי-על עצומים. בצד השני של הספקטרום, קמעונאית מתקדמת, Coach - בבעלות חברת האם Tapestry, Inc. (TPR) - דיווחה מכירות למטר וחצי של כ -1, 224 דולר בשנת 2018. באמצעות מדד זה, יכול משקיע להסיק כי הנהלת המאמן מנצלת טוב יותר את שטח הרצפה מאשר מקביליה בטרגט. זה עשוי גם להציע כי ל- Target יש תערובת סחורה מגוונת יותר וייתכן שיש לה גמישות רבה יותר ביחס לשוליים שלה, אם כי יש צורך לבחון גורמים אחרים כדי לקבוע אם זה המצב.
5. בחן מגמות מלאי / קבלה
על המשקיעים לבחון מגמות רציפות ושנה של שנה הן במלאי והן בחשבונות חייבים (AR). אם הכל בסדר, שני החשבונות הללו צריכים לצמוח בקצב זהה להכנסות. עם זאת, אם המלאים צומחים בקצב מהיר יותר מההכנסות, זה עשוי להצביע על כך שהחברה אינה מסוגלת למכור סחורה מסוימת. למרבה הצער, כשזה קורה, חברות נותרות בדרך כלל עם שתי אפשרויות בלבד. הם יכולים למכור את הסחורה בנקודת מחיר נמוכה באמת ולהקריב שוליים או שהם יכולים למחוק את הסחורה לגמרי. אפשרות אחרונה זו עשויה להשפיע לרעה משמעותית על הרווחים.
אם חייבים גדלים בקצב מהיר יותר מההכנסות, זה עשוי להצביע על כך שהחברה לא מקבלת שכר במועד. זה עשוי להוביל להאטה במכירות בתקופה עתידית מסוימת. בקצרה, שינויים במלאי ובחשבונות חייבים צריכים להביא תשומת לב רבה מכיוון שהם יכולים לאותת לעיתים קרובות על תנודות עתידיות בהכנסות וברווחים.
6. בחן את נתוני המכירות באותה חנות מקרוב
זהו המדד החשוב ביותר בניתוח מכירות קמעונאיות. נתוני מכירות של חנות זהה מגלים כיצד חנות, או מספר חנויות, נסיעות על בסיס תקופה לתקופה. באופן אידיאלי, משקיע ירצה לראות גידול במכירות ברצף הן ברציפות והן בשנה בהשוואה לשנה. עלייה כזו מעידה כי הרעיון של החברה עובד והסחורה שלה רעננה.
לעומת זאת, אם מספרי המכירות של אותה החנות הולכים ומתמעטים, זה עשוי לסמן שקיימים שלל בעיות, כמו תחרות מוגברת, תערובת סחורה לקויה, או גורמים אחרים שיכולים להגביל את התנועה ברגל.
7. חישב והשווה יחסי רווח / רווח לעומת שיעורי צמיחה של רווחים צפויים
כאשר אנליסטים בוחנים חברות קמעונאיות כדי לקבוע אם הם "זולים", הם בדרך כלל מחשבים את היחס הנוכחי בין מחיר לרווח (יחס רווח / רווח) של חברה מסוימת ומשווים אותו לשיעור הצמיחה ברווחים של אותה חברה.. חברות הסוחרות במכפיל רווחים שהוא פחות משיעור הצמיחה הצפוי נחשבות ל"זולות "ועשויות להיות שוות בדיקה נוספת.
בואו נסתכל על דוגמא: באוגוסט 2019, Target ניצחה את ציפיות הרווחים שלה לרבעון השני, מדווחת על רווח למניה של 1.82 דולר לעומת 1.62 דולר צפוי. היעד נסחר בערך פי 18 מהערכות הרווחים הכספיים לשנת 2018.
על פי שיטת הערכה זו, אנליסטים כנראה לא יחשבו שהמניה של Target נראית זולה. עם זאת, סביר להניח כי ישנם גורמים רבים העומדים לרשותם, כך שמומלץ לבצע ניתוח מעמיק יותר של החברה, כמו גם השוואה למתחרותיה (כמו וולמארט) והתעשייה כולה. עם זאת, יש להזהיר את המשקיעים שמדובר במדד אחד בלבד. למותר לציין כי יש לקחת בחשבון גם מספרי מכירות, מגמות מלאי ושולי מכירות באותה החנות (בנוסף למספר גורמים אחרים) בעת בחירת מלאי קמעונאי להשקעה.
8. טבלאות ערך ספר מוחשי
שווי ספרי מוחשי של חברה למניה יחשוף מה שווה את נכסיה ומה משקיעים עבור הכסף שלהם.
כדי לקבוע את המספר הזה, על המשקיעים לקחת את המספר הכולל של "הון עצמי" ממאזן החברה ואז לגרוע כל מוחשיים בלתי מוחשיים כמו מוניטין, רישיונות, הכרת מותג או נכסים אחרים שלא ניתן להגדירם או להעריך אותם בקלות. לאחר מכן יש לחלק את המספר שנוצר על ידי המספר הכולל של המניות הבולטות. חברות הנסחרות בשווי ספר מוחשי או קרוב למניה נחשבות לערך טוב.
לדוגמה:
Deen ערך מוחשי לספר למניה
עם כל זה בחשבון, לפעמים חברות הסוחרות בכפולה נמוכה מאוד של ערך ספר מוחשי נסחרות נמוכות מסיבה כלשהי. יכול להיות שיש משהו לא בסדר. כדאי לבדוק זאת מכיוון שזה ייתן למשקיעים תחושה של מה שווה באמת לעסק (על בסיס נכס).
נניח שלחברה יש הון עצמי של 20 מיליון דולר, ומוניטין והכרת מותג בשווי של 2 מיליון דולר כל אחד. עם שני מיליון מניות מצטיינות, הערך בספרים מוחשיים למניה יהיה כדלקמן:
Deen 8.00 $ למניה = 2, 000, 000 מניות 20, 000, 000 $ - 2, 000, 000 $ - 2, 000, 000 $
9. בחן את טביעת הרגל הגיאוגרפית
אם משקיע משווה בין שתי חברות שאינן זהות, המשקיע צריך לבחור את ההשקעה עם בסיס ההכנסות המגוון והמיקומי החנויות ביותר. למה?
קחו למשל את המקרה של רשת בתי המרקחת Duane Reade, שהפכה בשנת 2010 לחברה בת של ארגון Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). בשנת 2001 הייתה לדואן ריד נוכחות אדירה בעיר ניו יורק. העסק, יחד עם הכלכלה המקומית, רועמים. ואז אירעו הטרור ב -11 בספטמבר. בעקבות טביעת הרגל הגיאוגרפית הצרה של החברה, מכירותיה כוללות החברה ירדו. מספר מיקומותיו נסגרו או הנגישו אותם בבנייה.
עם זאת, יריבתה לשעבר וולגרנס החזיקה אלפי חנויות במדינות רבות בפריסה ארצית (כמו גם באזור ניו יורק). לפיכך היא הייתה מבודדת הרבה יותר כנגד קשיים אזוריים אלה ולא סבלה באותה מידה של ירידת הכנסות.
תנסו דרך אחרת, נסו לא להשקיע בחברות עם יותר מדי על הכף באזור גאוגרפי אחד.
בשורה התחתונה
כדי לנתח מניות קמעונאיות, המשקיעים צריכים להיות ערים לערכים הנפוצים ביותר המשמשים, כמו גם לגורמים הספציפיים של החברה ולמקרו-כלכלה שיכולים להשפיע על מחירי המניות הבסיסיים. התבוננות במגוון מדדים יכולה לעזור למשקיעים לקבל תחושה טובה יותר של הזדמנות ההשקעה הפוטנציאלית שמניה קמעונאית עשויה להציע.
