הקצאת נכסים לעומת בחירת אבטחה: סקירה כללית
הקצאת נכסים ובחירת אבטחה הם מרכיבים עיקריים באסטרטגיית השקעה, אך הם דורשים מתודולוגיות נפרדות ומובחנות.
הקצאת נכסים היא אסטרטגיה רחבה הקובעת את תמהיל הנכסים שיש להחזיק בתיק עבור איזון מיטבי-תשואות מבוסס על פרופיל הסיכון של המשקיע ומטרות ההשקעה. בחירת אבטחה היא תהליך זיהוי ניירות ערך פרטניים בתוך סוג נכסים מסוים שירכיב את התיק.
Takeaways מפתח
- הקצאת נכסים קובעת את תמהיל הנכסים המוחזק בתיק, בעוד שבחירת האבטחה היא תהליך של זיהוי ניירות ערך פרטניים. הקצאת נכסים שמה לה למטרה לבנות תיק נכסים לא מתואמים יחד על בסיס סיכון ותשואה, תוך צמצום סיכון התיקים תוך מקסום התשואות. ביטחון הבחירה באה לאחר קביעת הקצאת הנכסים, ואילו נכסים, כגון קרנות אינדקס ותעודות סל, משמשים ליעדי הקצאות. השערת השוק היעיל מראה כי הקצאת נכסים חשובה יותר מבחירת ביטחון כשמדובר ביצירת אסטרטגיית השקעה מוצלחת..
הקצאת נכסים
ידוע היטב כי סוגים שונים של נכסים נוטים להתנהג אחרת בתגובה לתנאי השוק. לדוגמא, בתנאי שוק כאשר מניות מציגות ביצועים טובים, אגרות חוב נוטות לביצוע בצורה גרועה, או כאשר מניות בעלות שווי גדול עולות על השוק, מניות בעלות שווי קטן עשויות להביter ביצועים.
במונחי השקעה, נכסים אלה אינם מתואמים. הקצאת נכסים היא הנוהג של שילוב נכסים שאינם מתואמים יחד למציאת איזון סיכון ותשואה אופטימליים על סמך פרופיל ההשקעה של המשקיע. הקצאת נכסים מבקשת למזער את סיכון התיקים תוך מקסום התשואות עבור תיק יעיל.
עבור משקיע המבקש תשואות גבוהות יותר עם נכונות לקחת סיכון רב יותר, הקצאת הנכסים משוקללת יותר למניות מאשר לאגרות חוב. תמהיל של 80/20 או 90/10 של מניות לאג"ח ייחשב כהקצאה אגרסיבית. בתוך חלק ההון של התיק, ניתן לחלק עוד יותר את הקצאת הנכסים בין מניות צמיחה אגרסיביות, שווקים מתעוררים, מניות כובע קטן, אמצע כובע ומניות גדולות. משקיע שמרני יותר עשוי לבחור בתמהיל של 60/40 או 50/50 של מניות לאג"ח, עם הקצאה גדולה יותר למניות בעלות שווי גדול.
בחירת אבטחה
לאחר פיתוח אסטרטגיית הקצאת הנכסים, יש לבחור ניירות ערך כדי לבנות את התיק ולאכלס את יעדי ההקצאה בהתאם לאסטרטגיה. רוב המשקיעים בוחרים בדרך כלל ביקום של קרנות נאמנות, קרנות אינדקס וקרנות הנסחרות בבורסה על ידי התאמת יעדי ההשקעה של הקרנות למרכיבים השונים באסטרטגיית הקצאת הנכסים שלהם.
לדוגמא, משקיע שמרני עשוי להסתכל על קרנות המבקשות שימור הון בנוסף להערכת שווי ההון, ואילו משקיע אגרסיבי יותר עשוי לשקול קרנות המחפשות בקפידה את שווי ההון.
משקיעים פסיביים נוטים להתמקד בקרנות מדד בעלות נמוכה המנסות לשכפל את הרכב מדד המניות. משקיע שמרני עשוי לשקול קרנות מדד העוקבות אחר מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500) או מדד של מניות שמשלמות דיבידנד, ואילו משקיע מתון עשוי לערבב קרן מדד S&P 500 עם הקצאה קטנה יותר בכובע אמצע שווי או קטן -קופה.
משקיעים פעילים, המחפשים הזדמנויות לעלות על המדדים, יכולים לבחור מבין אלפי קרנות מנוהלות באופן פעיל. משקיעים גדולים יותר, עם נכסים של יותר ממיליון דולר, עשויים לבחור לעבוד עם מנהל כסף שבוחר מניות בודדות לבניית תיק עבודות.
שיקולים מיוחדים
הקצאת הנכסים מניחה אי וודאות לגבי כיוון עתידי של מחירי הנכסים וכי בהתאם לתנאי השוק והתנאים הכלכליים בכל זמן נתון, חלק מהנכסים יגדלו ואחרים יירדו בערכם. הקצאת נכסים נוגעת יותר לניהול סיכון ותנודתיות מאשר לניהול ביצועים. בחירת ניירות ערך בודדים מניחה ידע לגבי העתיד וכי למשקיע יש מידע כלשהו שמודיע לו או לה על כיוון המחירים העתידי.
השערת השוק היעילה שפיתח ויליאם שארפ הראתה כי מחירי המניות משקפים באופן מלא את כל המידע והציפיות הזמינים, אשר ימנעו ממשקיעים לנצל באופן עקבי מניות במחיר שגוי. שארפ הגיע למסקנה כי עדיף שהמשקיעים יבחרו בהקצאת נכסים מתאימה וישקיעו בתיק מגוון של קרנות מנוהלות באופן פאסיבי.
אמנם הקצאת נכסים ובחירת ניירות ערך מתאימים הם חשובים לאסטרטגיית השקעה, אך חשוב יותר למקד את הקצאת הנכסים הנכונה, אותה ניתן לאכלס בקרנות למעקב אחר מדדים.
