ב

מהו תו B?

ניירות ערך מגובים בנכס מחולקים לסניפים או מחלקות שונות, אשר כל אחד מהם מציע פרופיל סיכון שונה ושיעור התשואה. בדרך כלל המחלקות מחולקות למחלקות A, B ו- C.

נייר ערך מגובה משכנתא (MBS), שהוא סוג של נייר ערך מגובה משכנתא, הוא בעל אותו מבנה. כדי להתעמק מעט יותר רחוק, ניירות ערך מסחריים מגובים במשכנתא (CMBS) מחולקים למחלקות של שטרות באותו מבנה ABC. לכל נתח רמה שונה של איכות אשראי ולכן עדיפות אחרת לתשלום. תו B הוא הנתח המשני במבנה הלוואות CMBS.

Takeaways מפתח

• תו ב 'הוא מרכיב במימון ABC והנתח המשני במערכת ניירות ערך מגובה משכנתא מסחרית. שטרות B נושאים סיכון גבוה יותר ותשואות גבוהות יותר בהשוואה למתחם ההשקעה בדרגה A. ברירת מחדל, משקיעים של B השטרות משולמים לאחר המשקיעים של A-notes ולפני המשקיעים של C-notes.

איך עובד B-Note

מלווה, בדרך כלל בנק, מקורו בהלוואה מאובטחת. ההלוואה המאובטחת הזו מחולקת לחלקים בכירים וזוטרים, שהופכים לתעלות A-note ו- B-note. תשלומי הלוואות על המשכנתא הכלולים במוצר המוגן הכולל משמשים לביצוע תשלומים למחזיקי נייר הערך.

כל עוד הלווה משלם את המשכנתא במועד (במילים אחרות, כל עוד ההלוואה מתפקדת), המשקיעים בכל השלוחות יקבלו במקביל את מניותיהם בהתאמה. אם הלווה מחליף ברירות, זה הרגע בו השלוחות השונות נכנסות לפעולה. למחזיקי שטרי A נדרשים תשלומי הריבית ותשלומי הקרן שלהם לפני מחזיקי שטרי B. כיוון שכך, זה גורם לשטרי B לסבול יותר סיכון.

תגמול סיכון של שטר B

כדי לפצות על רמת הסיכון הגבוהה יותר, שטרי B משלמים ריביות גבוהות יותר וכך מבצעים תשלומים גדולים יותר למשקיע מאשר השטר ה- A השווה. לתו ב 'מוקצים גם דירוג אשראי נמוך יותר משטר ה- A המקביל, אשר בדרך כלל הוא מדורג כציון השקעה. חשוב להדגיש שבברירת מחדל יש לשלם את כל מחזיקי השטר לפני שתוכל להתחיל בתשלום כלשהו. בעקבות הזרימה משולמים ספקי מטבעות B לפני משקיעים של שטרי C. באופן זה מרבית ההפסדים נגרמים לפיכך על ידי מחזיקי ה- C-note ו- B-note.

תקנת בי-הערה

לאחר המשבר הפיננסי של 2008, חוקק חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט. המעשה הוא גוף גדול של רגולציה המבקש להסדיר תחומים שונים בענף הפיננסי כדי להימנע משבר כזה.

לגבי CMBS ושטרי B, התקנה באה בצורה של חובות לשמירת סיכונים לפי סעיף 15 ז לחוק ניירות ערך משנת 1934. חלק מדרישות ה- B-note כוללות:

• כל משקיעי ה- B-note שווים, כלומר, אף הפסדי המשקיע אינם כפופים לאלו של משקיע אחר. משקיעים של ה- B Note חייבים להחזיק בהשקעה B-note למשך חמש שנים לפחות, ובשלב זה המשקיעים רשאים למכור רק את חתיכה למשקיעים אחרים ב- B-note.