עם אי וודאות אדירה סביב ברקסיט, הנסיגה המתוכננת של בריטניה מהאיחוד האירופי (האיחוד האירופי), הרוב המכריע של המשקיעים נזהרים מרכישת מניות אירופאיות. עם זאת, בנק אוף אמריקה מריל לינץ 'ומורגן סטנלי רואים הזדמנויות גדולות במניות המוחזקות ביותר של האזור, שאותן מכנה BofAML "המסחר השוואתי האולטימטיבי", לפי סיפור מפורט בבלומברג.
גרהם סקר, אסטרטג מניות אירופאי ראשי במורגן סטנלי, אמר כי "בהתחשב בנקודת ההתחלה הנמוכה הן להערכה והן להערכות יחס יחסית, אנו מאמינים כי אפילו שיפור מצטבר צנוע ברקע המאקרו האירופי אמור להועיל לביצועים היחסיים של המניות באירופה. לקוחות בפתק שצוטט על ידי בלומברג. הטבלה שלהלן מסכמת את הקטגוריות של המניות האירופיות המועדפות על ידי מורגן סטנלי.
האסטרטגיה השגרתית של מורגן סטנלי ובופמ"ל זכתה להגברת דחיפה ביום רביעי, כאשר המחוקקים הבריטיים, בצעד מפתיע, הצביעו נגד יציאה ללא הסכם מהאיחוד האירופי. למרות שנותרה אי וודאות רבה, ההצבעה מקטינה את הסיכויים ליציאה מבריטניה המשבשת שתפגע בכלכלות האזור, לפי הוול סטריט ג'ורנל.
המגזרים האירופיים מורגן סטנלי מתערב
- מניות מחזוריות עם חשיפה לבריטניה וסיןמניות רכב, הובלה ונדל"ן. מגזרים עם הערכת שווי רחבה בין מניות בטא גבוהות ונמוכות בטא נמוכות
חשיבות למשקיעים
מורגן סטנלי ו- BofAML אינם בודדים בהתלהבותם ממניות אירופה. "קנייה כאשר הערכות שווי נמוכות הן של הדור. זו ההזדמנות של דור. כמשקיעים במצבים מיוחדים, ראינו שמספר החברות שעברו שינוי אסטרטגי גדל באופן דרמטי, ונותן לנו השקעות פוטנציאליות משכנעות, "אמר דייוויד מרקוס, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) מ- Evermore Global Advisors.
מניות אירופאיות פיגרו באופן דרסטי מדדים עיקריים בעשור האחרון. במהלך 10 השנים עד ה- 12 במרץ, 2019, מדד MSCI הכל-מדינה העולמי (ACWI) הניב תשואה שנתית ממוצעת של 10.42%, לעומת 6.61% עבור מדד MSCI אירופה הכולל רק כלכלות מפותחות, לפי MSCI. ביצועי המניות האירופיים לעומת המניות העולמיות נטו כלפי מטה מאז 2002, מעריך בלומברג. זהו אינדיקטור אחד להערכות השווי האטרקטיביות שרואים אסטרטגיות שורות.
"קנייה כאשר הערכות שווי הן בירידות דורות זו ההזדמנות של דור." - דייוויד מרכוס, Evermore Global Advisors
במקום למהר לתפוס עסקאות, משקיעים ברחו מקרנות מניות אירופאיות. לאורך סוף פברואר, משיכות נטו הסתכמו בכ -120 מיליארד דולר במהלך 12 החודשים האחרונים, כולל כ -26 מיליארד דולר מתחילת 2019, לפי נתונים של EPFR Global במאמר.
המשקיעים "מחכים לבהירות רבה יותר בחזית הפוליטית" לפני שהם קונים, מתבונן בווטר שטורקנבוים, אסטרטג השקעות ראשי באירופה בחברת Northern Trust Asset Management. עם זאת, המצב נעשה עכור יותר. עסקת הברקסיט האחרונה שהוצעה על ידי ראש ממשלת בריטניה תרזה מאי, הוחזרה ביום שלישי באופן מוחלט בבית הנבחרים. ברקסיט כבר יצרה אי וודאות ענקית לעסקים גם בבריטניה וגם ביבשת, ועיכוב הוא תרחיש אפשרי אחד לאחר ההצבעה.
האטת הכלכלה האירופית היא עוד סיבה לדאגה. "המשקיעים ככל הנראה יישארו בצד עד שנקבל את ההבטחה להתאוששות בצמיחה מתמשכת", אומר טילמן גלר, אסטרטג שוק גלובלי מבוסס בפרנקפורט ב- JPMorgan Asset Management, לפי בלומברג.
להסתכל קדימה
דמיאן לוה, מנהל ההשקעות הראשי של קרן הגידור מבוססת סינגפור אנסמבל קפיטל, רואה סיכויים גוברים ל"ברקסיט ללא עסקה ", ומאמין כי השוק אינו מתמחר בתוצאות השליליות של אפשרות זו, לפי מאמר אחר של בלומברג. אם זה יקרה, הסיכונים עשויים לעלות באופן דרמטי עבור האסטרטגיה השגרתית של מורגן סטנלי ושל BofAML.
Deen
