WeWork יצרה באז בקרב הסטארט-אפים החמים של העיר ניו יורק. הערכת שווי החברה לחלוקת משרדים עלתה וצנחה דרמטית במהלך העשור הראשון שלה. אדם נוימן ומיגל מק'קלווי הקימו את WeWork בשנת 2010. בשנת 2017 הערכת שווי WeWork עלתה ל -17 מיליארד דולר לאחר שסופטבנק גרופ קורפ השקיעה 300 מיליון דולר במשרד. החברה הוערכה עד 47 מיליארד דולר בתחילת 2019, וההצעה הציבורית הראשונית שלה (IPO) הייתה צפויה מאוד. עם זאת, בסופו של דבר, ההנפקה של WeWork נשללה בגלל החששות שהחברה תשרוף במזומן. אדם נוימן התפטר מתפקידו כמנכ"ל, ושוויו המשוער של WeWork צנח לאוקטובר 2019 בין 8 ל -12 מיליארד דולר.
כיצד מייצרת WeWork רווח?
מאז יום ההפעלה, אמר נוימן כי WeWork מפעילה תזרים מזומנים חיובי. אמצעי הערכה רבים משתמשים בכפולות תזרים מזומנים. WeWork מייצרת רווחים באמצעות חברות מדי חודש, שנעים בין מאות למאות אלפי עמלות, בהתאם לגודל החברה ולצרכיה. WeWork נכנסת לחכירה ארוכת טווח עם בעלי בתים ומציעה מקומות בחללי המשרד הירכיים שלהם בסימון. יתרה מזאת, באמצעות שותפות עם ספקי צד ג 'כמו צ'ייס, WeWork מציעה שירותים כמו שירותי בריאות ועיבוד תשלומים לחברים במחירים תחרותיים.
WeWork פיתחה גם סוג של ניצול יכולת על ידי מינוף אווירה קהילתית. אינטראקציה פנים אל פנים בין עסקים קטנים ליזמים מסייעת לחברים לפתור זה את הבעיות של זה, להתאגד לפרויקטים ולשתף הון פיזי ואנושי. רשת תמיכה זו מגיעה ללא עלות ל- WeWork. למעשה, זה אולי הנכס היקר ביותר שלהם.
האם המשקיעים צריכים להיזהר?
כשנשאלו אם WeWork הוא "חד-קרן", התנגדו המייסדים ואמרו כי הם לא סומכים אך ורק על הכלכלה. בשנת 2017 הם לא הסכימו כי הערכת השווי מנופחת. במקום זאת הם הצליחו לצמוח על ידי שגשוג של שינוי האנושות, ללא הפרעה על ידי מחזורי עסקים או ספקולציות. על המשקיעים לא לשכוח שיעורי שוק בעבר על הערכות שווי של חברות טכנולוגיה.
מכיוון שהחברה משכירה חוזים ארוכי טווח לחבריה, הם מסתכנים להיתקע במצבים יקרים אם הביקוש יקטן בחדות. רבים טוענים כי WeWork תסבול את אותן תלאות כמו חברות המשותפות למשרדים HQ ורגוס, שנאבקו בבועת הדוטקום. גם HQ וגם רגוס הגישו בקשה להגנה מפני פשיטת רגל בפרק 11. לאחר מכן רכשה רגוס את המועצה.
הנהלת WeWork אמרה כי הם שמרו על כרית במקרה של ירידה. הם ייחסו את זה לזרמי הכנסותיהם מהיצעי שירותים משלימים שונים.
בשנת 2019 נמתחה ביקורת רבה על התשלום של 1.7 מיליארד דולר למנכ"ל לשעבר אדם נוימן. במקביל, שווי החברה ירד מתחת ל 12 מיליארד דולר, והעובדים התמודדו עם פיטורים. היו"ר החדש של החברה, מרסלו קלור, התעקש כי אין סיכון לפשיטת רגל.
שוק WeWork
חלקם נזהרים מהסיכויים של WeWork במקרה של התרסקות טכנלית מכיוון ש WeWork מושך אליו חברות סטארט-אפ רבות המגובות סיכון. אם הכסף יתייבש, WeWork עלולה לאבד את רוב בסיס הלקוחות שלה. עם זאת, חברי WeWork כוללים גם חברות גדולות, עורכי דין ופרילנסרים עצמאיים.
WeWork מובילה בין חברות שטחי משרדים הולכות וגדלות בעיר ניו יורק, ומשרדי WeWork ממשיכים לפעול ברחבי ארה"ב ובעולם. נוימן הציע כי WeWork מתחרה עם חללים אחרים לעבודה ויתחרה גם במשרדים. הצמיחה של WeWork מסתמכת על "אנחנו דור". דור זה מאמין בכלכלת השיתוף וכי הם יכולים להאמין במה שהם עושים למען העבודה.
על פי סקר שנערך על ידי איגוד הפרילנסרים ב –2019, פרילנסרים מהווים 35% מכוח העבודה האמריקני, שהם 57 מיליון אמריקאים.
במה WeWork שונה?
WeWork הוא מתמודד בשוק, נכנס לשוק רווי בחברות משרדיות משותפות. כשנוימן ומקלווי השיקו את הרעיון שלהם, הם התחילו כ"גרין דסק ", שטח משרדי משותף עם אוריינטציה של החברה. עם זאת, המייסדים אמרו שהם ראו הזדמנות לרעיון גדול יותר, מותג גדול יותר. באמצעות מינוף הקהילה, WeWork שואפת לעשות יותר מחברת נדל"ן, ליצור חוויה שעוזרת לעסקים קטנים לשגשג ולהצליח.
חלק גדול מההצלחה של WeWork ניתן לייחס לאוריינטציה הטכנולוגית של החברה. מאחורי הקלעים, קיימת מערכת לבחירת משרדים, ואילו מערכת דוגמנות תלת מימדית חיה פועלת לעיצוב המבנים כדי להגדיל את הסיכוי לאינטראקציה. תוכנת Zendesk (ZEN) מפעילה כרטיסים ומבטיחה שירות איכותי, ואילו האפליקציה החברתית שלהם מחברת בין חברים באופן וירטואלי.
המשקיעים היו בטוחים גם בהנהגת WeWork לפני ההנפקה שבוטלה והתפטרותו של נוימן. ההנהלה מחפשת את "האנשים הנכונים" בתהליך ראיון מקיף. הם דואגים שהעובדים יהיו מחוברים לעבודה שלהם, ומציעים פיצויים הוניים לכל עובד, אפילו לצוות הניקיון.
מצפה
למרות שהחברה עשויה להתפרסם בסופו של דבר, התוכניות להנפקה נגנזו בסוף 2019. נוימן הציע כי אין להתייחס להנפקה כיציאה. עם זאת, ביטול ההנפקה הביא ליציאה משלו. ליו"ר החדש, מרסלו קלור, יש רקורד מרשים, אך הוא עומד בפני אתגר מרתיע בהחזרת אמון המשקיעים ב- WeWork.
בשורה התחתונה
אמנם משקיעים פוטנציאליים רבים עשויים להיבהל מהקשיים של WeWork בשנת 2019, אך כדאי לזכור כי חברות מצליחות רבות נתקלו בבעיות דומות. תמיד קיים סיכון לכישלון, אך משקיעים שקונים כשיש פחד בשוק בדרך כלל עושים זאת טוב יותר. קניית אפל (AAPL) כשהייתה בקרבת פשיטת רגל או פייסבוק (FB) מספר חודשים לאחר ההנפקה השנויה במחלוקת שלה התגלתה כהשקעות מוצלחות. עם זאת, התפטרותו של המייסד והמנכ"ל אדם נוימן מסמנת ככל הנראה על שינוי כיוון משמעותי ב- WeWork. בסופו של דבר, היכולת של WeWork לספק ערך ללקוחותיה תקבע את הערכת השווי שלה בשוק.
