תקופה סגורה

מהי תקופה קרובה?

התקופה הסגורה היא פרק הזמן שבין השלמת התוצאות הכספיות של חברה רשומה לבין ההכרזה על תוצאות אלה לציבור. התקופה הקרובה נחשבת בדרך כלל לתקופה של חודש שקדמה לפרסום תוצאות הרבעון של החברה, והתקופה של חודשיים לפני פרסום תוצאותיה השנתיות.

הבנת התקופה הסגורה

התקופה הקרובה נועדה למנוע סחר במניות החברה על ידי מבקריה לפני הפצת הציבור על תוצאותיה הכספיות. הסיבה לכך היא שהמרכזים עשויים להיות פרטיים למידע שעדיין לא נמצא ברשות הרבים, ועשויים להתפתות "לקפוץ את האקדח" בכל הנוגע להחזקות המניות של החברה שלהם.

לדוגמה, אם לחברה היה באופן בלתי צפוי רבעון הרה אסון, יתכן שצפויה מניותיה לצלול לאחר פרסום התוצאות הכספיות. מבקר תאגידי שמוכר חלק או את כל מניותיו בחברה לפני פרסום הידיעה לציבור הרחב, יוטל על סנקציות חמורות מצד הרגולטורים, לרבות הפרת רווחים אם יש, קנסות ואף כליאה במקרים קיצוניים.

מדוע חברות נוטות להפסיק להצהיר במהלך תקופה קרובה

חברות בדרך כלל נמנעות מלפרסם הצהרות או חדשות רגישות למחיר במהלך התקופה הקרובה. זה שונה מתקופה שקטה שבה חברות חייבות לחרוג לקידום מכירות ציבורי לפני מתן הצעה ראשונית לציבור. חברות עשויות לבחור לעכב הצהרות במהלך התקופה הקרובה בכדי למנוע את השפעת מניות החברה לקראת פרסום התוצאות הכספיות הצפויות.

במידת האפשר, ייתכן שתונפק הצהרת מסחר או חדשות אחרות לפני תחילת התקופה הסגורה. חברות יכולות לארח דיונים עם משקיעים ואנליסטים לפני תחילת התקופה הקרובה. יתכן גם כי הצהרות וחדשות הרלוונטיות לתוצאות הכספיות ישוחררו כחלק מההגשה או זמן קצר לאחר מכן.

לדוגמה, החברה עשויה להמתין עד לפרסום התוצאות הכספיות לפני שתחשוף את תוצאות הבדיקה עבור מוצר חדש או מתכננת יוזמה חדשה להרחבת הפעילות. יכולים להיות מקרים שחברה חייבת לדווח על חדשות או דוחות במהלך התקופה הקרובה, גם אם היא עשויה להשפיע על מחירי המניות. תאונות ואסונות המשפיעים על פעילות החברה יתכן שיהיה צורך להכיר בפומבי. אסור היה להתעלם מאסון במתקן הייצור העיקרי של החברה ללא קשר לתקופה קרובה. גם עזיבתם הפתאומית או הבלתי צפויה של חברי ההנהלה המבצעת יכולה להתבטא בהצהרות פומביות של החברה שאינן יכולות לחכות.