מהו סוחר ראשי?
עוסק ראשי הוא בנק או מוסד פיננסי אחר שאושר לסחור בניירות ערך עם ממשלה לאומית. לדוגמה, עוסק ראשי רשאי להמיר חוב ממשלתי חדש ולפעול כגורם שוק של הפדרל ריזרב האמריקני. סוחרי ניירות ערך ממשלתיים ראשוניים חייבים לעמוד בדרישות נזילות ואיכות ספציפיות. הם מספקים גם מידע רב ערך לבנקים מרכזיים על מצב השווקים ברחבי העולם.
מפתחות מפתח
- עוסק ראשי הוא בנק או מוסד פיננסי אחר שאושר לסחור בניירות ערך עם ממשלה לאומית. סוחרי ניירות ערך ממשלתיים ראשוניים מוכרים את ניירות הערך שהם קונים מהבנק המרכזי ללקוחותיהם ויוצרים את השוק הראשוני. על חברה לעמוד בדרישות הון ספציפיות לפני שתוכל להפוך לסוחר ראשי. חלק מהסוחרים העיקריים הידועים ביותר בארצות הברית כוללים את JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo ו- Citigroup.
הבנת הסוחרים הראשיים בארה"ב
סוחרים ראשיים בארה"ב הם מערכת של בנקים וסוחרי מתווכים המורשים על ידי מערכת הפדרל ריזרב לעסוק ישירות באג"ח ממשלתיות. מערכת זו הוקמה בשנת 1960 על ידי בנק הפדרל ריזרב בניו יורק (FRBNY) ליישום מדיניות מוניטרית מטעם הפד.
על ידי רכישת ניירות ערך בשוק המשני באמצעות ה- FRBNY, הממשלה מגדילה את יתרות המזומנים במערכת הבנקאית. הגידול במילואים מעלה את היצע הכסף במשק. לעומת זאת מכירת ניירות ערך גורמת לירידה ברזרבות המזומנים. עתודות נמוכות יותר פירושן שפחות כספים זמינים להלוואות, ולכן היצע הכסף נופל. למעשה, העוסקים העיקריים הם צדדי הנגד של הפד בפעילות בשוק פתוח (OMO).
הסוחרים הראשיים מציעים חוזים ממשלתיים בתחרות ורוכשים את מרבית השטרות, האג"ח והשטרות באוצר במכירה פומבית. סוחרי ניירות ערך ממשלתיים ראשוניים מוכרים את ניירות הערך שהם קונים מהבנק המרכזי ללקוחותיהם ויוצרים את השוק הראשוני. הם נדרשים להגיש הצעות מחיר משמעותיות במכרזי ניירות ערך חדשים באוצר. באופן מסוים ניתן לומר כי העוסקים העיקריים הם מקבלי שוק עבור האוצר.
דרישות לסוחרים ראשיים בארה"ב
על חברה לעמוד בדרישות הון ספציפיות לפני שתוכל להפוך לסוחר ראשי. דרישות ההון עבור סוחרי מתווכים שאינם קשורים לבנק הם 50 מיליון דולר. לבנקים הפועלים כסוחרים ראשוניים צריך להיות מיליארד דולר מהון רובד 1 (הון הון ועתודות חשופות). עוסקים ראשוניים פוטנציאליים צריכים להראות שהם יצרו שווקים בעקביות באוצר לפחות שנה לפני היישום שלהם. על סוחרי ניירות ערך ממשלתיים ראשוניים לשמור על נתח שוק של לפחות 0.25%. סוחרי מתווכים המבקשים מקום במערכת הסוחרים הראשית חייבים להירשם אצל נציבות ניירות ערך (SEC) או עם הרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA).
על חברה לעמוד בדרישות הון ספציפיות לפני שתוכל להפוך לסוחר ראשי.
דוגמאות לסוחרים ראשיים
בגלל הדרישות המחמירות לסוחרים ראשוניים, רבות מהן חברות פיננסיות מפורסמות. כמה מהסוחרים העיקריים הידועים ביותר בארצות הברית כוללים את ג'יי.פי מורגן, ברקליס קפיטל, וולס פארגו וסיטיגרופ. TD ניירות ערך, מורגן סטנלי, החזן פיצג'רלד וגולדמן זאקס הם גם הסוחרים העיקריים.
סוחרים עיקריים במהלך המשבר הכלכלי של 2008
בתגובה למשבר המשכנתא בתת-פריים וקריסתו של באר סטרנס, הקים הפדרל ריזרב את מתקן האשראי העיקרי לעסקים (PDCF) בשנת 2008. ה- PDCF אפשרה לעוסקים ראשוניים ללוות בין לילה בחלון ההנחות של הפד באמצעות כמה סוגים של בטחונות, כולל ניירות ערך מגובים במשכנתא. הבנקים הפדרל רזרב מורשים לקבל הלוואות והתחייבויות בנקאיות אחרות כבטוחה למקדמות בחלון ההנחות. ה- PDCF נסגר ב -1 בפברואר 2010.
