כאשר שוק המניות מתאושש מהנסיגה האחרונה שלו, משקיעים רבים נושמים לרווחה וכמה מתושבי השוק צופים עוד עלייה קדימה. עם זאת, צוות אסטרטגיית המניות האמריקאית של מורגן סטנלי רואה סיכונים גדולים לשוק בכללותו, ולשלושה מגזרים מרכזיים בפרט. "אנו ממשיכים להאמין שאנחנו בעיצומו של שוק דובי מתגלגל על פני כל נכסי הסיכון העולמיים הנגרמים כתוצאה מצמיחת נזילות ומצמיחה שיא", הם כותבים בדו"ח החימום השבועי האחרון שלהם. "עד שבוע שעבר, שיקול הדעת, הצמיחה והטכנולוגיה היו בין האחזקות האחרונות… אבל אנחנו לא חושבים שהכאב נגמר לצמיחה, שיקול דעת וטכנולוגיה", ממשיך הדו"ח. הטבלה שלהלן מציגה את אחוזי הירידה במכפיל הרווח / קדימה של 12 החודשים הבאים (NTM) עבור 11 מגזרי השוק S&P 500, בתוספת מדד הצמיחה של ראסל 1000, מה- 28 בדצמבר 2017 ועד ה- 11 באוקטובר 2018.
יש לצמיחה, שיקול דעת וטכנולוגיה מקום ליפול רחוק יותר
| מגזר | * שינוי בשיעור רווח של NTM |
| בריאות | (6.9%) |
| טק | (7.7%) |
| כלי עזר | (8.2%) |
| שיקול דעת צרכני | (8.6%) |
| צמיחה של ראסל 1000 | (9.5%) |
| נדל"ן | (10.3%) |
| סיכות צריכה | (13.5%) |
| שירותי תקשורת | (19.8%) |
| תעשיות | (20.1%) |
| פיננסים | (23.2%) |
| חומרים | (23.7%) |
| אנרגיה | (38.7%) |
חשיבות למשקיעים
כתוצאה מעליית הריבית, מורגן סטנלי מאמין שיחס רווח קדימה של רווחי NTM פי 16 הוא כעת התקרה עבור S&P 500 בכללותו, מתוך הנחה שהשיעורים ישארו בטווח של 3.00% ל 3.25%. בפברואר, הם מעריכים, מכפיל הערכה של 16 היה הרצפה בהינתן שהשיעורים היו נמוכים יותר. התיווך גם צופה שהתנודתיות תעלה.
כפי שעולה מהטבלה שלעיל, "צמיחה, שיקול דעת וטכנולוגיה נותרו בין הקבוצות שהושפעו פחות מהאירוע השנה", מציין מורגן סטנלי. הם מציינים כי ה- S&P 500 הגיע לשיא הערכת שווי ב -18 בדצמבר 2017, יום לפני חתימת חשבון המס. בנוסף, סיכון מרכזי לשוק בכללותו כרגע הוא לחץ כלפי מטה קשה על שולי הרווח, ממגוון כוחות מאקרו שמעלים את העלויות ומאיימים להוריד את הביקוש. מורגן סטנלי דן בלחצים אלה בדוח מפורט אחר.
"אנחנו לא חושבים שהכאב נגמר לצמיחה, שיקול דעת וטכנולוגיה." - מורגן סטנלי
בין קבוצות התעשייה שמורגן סטנלי רואה כבעלי סיכון גבוה לדחיסת שוליים כתוצאה מלחצי עלויות, ביקוש אפשרי לשיא, או שניהם, הם מכוניות ורכיבים, מוצרים ואביזרים לצריכה וקמעונאות. כל אלה הם לפי שיקול דעת צרכני, לפי השקעות פידלטי. בנוסף, מורגן מאמינה כי הסיכון לאכזבות הרווחים הוא גבוה בקמעונאות ובעמידות צרכנית ולבוש. אומדני ההסכמה, עם זאת, צופים הרחבת מרווחיות בכל תחומי השוק, מציינים מ.ס. הם מוצאים שזה אופטימי יתר על המידה, תוצאה של "הנחיות עסקיות אמיתיות בנושא צמיחת השורה והיכולת להעביר עלויות." למעשה, מורגן סטנלי מצאה כמה קבוצות בענף עם סיכון גבוה לדחיסת מרווחים, אך נהנות מערכות שווי אופטימיות או הערכות רווחים. הם מסכמים כי "תחבורה, חומרה טכנית, מוצרי צריכה, שירותי צריכה וקמעונאות חשופים יותר."
להסתכל קדימה
התחזית לשיקול דעת הצרכנים תלויה רבות בהמשך התרחבות כלכלית, צמיחת תעסוקה וצמיחת שכר. בתחום הטכנולוגי, תחום החומרה והציוד הטכנולוגי נמצא בסיכון פוטנציאלי לביקוש שעשוי להגיע לשיאו, ואילו גם הוא וגם תעשיית המוליכים למחצה הם בעלי סיכון בינוני עד גבוה כתוצאה מדחיסת שוליים, על פי הניתוח של מורגן סטנלי. לבסוף, על רקע עליית הריבית, שנגרמה על ידי המחויבות של הפדרל רזרב לשמור על בדיקת האינפלציה וההחלטה שלה להפחית את המאזן העצום שלה, כל מגזרי השוק מתמודדים עם רוח גבית הקשורה בעלויות מימון והערכת שווי מניות.
השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספקמאמרים קשורים
מניות עליונות
המניות המובילות של שיקול דעת לצרכן בינואר 2020
מניות עליונות
המניות הכספיות המובילות בינואר 2020
פרופילי חברה
מה עושה את המודל העסקי של טסלה שונה?
אסטרטגיית סחר במניות וחינוך
מה מניע את שוק המניות?
ניהול סיכונים
חישוב פרמיית סיכון ההון
מניות עליונות
חמשת המניות המובילות לבריאות לשנת 2020
קישורי שותפיםתנאים קשורים
יחס מחיר לרווחים - יחס רווח / יחסי יחס הרווח לרווח (יחס רווח / רווח) מוגדר כיחס להערכת חברה שמודדת את מחיר המניה הנוכחי שלה ביחס לרווחיה למניה. יותר הגדרת ברומטר ברומטרים הם נקודות נתונים המייצגות מגמות בשוק או בכלכלה הכללית. מחזורי שוק מחזורי שוק כוללים ארבעה שלבים של צמיחת שוק וירידה, המונע על ידי תנאים עסקיים וכלכליים. יותר צרכנות הגדרה צרכנות היא התיאוריה שמדינה הצורכת סחורות ושירותים בכמויות גדולות תהיה טובה יותר מבחינה כלכלית. עוד מדוע סיכות צרכנים יכולות להיות טובות לתיק העבודות שלך מוצרי סיכות צרכניים כוללים מוצרים שרוב האנשים צריכים לחיות, ללא קשר למצב הכלכלה או למצבם הכלכלי. עוד מועצת הכנסים (CB): נתונים כלכליים נחוצים ומשתמשים באופן נרחב מועצת הכנסים (CB) הינה ארגון מחקרי ללא מטרות רווח המפיץ מידע כלכלי חיוני לחברי העסקים החברים-עמיתים שלהם. יותר