נראה בלתי נמנע ששני התחומים החמים ביותר בעולם ההשקעות ייפגשו במוקדם או במאוחר. לחובבי הקריפטו ומשקיעים המעוניינים לנצל את הפופולריות הגוברת של קרנות הנסחרות בבורסה (ETF), האפשרות של תעודת סל שתעקוב אחר ביטקוין היא ההזדמנות הטובה ביותר לחיבור מסוג זה. עם זאת, חלו כאבי גדילה ובעיות בניסיון להשיק את תעודות סל הביטקוין הראשונות. הסיבה היא ש- bitcoin, הקריפטו הגדול ביותר בעולם לפי שווי שוק, נותר ברובו ללא פיקוח. בנוסף, נציבות ניירות הערך האמריקאית (SEC) מהססת לאפשר לתעודת סל המתמקדת בשוק cryptocurrency החדש והלא נבדק ברובו לפלס את דרכו לציבור.
איך תעודת סל ביטקוין עובדת?
לפני שנבחן את היתרונות והסיכונים הפוטנציאליים של תעודת סל ביטקוין, בואו ונגבה שלב ונעבור מה זה תעודת סל ביטקוין. תעודת סל היא רכב השקעה העוקב אחר ביצועיו של נכס או קבוצת נכסים מסוימים. תעודות הסל מאפשרות למשקיעים לגוון את השקעותיהם מבלי להחזיק בפועל בנכסים שעוקבים על ידי תעודת סל. עבור אותם אנשים המחפשים להתמקד רק ברווחים והפסדים, תעודות סל מספקות אלטרנטיבה פשוטה יותר לרכישה ומכירה של נכסים בודדים. יתר על כן, מכיוון שתעודות סל מסורתיות רבות מכוונות לסלי שמות גדולים יותר עם דבר משותף (דגש על קיימות, למשל, או מניות המייצגות את ענף משחקי הווידיאו ועסקים קשורים), הם מאפשרים למשקיעים לגוון בקלות את אחזקותיהם.
תעודת סל ביטקוין היא כזו שמחקה את מחיר המטבע הדיגיטלי הפופולרי ביותר בעולם. זה מאפשר למשקיעים לקנות לתעודת הסל מבלי לעבור את התהליך המסובך של סחר בביטקוין עצמו. יתרה מזאת, מכיוון שמחזיקי תעודת הסל לא יושקעו ישירות בביטקוין עצמו, הם לא יצטרכו לדאוג בנוגע לנוהלי האחסון והביטחון המורכבים הנדרשים ממשקיעי cryptocurrency.
מדוע לא סתם להשקיע בביטקוין?
אם תעודת סל של ביטקוין רק משקפת את מחיר הקריפטוקוס עצמו, מדוע לטרוח עם האדם הבינוני? מדוע לא להשקיע ישירות בביטקוין? ישנן כמה סיבות לכך. ראשית, כפי שצוין לעיל, המשקיעים אינם צריכים לטרוח עם נהלי האבטחה הקשורים להחזקת ביטקוין וקריפטו-מטבעות אחרים. יתרה מזאת, אין צורך להתמודד עם חילופי cryptocurrency בתהליך; משקיעים יכולים פשוט לקנות ולמכור את תעודת הסל באמצעות בורסים ושווקים מסורתיים.
יש יתרון מכריע נוסף להתמקדות בתעודת סל ביטקוין ולא בביטקוין עצמו. מכיוון שתעודת הסל היא כלי השקעה, המשקיעים יוכלו למכור קצר מניות של תעודת הסל אם הם מאמינים שמחיר הביטקוין יירד בעתיד. זה לא דבר שניתן לעשות בשוק הקריפטו המסורתי.
יתכן והכי חשוב, עם זאת, תעודות סל מובנות הרבה יותר בעולם ההשקעות מאשר cryptocururrency, אפילו ככל שמטבעות ואסימונים דיגיטליים הפכו פופולריים יותר ויותר בשנים האחרונות. משקיע המעוניין להסתבך במרחב המטבעות הדיגיטליים, אך ללא הזמן הדרוש ללמוד על כל הפרטים הקטנים יכול להתמקד בסחר ברכב שהוא או היא עשויים לקבל הבנה טובה יותר לגביו.
הדרך לאישור תעודות סל ביטקוין
חברות שמעוניינות להשיק תעודות סל ביטקוין נתקלו בתקופה קשה עם סוכנויות רגולטוריות עד כה. קמרון וטיילר וינקלבוס, המפורסמים בזכות מעורבותם בפייסבוק, Inc. (FB) ולאחרונה בזכות חילופי המטבעות הדיגיטליים של מזל תאומים, קיבלו את עתירתם להשקת תעודת סל ביטקוין בשם Winklevoss Bitcoin Trust שנדחתה על ידי ה- SEC בשנת 2017. הסיבה להכחשה הייתה כי ביטקוין נסחר בבורסות לא מוסדרות ברובם, מה שמותיר אותו רגיש להונאה ומניפולציה. האחים ווינקלבוס לא ויתרו עם זאת על מאמצים; ב- 19 ביוני 2018 העניקה להם משרד הפטנטים והסימנים המסחריים פטנט של חברה בשם Winklevoss IP LLP על מוצרים הניתנים בבורסה.
Winklevosses הם לא חובבי הקריפטוק היחידים שמחפשים להיות הראשונים להשיק תעודת סל ביטקוין בהצלחה. Cboe Global Markets, Inc. (CBOE), הבורסה שאחראית להביא לחוזים עתידיים על ביטקוין, מקווה שגם ה- SEC תאפשר תעודות סל דיגיטליות הקשורות למטבע. קבו רכשה גם את חברת Bats Global Markets, Inc., את ההחלפה עליה היה ניתן להציע תעודת סל Winklevoss.
VanEck ו- SolidX, חברת פינטק עם פרויקטים הקשורים לביטקוין, הודיעו על תוכניות מוקדם יותר בשנת 2018 עבור תעודת סל ה- VanEck SolidX Bitcoin Trust ETF (XBTC). תעודת תעודת סל זו הייתה מכוונת למשקיעים מוסדיים, לפי מגמות ETF, מכיוון שהיא תיפתח עם מחיר מניה של 200, 000 דולר. XBTC מיועד לעקוב אחר מדד הקשור לקבוצה של שולחנות סחר בביטקוין. הרעיון הוא שעל ידי הפצת מעט המיקוד של תעודת הסל, ייתכן ש- XBTC יוכל להקל על חששות ה- SEC בנוגע לקרנות המקושרות לביטקוין עצמו. מנכ"ל VanEck, ג'אן ואן אק, הסביר ל- CoinDesk כי הוא "מאמין שבאופן ביחד נבנה משהו שעשוי להיות טוב יותר ממבנים אחרים שעושים כעת את דרכם בתהליך הרגולציה. תעודת סל ביטקוין בעלת גיבוי פיזי שתוכנן לספק חשיפה ל מחיר ביטקוין ורכיב ביטוח יסייע בהגנה על בעלי המניות מפני הסיכונים התפעוליים של המקור והחזקת ביטקוין."
בשורה התחתונה
למרות שה- SEC עד כה לא אישר תעודות סל במטבע דיגיטלי, המשקיעים נותרו אופטימיים באופן כללי. גורם בוועדה למסחר בחוזים עתידיים של סחורות הסביר כי הסיכוי לאישור תעודת סל ביטקוין בשנת 2018 הוא "90% בנקודה זו." ייתכן שהסיבה לתזוזה קשורה לעובדה ש"שוקי הקריפטו התמתנו והרגולטורים צפו במחסור הדרמה סביב עתיד ביטקוין במספר חילופי עולם גלובליים."
ה- SEC פתחה גם יישומי תעודת סל של ביטקוין לתגובות פומביות, כאשר הרוב המכריע של המגיבים משמיעים את אישורם למוצר החדש. אם וכאשר יושקו תעודות הסל הראשונות של ביטקוין, סביר להניח שהם יראו הצלחה מוקדמת, מכיוון שמשתתפים גם חובבי cryptocurrency וגם משקיעים מסורתיים. בתורו, עלייתם של תעודות סל ביטקוין יכולה לסייע גם לדלק רווחים גם בביטקוין, וכיוון שמטבעות דיגיטליים אחרים קשורים קשר הדוק לביצועים של ביטקוין, רווחים בשוק הקריפטו.
בסופו של דבר, מסביר גורם ב- SEC, "תושבי ארה"ב שולחים כסף לכל מיני מוקדים אקזוטיים כדי להשקיע במכשירים לא מפוקחים עם משיכה אפסית מוחלטת על אובדן כל סנט שהם סיכון… הרגולציה תתחיל לפתור את הבעיות הללו. ולשמור על נכסי הלקוח 'בחוף'."
