מה זה סחר בלוקים?
סחר בלוק הוא מכירה או רכישה של מספר גדול של ניירות ערך. סחר בלוקים כרוך במספר גדול משמעותית של מניות או אגרות חוב הנסחרות במחיר מסודר בין שני צדדים. עסקאות חסימות נעשות לעתים מחוץ לשווקים הפתוחים כדי להפחית את ההשפעה על מחיר האבטחה. באופן כללי, סחר בלוקים כולל לפחות 10, 000 מניות של מניות, לא כולל מניות אגורה, או אג"ח בשווי 200, 000 דולר. בפועל, עסקאות חסימות גדולות בהרבה מ- 10, 000 מניות.
חסום סחר
הבנת עסקאות חסימות
בשל גודלן של עסקאות בלוק, הן בשוק החוב והן במניות המניות, משקיעים בודדים לעתים רחוקות, אם בכלל, עסקאות חסימות. בפועל, עסקאות אלה מתרחשות בדרך כלל כאשר קרנות גידור משמעותיות ומשקיעים מוסדיים קונים ומוכרים סכומים גדולים של איגרות חוב ומניות בעסקאות חסימות באמצעות בנקים להשקעה ומתווכים אחרים.
אם מתבצעת סחר בלוק בשוק הפתוח, על סוחרים להיות זהירים בסחר מכיוון שהוא יכול לגרום לתנודות נפח גדולות ויכולים להשפיע על שווי השוק של המניות או האג"ח הנרכשות. לפיכך, עסקאות חסימות מתבצעות בדרך כלל באמצעות מתווך, ולא באמצעות קרן הגידור או בנק ההשקעות הרוכשים את ניירות הערך בדרך כלל, כפי שהיו עושים בסכומים קטנים יותר.
Takeaways מפתח
- עסקאות בלוק הן עסקאות גדולות שנעשות על ידי משקיעים מוסדיים. עסקאות אלה מחולקות בדרך כלל להזמנות קטנות יותר ומבוצעות באמצעות מתווכים שונים כדי להסוות את הגודל האמיתי. ניתן לבצע עסקאות נעילה מחוץ לשוק הפתוח באמצעות הסכם רכישה פרטי.
כיצד מתבצעות עסקאות חסימות
עסקאות חסימות מתבצעות בדרך כלל באמצעות מתווך המכונה בית עצירות. חברות אלה מתמחות בעסקאות גדולות ויודעות ליזום עסקאות מסוג זה בזהירות, כדי לא לעורר עלייה או ירידה במחיר נייר הערך. בתי חסימות שומרים על סוחרים בצוות הבקיא בניהול עסקאות בסדר גודל כזה. עובדים מספקים בית בלוקים עם יחסים מיוחדים עם סוחרים אחרים וחברות אחרות המאפשרות לחברה לסחור בכמויות גדולות אלו ביתר קלות.
כאשר מוסד גדול יחליט לפתוח בסחר בלוקים, הוא יפנה לעובדי בית הבתים, תוך אמון שהם יעזרו באופן קולקטיבי להשיג את העסקה הטובה ביותר. ברגע שמבצעים הזמנה, מתווכים בבית עצם פונים למתווכים אחרים המתמחים בסוג הספציפי של ניירות ערך הנסחרים, וסוחרי ניירות הערך המומחים ממלאים את ההזמנה הגדולה באמצעות מספר מוכרים. זה כרוך לעתים קרובות בהזמנות של קרחונים המסכות את נפח המלאי שמועבר בפועל.
דוגמה לסחר בלוקים
אם, למשל, קרן גידור מעוניינת למכור 100, 000 מניות של חברת "כובע קטן" סביב מחיר השוק הנוכחי של 10 דולר. מדובר בעסקה של מיליון דולר על חברה שעשויה להיות שווה רק כמה מאות מיליונים בסך הכל, כך שהמכירה ככל הנראה תדחיק את המחיר משמעותית אם תיכנס להזמנה בשוק בודד. יתר על כן, גודל ההזמנה פירושו שהוא יבוצע במחירים גרועים יותר ויותר ככל שמתרחש עשיית השוק. כך שקרן הגידור תראה החלקה בהזמנה ושאר משתתפי השוק עשויים להיערם על בסיס קצר על בסיס פעולת המחירים, ומכריחים את המניה עוד יותר.
כדי להימנע מכך, קרן הגידור יכולה ליצור קשר עם בית עצם לקבלת עזרה. צוות העובדים בבית הבתים מחלק את המסחר הגדול לנתחים הניתנים לניהול. לדוגמא, הם עשויים לעשות 50 בלוקים קטנים יותר של 2, 000 מניות, במחיר של 10 דולר למניה. כל אחד מהבלוקים יוזם באמצעות מתווך נפרד ובכך ישמור על תנודתיות בשוק. לחלופין, מתווך יכול להיכנס ולסדר קונה שמוכן לקחת את כל 100, 000 המניות באמצעות הסכם רכישה המסודר מחוץ לשוק הפתוח. בדרך כלל זהו משקיע מוסדי אחר, כמובן בגלל הכמות הגדולה בהון.
