הגדרת הערת הציפייה לאיסור (איסור)

מהי הערת ציפייה לאג"ח (BAN)?

הערת צפי לאג"ח (BAN) היא נייר ערך שנושא ריבית לטווח קצר שהונפק לפני הנפקת אג"ח עתידית גדולה יותר. שטרי צפי אג"ח הם אג"ח קטנות יותר לטווח הקצר המונפקות על ידי חברות וממשלות, כמו עיריות מקומיות, המבקשות לייצר כספים לפרויקטים הקרובים.

הבנת הערת ציפייה לאג"ח (BAN)

פתק הוא מכשיר חוב שהונפק על ידי גורם מלווה לגיוס כספים בטווח הקצר. השטרות הם ניירות ערך נושאי ריבית, מבטיחים תשלומי ריבית תקופתיים למלווים והחזר קרן בתום תקופת החיים של המכשיר. תשלומים אלה מתבצעים בדרך כלל ממקור הכנסה מוגדר. שטרות בדרך כלל מתבגרים בשנה או פחות, אם כי מונפקים גם שטרות לפירעון ארוך יותר. אחת הצורות של שטר המונפק על ידי גוף ממשלתי למימון הצורך לטווח הקצר הוא שטר ציפייה לאג"ח.

שטרי צפייה לאג"ח (BAN) הם ניירות חוב לטווח קצר שהונפקו על ידי ממשלה עירונית או מדינה למימון פרויקט חדש. שטרות אלו מונפקים בציפייה למימון לטווח הארוך אשר בעת ההנפקה משמש לפרישה או לפירעון ה- BANs. ממשלה שאמורה להתחיל בעבודה על פרויקט חדש עשויה להחליט להנפיק איגרות חוב ארוכות טווח למימון הפרויקט. עם זאת, יתכן והנפקת אגרות חוב אלה לא תתאפשר לפני השקת הפרויקט עקב הליכים משפטיים, רגולטוריים או ציותיים שיכולים לגרום לעיכוב בהנפקת אגרות חוב חדשות. על מנת להמשיך בעבודה על הפרויקט החדש וכדי לקבל את הכספים הדרושים למימון הפרויקט, המנפיק הממשלתי רשאי להחליט להנפיק אג"ח לזמן קצר כמקור מימון ביניים.

הגופים המנפיקים משתמשים בשטרות הציפייה של האג"ח כמימון לטווח קצר, מתוך ציפייה שתמורת הנפקת האג"ח הגדולה והעתידית יותר תכסה את שטרי הציפייה. ניתן להשתמש בכתבי ציפייה לאגרות חוב כאשר המנפיק רוצה לעכב הנפקת אג"ח, או אם המנפיק מעוניין לשלב מספר פרויקטים להנפקה אחת גדולה יותר. כאשר מונפקים אגרות החוב לטווח הארוך, התמורה משמשת לתשלומי הריבית והקרן על שטרי הציפייה של האג"ח. למעשה, התשלומים על בנקים מאובטחים על ידי הנפקת אג"ח עתידית לטווח ארוך. במילים אחרות, שטר צפי לאג"ח הוא סוגיה עירונית המלווה כנגד תמורת הנפקת אג"ח ארוכת טווח הקרובה.

תווי ציפייה לאג"ח משמשים לעתים קרובות כאמצעי למאמצי מימון לבעיטה עבור פרויקטים חדשים, כמו בניית כבישים מהירים, גשרים או מערכות ביוב. לאחר תחילת הפרויקט, הנפקת האג"ח הגדולה יותר עשויה לייצר מספיק כספים בכדי לכסות את שטרי הציפייה של האג"ח בפרק זמן קצר. לעיתים קרובות הפתקים נפרעים תוך שנה מיום ההנפקה.

BANs נחשבים לניירות ערך בשוק הכסף ומדורגים על ידי MODy's Investment Grade (MIG). בדרך כלל נחשבים שטרי ציפייה לאגרות חוב ככרוכות בחשיפה בסיכון נמוך יחסית, ובשל אופק הזמן הקצר שלהם, על המשקיעים להעריך את בסיס השטרות ולקבוע אם יהיה מספיק מומנטום ועניין בפרויקט. משקיעים יכולים למצוא הזדמנויות BAN דרך מתווכים מקומיים, עיריות ומוסדות פיננסיים אחרים.