מהו הסכם רכישת אג"ח?
הסכם רכישת אג"ח (BPA) הוא מסמך מחייב כחוק בין מנפיק איגרות חוב לבין חתם הקובע את תנאי מכירת האג"ח. תנאי הסכם רכישת האג"ח יכללו תנאי מכירה, בין היתר, כגון מחיר מכירה, ריבית אג"ח, פירעון אג"ח, הוראות לפדיון אג"ח, הוראות קרן שוקעות, ותנאים בהם ניתן לבטל את ההסכם.
Takeaways מפתח
- הסכמי רכישת אגרות חוב כוללים תנאים שיש לעמוד בהם לפני שחתם רוכש את אגרות החוב, ותנאים בהם החתן רשאי למשוך. התנאים שנקבעו בהסכם רכישת אגרות חוב עשויים לכלול מחיר, ריבית, מועד פירעון, כל הוראות פדיון וכל הוראות אחרות שניתנות לביטול. בדרך כלל, על המנפיק להודיע למכתב על כל שינוי במצבו הכספי, וההסכמים יגבילו הנכסים המשמשים כבטוחות. BPAs הם בדרך כלל ניירות ערך בהשמה פרטית או רכבי השקעה שהונפקו על ידי חברות קטנות יותר.
הבנת הסכם רכישת אג"ח
הסכם רכישת אגרות חוב (BPA) הוא חוזה המספק סעיפים מסוימים המבוצעים במועד בו מתומחר הנפקת האג"ח החדשה. התנאים וההגבלות של BPA כוללים:
- תנאי האג"ח. תנאים שיש לעמוד בהם לפני רכישת האגרות חוב על ידי החתן. ביצוע ומועד המסירה והמקום של איגרות החוב. תנאים בהם רשאי החתן לפרוש מהחוזה ללא קנס. מחיר הרכישה ושיעור הריבית של אג"ח. הוצאות שישולמו על ידי גורמים שונים. קיימות דרישות SEC שתמלאו כל הצדדים.
להסכם רכישת אג"ח ישנם תנאים רבים. לדוגמה, זה יכול לדרוש שהמנפיק לא ייקח על עצמו כל חוב אחר המובטח על ידי אותם נכסים שיבטיחו את האגרות החוב שהמוכר מוכר, והוא יכול לקבוע כי המנפיק יודיע לחיתם על כל שינוי לרעה במצבו הכספי של המנפיק.. הסכם רכישת האג"ח מבטיח גם שהמנפיק הוא מי שהוא אומר שהוא, שהוא מורשה להנפיק אג"ח, שהוא לא נושא התביעה וכי הדוחות הכספיים שלו מדויקים.
אגרות החוב - לאחר ששולמו על ידי החתן - יבוצעו כדין, אושרו, הונפקו ונמסרו על ידי המנפיק לחתם. לאחר שהמנפיק ימסור את האגרות החוב לחתם, החתן יביא את האג"ח לשוק במחיר והתשואה שנקבעה בהסכם רכישת האג"ח והמשקיעים ירכשו את האג"ח מהחתם. החתם גובה את התמורה ממכירה זו ומרוויח רווח על בסיס ההפרש בין המחיר בו רכשה את האגרות החוב מהמנפיק לבין המחיר בו הוא מוכר את האגרות חוב למשקיעים בעלי הכנסות קבועות.
הסכם רכישת אג"ח הוא מסמך הקובע את תנאי המכירה בין מנפיק האג"ח לבין החתום של אגרות החוב.
הסכם רכישת אגרות חוב לעומת הסתכמות איגרות חוב
BPA דומה לחתימה של התחייבות (או indenture), בכך ששניהם הם חוזים שנקבעו בין מנפיק לגוף בתנאי איגרת חוב. בעוד ש- BPA הוא הסכם בין המנפיק לבין החתום של ההנפקה החדשה, ההתחלה היא חוזה בין המנפיק לנאמן המייצג את האינטרסים של משקיעי האג"ח.
תנאי האג"ח המודגשים במדד האג"ח כוללים את מועד פירעון האג"ח, ערך נקוב, לוח התשלומים לריבית ומטרת הנפקת האג"ח. לדוגמה, סניף אמון עשוי להצביע על האם נושא ניתן להחלפה. אם המנפיק יכול "להתקשר" לאג"ח, ההתמחות תכלול הגנת שיחה לבעל האג"ח, שהיא פרק הזמן שבמהלכו המנפיק לא יכול לרכוש מחדש את האג"ח מהשוק. נציבות ניירות ערך (SEC) מחייבת שבכל הנפקות האג"ח, למעט הנפקות עירוניות, יהיו תעודות אגרות חוב.
הסכמי רכישת אג"ח בדרך כלל מייצגים ניירות ערך או רכבי השקעה שהונפקו על ידי חברות קטנות יותר. ניירות ערך אלה אינם למכירה לקהל הרחב, אלא במקום זאת נמכרים ישירות לחתמים. יתרה מזאת, הסכמי איגרות חוב עשויים להיות זכאים לפטור מדרישות הרישום של SEC.
