קרנות נאמנות ממש משכו את תשומת ליבו של הציבור בשנות ה -80 וה -90 כאשר השקעות קרנות הנאמנות הגיעו לשיא והמשקיעים ראו תשואה מדהימה. עם זאת, הרעיון של איגום נכסים למטרות השקעה קיים כבר זמן רב.
כאן אנו מסתכלים על התפתחותו של רכב השקעות זה, החל מראשיתו בהולנד במאה ה -19 ועד למעמדו הנוכחי כתעשייה בינלאומית צומחת עם אחזקות קרנות המהוות טריליוני דולרים בארצות הברית בלבד.
בהתחלה
היסטוריונים אינם בטוחים במוצאם של קרנות השקעה. יש המציינים את חברות ההשקעות הסגורות שהושקו בהולנד בשנת 1822 על ידי המלך וויליאם הראשון כקרנות הנאמנות הראשונות, ואילו אחרות מצביעות על סוחר הולנדי בשם אדריאן ואן קטוויץ 'שאמנת ההשקעות הקודמת שלו שנוצרה בשנת 1774 אולי נתנה למלך את הרעיון. ואן קטביץ 'ככל הנראה תיאוריזה שגיוון יגדיל את ערעור ההשקעות למשקיעים קטנים יותר עם הון מינימלי. שמו של הקרן של ואן קטביץ ', אנדראג מאקט מגט, מתרגם ל"אחדות יוצרת כוח ". הגל הבא של קרנות נאמנות כמעט כלול נאמן השקעות שהושק בשוויץ בשנת 1849, ואחריו רכבים דומים שנוצרו בסקוטלנד בשנות ה- 1880.
הרעיון של איחוד משאבים ופיזור סיכון באמצעות השקעות סגורות השתרש עד מהרה בבריטניה ובצרפת, ועשה את דרכו לארצות הברית בשנות ה -90 של המאה ה -19. אמון הרכוש האישי של בוסטון, שהוקם בשנת 1893, היה הקרן הסגורה הראשונה בארה"ב. הקמת קרן אלכסנדר בפילדלפיה בשנת 1907 הייתה צעד חשוב בהתפתחות לעבר מה שאנחנו מכירים כקרן הנאמנות המודרנית. קרן אלכסנדר הציגה נושאים חצי שנתיים ואפשרה למשקיעים לבצע משיכות לפי דרישה.
הגעת הקרן המודרנית
הקמת קרן המשקיעים של מסצ'וסטס בבוסטון בישרה על בוא הקרן הנאמנות המודרנית בשנת 1924. הקרן נפתחה למשקיעים בשנת 1928, ובסופו של דבר הפרישה את חברת קרנות הנאמנות הידועה כיום בשם MFS Investment Management. אמון המשקיעים של סטריט סטריט היה האפוטרופוס של אמון המשקיעים של מסצ'וסטס. מאוחר יותר, סטריט סטייט הקימה קרן משלה בשנת 1924 עם ריצ'רד פיין, ריצ'רד סלטונסטאַל ופול קבוט בראש ההגה. Saltonstall היה קשור גם לסאודר, סטיבנס וקלארק, תלבושת שתשיק את הקרן הראשונה ללא עומס בשנת 1928. שנה משמעותית בתולדות קרן הנאמנות, 1928 ראתה גם את השקתו של קרן וולינגטון, שהייתה הראשונה קרן נאמנות שתכלול מניות ואגרות חוב, לעומת סגנון בנק ישיר של סוחר בהשקעות בעסקים ומסחר.
רגולציה והרחבה
עד שנת 1929 היו 19 קרנות נאמנות פתוחות שהתמודדו עם כמעט 700 קרנות סגורות. עם התרסקות שוק המניות של שנת 1929, הדינמיקה החלה להשתנות כאשר קרנות קצה סגור מנופות מאוד נמחקו וקרנות קטנות עם קצה פתוח הצליחו לשרוד.
רגולטורים ממשלתיים החלו לשים לב גם לתעשיית קרנות הנאמנות הנהדרת. הקמתה של נציבות ניירות ערך (SEC), מעבר חוק ניירות ערך משנת 1933 וחקיקת חוק ניירות ערך משנת 1934, נקבעו אמצעי הגנה להגנת המשקיעים: קרנות נאמנות נדרשו להירשם ב- SEC ולספק חשיפה בצורה של תשקיף. חוק חברת ההשקעות משנת 1940 קבע תקנות נוספות המחייבות גילויים נוספים וביקשו למזער את ניגודי האינטרסים.
ענף קרנות הנאמנות המשיך להתרחב. בתחילת שנות החמישים עלה מספרן של הקרנות הפתוחות 100. בשנת 1954, השווקים הפיננסיים גברו על שיא ההתרסקות שלהם לפני שנת 1929, ותעשיית קרנות הנאמנות החלה לצמוח ברצינות והוסיפה במהלך השנה כ -50 קרנות חדשות. של העשור. בשנות השישים נרשמה עלייה של קרנות צמיחה אגרסיביות, עם הקמתם של יותר ממאה קרנות חדשות והכנסות נכסים חדשים של מיליארדי דולרים.
מאות קרנות חדשות הושקו לאורך כל שנות השישים עד ששוק הדובים של 1969 קירר את התיאבון הציבורי לקרנות נאמנות. הכסף זרם מקרנות הנאמנות מהר ככל שהמשקיעים יכלו לממש את מניותיהם, אך צמיחת הענף התחדשה בהמשך.
התפתחויות אחרונות
בשנת 1971 הקימו ויליאם פוז וג'ון מקקווון מוולס פארגו את קרן האינדקס הראשונה, מושג שג'ון בוגל ישמש כבסיס לבניית קבוצת Vanguard Group, מעצמת קרנות נאמנות הידועה בקרנות מדד בעלות נמוכה. בשנות השבעים עלה גם עליית קרן ללא עומס. לדרך חדשה זו של עשיית עסקים הייתה השפעה עצומה על אופן מכירת קרנות הנאמנות והייתה תרומה משמעותית להצלחת הענף.
עם שנות השמונים והשמונים הגיעה מאניה של שוק השור ומנהלי קרנות עלומים בעבר הפכו לכוכבי על. מקס היינה, מייקל פרייס ופיטר לינץ ', בעלי התותחים המובילים בענף קרנות הנאמנות, הפכו לשמות ביתיים וכסף שפך לתעשיית ההשקעות הקמעונאיות בקצב מדהים. התפוצצות בועת הטכנולוגיה בשנת 1997 ומגוון שערוריות המערבות שמות גדולים בתעשייה הסירו חלק ניכר מהאדמה של המוניטין של הענף. ואז המיתון הגדול של 2007 הפחיד הרבה אנשים מקרנות הנאמנות שוב. במשך חלק מהתקופה הייתה כל העולם במשבר פיננסי. עסקאות מפוקפקות בחברות קרנות גדולות הראו כי קרנות נאמנות אינן תמיד השקעות חיוביות המנוהלות על ידי אנשים שיש להם את טובתם של בעלי המניות.
בשורה התחתונה
למרות שערוריות קרנות הנאמנות משנת 2003 והמשבר הפיננסי העולמי 2008-09, סיפור קרן הנאמנות רחוק מלהסתיים. למעשה, הענף עדיין צומח. בארה"ב בלבד יש יותר מ -10, 000 קרנות נאמנות, ואם אחד מהווה את כל מחלקות המניות של קרנות דומות, אחזקות הקרנות נמדדות בטריליוני דולרים. למרות השקת חשבונות נפרדים, קרנות הנסחרות בבורסה ומוצרים מתחרים אחרים, ענף קרנות הנאמנות נותר בריא והבעלות על הקרנות ממשיכה לצמוח.
