תוכן העניינים
- יתרון בקנה מידה
- המותג של גוגל
- ויסות יתרונות תחרותיים
- קניין רוחני
- בשורה התחתונה
מרכיב חיוני באסטרטגיית ההשקעה של וורן באפט הוא ההתמקדות שלו במה שהוא מכנה "גרגרים". בעסקים חפיר מתייחס ליתרון תחרותי המאפשר לחברה להרוויח רווחים גדולים. בדומה לשמותיה - תעלה מלאת מים - החפיר של באפט מתייחס למחסום הגנתי, אך במקום להגן על טירה, הוא מסייע במניעת נשחיקת רווחי החברה על ידי מתחרים.
זיהוי עסקים שיש להם חיטה הוא דבר מרכזי באסטרטגיה של באפט, ועצתו למנהלי החברה היא למקד את מאמציהם בהעמקת החלבונים עמוקים ורחבים יותר. עם זאת, לא כל החלבונים נראים זהים והערכת עמידותו של חפיר יכולה להיות מאתגרת. יתרונות תחרותיים נכללים בקטגוריות הרחבות הבאות:
- יתרונות רגולטוריים של המותג קניין רוחני בצורה של סימנים מסחריים או פטנטים
גוגל של אלפבית בע"מ (GOOG) הפכה במהירות לאחת החברות הדומיננטיות והרווחיות ביותר בתחום תוכנות והשירותים באינטרנט. גם באפט וגם שותפו להשקעה, ברקשייר הת'אווי בע"מ (BRK.A), סגן יו"ר צ'רלי מונגר, העירו על כוחה של החפיר של גוגל.
אמנם לגוגל יש מיזמים עסקיים מגוונים, אך היא מרוויחה בעיקר משני ארגוני פרסום מרכזיים: חיפוש באינטרנט ופרסום קונטקסטואלי ממוקד. בחינת מקורות היתרון התחרותי של גוגל באמצעות קטגוריות אלה יכולה לספק תובנות לגבי קיימות הדומיננטיות של גוגל - עוצמת החפיר שלה.
Takeaways מפתח
- לגוגל יש את מה שוורן באפט מכנה חפיר חזק: יתרונות תחרותיים המגנים עליו מפני יריבים ומאפשרים את רווחיה הגדולים. יתרונות בקנה מידה, הנראים בדומיננטיות של מנוע החיפוש של גוגל, הם חלק מרכזי בחפיר שלה. הקניין הרוחני של גוגל - במיוחד, אלגוריתם מנוע החיפוש שלה - תורם גם לעומק החפיר שלו. אם כי חזק, שם המותג של גוגל הוא חלק פחות משמעותי מהחפיר שלה. סביר להניח שהיתרונות התחרותיים של גוגל יצטרכו לקיים את עצמם למרות הרגולציה.
יתרון בקנה מידה
יתרונות תחרותיים המצטברים מהקנה מידה מתייחסים בדרך כלל ליתרונות בצד ההיצע, כמו כוח הקנייה של מסעדה גדולה או רשת קמעונאית גדולה. אבל יתרונות הגודל קיימים גם בצד הביקוש; הם מכונים בדרך כלל אפקטים ברשת. הם נמצאים בעבודה כששירות הופך ליותר חשוב לכל המשתמשים בו ככל שהשירות מוסיף יותר משתמשים. לעתים קרובות התוצאה יכולה להיות דינמית של כל הזוכה בענף.
אפקט הרשת הוא ברור במקרה של עסק החיפוש של גוגל, והיתרון של החברה כאן הוא משמעותי ובר קיימא. שירות מנועי החיפוש של Googe משתפר ככל שיותר חיפושים מבוצעים על ידי משתמשים, וכפי שאתרים מייעלים את עצמם כדי למצוא בולט בתוצאות החיפוש של גוגל.
קנה המידה פועל גם ברשת הפרסום של גוגל, המספקת פרסום רלוונטי למשתמשים באינטרנט על סמך פרופילים של תחומי העניין שלהם. ככל שגוגל לומדת יותר על המשתמשים שלה באמצעות החיפושים שלה, כך הופכת יכולת המיקוד שלה טובה יותר.
3.5 מיליארד
מספר החיפושים באינטרנט שבוצעו באמצעות גוגל מדי יום.
אלה שני יתרונות עצומים שנראים שקשה לכל מתחרה להתגבר עליהם. נתח השוק של גוגל בחיפוש באינטרנט עומד על 75%. כל עוד גוגל שולטת על שלושת רבעי השוק של שאילתות חיפוש, החפיר שלה הוא עמוק ורחב. טווח ההגעה לפרסום הממוקד של החברה גדול אף יותר, ופונה ל 92% מכלל משתמשי האינטרנט בארצות הברית.
המותג של גוגל
המותג של גוגל חזק ללא עוררין. שם החברה הפך לפועל המקובל לניהול חיפוש באינטרנט. עם זאת, השאלה האם קיים יתרון תחרותי בזכות המותג תלויה עד כמה חשוב המותג לצרכנים בקבלת החלטה באיזה שירות להשתמש.
מנקודת מבט זו, אין זה סביר כי המותג של גוגל תורם משמעותית לחפיר שלו. משתמשים מעדיפים לרוב חיפוש בגוגל בגלל איכות התוצאות ואמינותם. אך סביר להניח שהם היו עוברים אם שחקן אחר היה מתגבר על יתרונות הרשת של גוגל ומספק תוצאות מהירות ומדויקות יותר.
בחיפוש, בפרסום ובעסקי התוכנה האחרים של גוגל - כמו אנדרואיד, מפות ו- Gmail - ישנה הכרת מותג ונאמנות חזקה, שתורמים שניהם לחפיר החברה. אולם עמידותם של תרומות אלה ככל הנראה אינה חזקה.
גוגל חילקה את המניות שלה באפריל 2014, ויצרה מניות A (GOOGL) ו- C (GOOG). רק למניות A יש הרשאות הצבעה.
ויסות יתרונות תחרותיים
יתרונות תחרותיים הנובעים מהרגולציה נובעים בדרך כלל מכמה פעולות ממשלתיות המגבילות את המתחרים לתקוף. במקרה של גוגל, נתח השוק של החברה בחיפוש ובמערכת ההפעלה הסלולרית של אנדרואיד שלה הוא כה חזק עד שהרגולציה מאיימת כאיום אפשרי על יכולתה של החברה לשמור על הרווחיות החזקה שלה.
הרגולטורים בארצות הברית ובמיוחד באירופה עוקבים אחר הנהלים העסקיים של גוגל להתנהגות אנטי-תחרותית. יתכן כי אין הוכחות טובות יותר לחוזק החפיר של גוגל מאשר הרגולטורים שמצהירים על עצמם כבלתי הוגנים בתחרות. עם זאת, במבט קדימה, סביר להניח שהיתרונות התחרותיים של גוגל יצטרכו לקיים את עצמם למרות הרגולציה ולא כתוצאה מכך.
קניין רוחני
קשה להעריך קניין רוחני, כתורם לחפיר של גוגל. היתרונות הנובעים מקניין רוחני מתייחסים לרוב לטכנולוגיה המוגנת בפטנט, כמו נוסחאות תרופות. גוגל מחזיקה בפטנטים רבים, אך לא ברור שאף אחד מהפטנטים הללו בהכרח שומר על מתחרים.
יתרה מזאת, גוגל משקיעה רבות במחקר ופיתוח (מו"פ), ומעסיקה מהנדסי עילית כדי ליישם את כוח האש הרוחני שלהם על בעיות מאתגרות. היכולת לשכור את הטובים והמבריקים היא בהחלט יתרון תחרותי, אך היא תוצר בסדר גודל של גוגל, ולא הקניין הרוחני שלה.
בסופו של דבר, הליבה של גוגל היא אלגוריתם החיפוש, המופנה לעיתים קרובות בתגובה לשינויים בסביבת האינטרנט. אלגוריתם זה, ויכולתה של גוגל לספק את החיפוש המהיר והמקיף ביותר, אחראים באופן בסיסי ליצירת היתרונות בהיקף הגוגל בו נהנית גוגל כיום. אמנם לא בהכרח מוגנים על ידי פטנטים או סימני מסחר, אך הידע והצובר המחשוב שנצברו בבסיס מוצרי גוגל יהיה קשה לשכפול ולכן יש לראותם כחלק מהחפיר של החברה.
בשורה התחתונה
מבחן חשוב עבור באפט ומונגר בבחינת העמידות של חפיר כלכלי הוא האם מתחרה עם פנקס צ'קים מסיבי יכול לשכפל את העסק המדובר. בסטנדרט זה, החפיר של גוגל רחב ועמוק. רבים מהמתחרים הממומנים היטב ניסו להסתער על הטירה של גוגל, במיוחד בעסקי החיפוש.
האיום הגדול ביותר של גוגל נובע ככל הנראה משינויים משמעותיים שעשויים להתרחש בהתנהגותם של משתמשי האינטרנט. לדוגמא, יעילותה של החברה תאתגר אם הרשתות החברתיות יהפכו לפופולריות כל כך שהן צמצמו את התועלת שבחיפושים באינטרנט. אפקטיבי כפי שהיה כיום החפיר שלה, גוגל חייבת להישאר זריזה ומוכנה להשתנות עם הסביבה שלה כדי לשמור ולהרחיב את היתרון שלה.
