בול הציב את ההגדרה התפשטות

מהו ממרח פרות?

ממרח שומן הוא אסטרטגיית אופציות המשמשת כאשר המשקיע מצפה עלייה מתונה במחיר הנכס הבסיסי. האסטרטגיה משתמשת בשתי אפשרויות מכר כדי ליצור טווח המורכב ממחיר שביתה גבוה ומחיר שביתה נמוך. המשקיע מקבל אשראי נטו מההפרש בין שני הפרמיות מהאופציות.

ממרח השור פר הוסבר

בדרך כלל משתמשים באופציות מכר על ידי המשקיעים כדי להרוויח מירידות במחיר המניה שכן אופציית מכר מעניקה למשקיע את הכוח - ולא את הדרישה - למכור מניה במועד סיום החוזה. לכל אופציית מכר יש מחיר שביתה, שהוא המחיר בו האופציה מתמרת למלאי הבסיס בעת פקיעת התוקף. משקיע ישלם פרמיה לרכישת אופציית מכר.

Takeaways מפתח

• פיזור מכר פר הוא אסטרטגיית אופציות המשמשת כאשר המשקיע מצפה עלייה מתונה במחיר הנכס הבסיסי. האסטרטגיה משלמת אשראי בתחילה ומשתמש בשתי אופציות מכר כדי ליצור טווח המורכב ממחיר שביתה גבוה ונמוך מחיר השביתה. ההפסד המקסימלי שווה להפרש בין מחירי השביתה לאשראי הנקי שהתקבל. הרווח המרבי, שהוא האשראי הנקי, מתרחש רק אם מחיר המניה נסגר מעל מחיר השביתה הגבוה יותר עם פקיעתו.

רווחים והפסדים מאופציות מכר

אופציות מכר משמשות בדרך כלל משקיעים שהם דוביים במניה, כלומר הם מקווים כי מחיר המניה יורד מתחת לשביתה של האופציה. עם זאת, ממרח השור נועד להועיל אם מחיר המניה עולה. אם המניה נסחרת מעל השביתה עם פקיעת התוקף, האופציה תפקע חסר ערך מכיוון שאיש לא ימכור את המניה במחיר שביתה נמוך ממחיר השוק. כתוצאה מכך, קונה המכר מאבד את שווי הפרמיה ששולמה.

מצד שני, משקיע המוכר אופציית מכר מקווה שהמניה לא תקטן, אלא במקום זאת, עולה מעל השביתה כך שאופציית המכר הופכת חסרת ערך בעת תום. מוכר אופציות מכר - כותב האופציות - מקבל את הפרמיה עבור מכירת האופציה בתחילה ורוצה לשמור על הסכום הזה. עם זאת, אם המניה יורדת מתחת לשביתה, המוכר נמצא על הוו. למחזיק האופציה יש רווח ויממש את זכויותיו, ימכור את מניותיהם במחיר השביתה הגבוה יותר. במילים אחרות, אפשרות המכר ממומשת כנגד המוכר.

הפרמיה שקיבל המוכר תופחת תלוי עד כמה מחיר המניה נופל מתחת לשביתה של אופציית המכר. ממרח השור לפר מיועד לאפשר למוכר לשמור על הפרמיה שהרוויח ממכירת אופציית המכר גם אם מחיר המניה יורד.

בניית ממרח בול בול

ממרח לשים פר מורכב משתי אפשרויות מכר. ראשית, משקיע קונה אופציית מכר ומשלם פרמיה. בשלב הבא, המשקיע מוכר אופציית מכר במחיר שביתה גבוה יותר מאשר המכר שנרכש ומקבל פרמיה. לשתי האפשרויות יש תאריך תפוגה זהה.

הפרמיה שנצברה ממכירת השביתה הגבוהה עולה על המחיר ששולם עבור השביתה הנמוכה יותר. המשקיע מקבל זיכוי בחשבון של ההפרש הנקי בפרמיות משתי אופציות המכר בתחילת הסחר. משקיעים בעלי השערה במניה הבסיסית יכולים להשתמש בממרח שור כדי לייצר הכנסות עם חסרון מוגבל. עם זאת, קיים סיכון לאובדן באסטרטגיה זו.

בול שים רווח והפסד

הרווח המקסימלי עבור ממרח שור שנמרח שווה להפרש בין הסכום שהתקבל מהמכר שנמכר לסכום ששולם עבור המכר שנרכש. במילים אחרות, האשראי הנקי שהתקבל בתחילה הוא הרווח המקסימאלי, וזה קורה רק אם מחיר המניה נסגר מעל מחיר השביתה הגבוה יותר עם פקיעתו.

מטרת אסטרטגיית התפשטות השור מתממשת כאשר מחיר המהלכים הבסיסיים או נשאר מעל למחיר השביתה הגבוה יותר. התוצאה היא שהאופציה הנמכרת פגה חסרת ערך. הסיבה לכך שהיא פוגעת חסרת ערך היא שאיש לא ירצה לממש אותה ולמכור את מניותיהם במחיר השביתה אם זה נמוך ממחיר השוק.

החיסרון באסטרטגיה הוא שהיא מגבילה את הרווח שהרוויח אם המניה עולה הרבה מעל מחיר השביתה העליון של אופציית המכר שנמכרה. המשקיע היה מכניס את האשראי הראשוני אך מפספס כל רווח עתידי.

אם המניה נמצאת מתחת לשביתה העליונה באסטרטגיה, המשקיע יתחיל להפסיד כסף מכיוון שאופציית המכר צפויה לממש. מישהו בשוק ירצה למכור את המניות במחיר שביתה זה, אטרקטיבי יותר.

עם זאת, המשקיע קיבל אשראי נטו עבור האסטרטגיה כבר בתחילת הדרך. אשראי זה מספק קצת כרית להפסדים. ברגע שהמניה יורדת מספיק כדי למחוק את האשראי שהתקבל, המשקיע מתחיל להפסיד כסף על המסחר.

אם מחיר המניה נופל מתחת לאופציית מכירת השביתה הנמוכה יותר - המכירה שנרכשה - שתי אופציות המכירה היו מאבדות כסף, וההפסד המרבי לאסטרטגיה מתממש. ההפסד המרבי שווה להפרש בין מחירי השביתה לזיכוי הנקי שהתקבל.

מה שאנחנו אוהבים

• המשקיעים יכולים להרוויח הכנסות מהאשראי הנקי ששולם עם תחילת האסטרטגיה.

• ההפסד המרבי באסטרטגיה מוגדר ומוכר מראש.

חסרונות

• הסיכון לאובדן, במקסימום, הוא ההבדל בין מחירי השביתה לבין האשראי הנקי ששולם.

• לאסטרטגיה יש פוטנציאל רווח מוגבל ומחמיץ את הרווחים העתידיים אם מחיר המניה יעלה מעל מחיר השביתה העליון.

דוגמה עולמית אמיתית לממרח בול

נניח שהמשקיע הוא שורי ב- Apple Inc. (APPL) במהלך החודש הבא. המניה נסחרת כרגע במחיר של 275 דולר למניה. המשקיע מיישם שור שנפרס על ידי:

1. מכירת אופציית מכר אחת עם מחיר השביתה של 280 $ תמורת 8.50 $ שפוג תוקף בחודש אחד. רכישת אופציית מכר אחת עם מחיר השביתה של $ 270 עבור $ 2 שתפקע בחודש אחד

המשקיע מרוויח אשראי נטו של 6.50 דולר עבור שני חוזי האופציות (אשראי 8.50 $ - פרמיה ששולמה 2 דולר). מכיוון שחוזה אופציות אחד שווה ל 100 מניות של הנכס הבסיסי, סך האשראי שווה ל 650 $.

תרחיש 1 רווח מרבי

נניח שמניה של אפל עולה והיא נסחרת ב -300 דולר בתוקף התפוגה. הרווח המרבי של המשקיע מושג ושווה 650 $ (8.50 $ - 2 $ = 6.50 $ x 100 מניות = 650 $). ברגע שהמניה עולה מעל מחיר השביתה העליון, האסטרטגיה מפסיקה להרוויח כל רווח נוסף.

תרחיש 2 אובדן מרבי

אם המניה של אפל נסחרת ב -200 דולר למניה או מתחת לשביתה הנמוכה, ההפסד המרבי של המשקיע מתממש. עם זאת, ההפסד מכוסה על 350 $, או ($ 280 Put - 270 $ Put - (8.50 $ - 2 $)) x 100 מניות.

באופן אידיאלי, המשקיע מחפש כי המניה תיסגר מעל 280 $ למניה עם תום התוקף, וזו תהיה הנקודה בה מושג הרווח המרבי.