פרמיית הסיכון השוקית ההיסטורית היא ההבדל בין מה שמשקיע מצפה לבצע כהחזר על תיק המניות לבין שיעור התשואה נטול הסיכון. במהלך המאה הקודמת עמד פרמיית הסיכון ההיסטורית בשוק בין 3.5% ל 5.5%.
Takeaways מפתח
- פרמיית סיכון שוק היסטורית מתייחסת להפרש בין התשואה שמשקיע מצפה לראות בתיק מניות לבין שיעור התשואה נטול הסיכון. שיעור התשואה נטול הסיכון הוא מספר תיאורטי המייצג את שיעור התשואה של השקעה שיש לה אין סיכון. כל ההשקעות טומנות בחובם סיכון כלשהו, לכן שיעור התשואה נטול הסיכון הוא תיאורטי בלבד. פרמיית הסיכון ההיסטורית בשוק יכולה להשתנות בשיעור של עד 2% מכיוון שמשקיעים יש סגנונות השקעה שונים וסובלנות סיכון שונה.
שיעור תשואה נטול סיכון
שיעור התשואה נטול הסיכון הוא שיעור התשואה התיאורטי של השקעה ללא סיכון. השיעור נטול הסיכון הוא הריבית שהמשקיע היה מצפה מהשקעה נטולת סיכון בפרק זמן מוגדר. זהו מספר תיאורטי מכיוון שכל השקעה טומנת בחובה סיכון מסוים.
הצעת החוק האמריקאית לשלושה חודשים משמשת לרוב כמתנה לשיעור התשואה נטול הסיכון בגלל התפיסה כי אין כל סיכון שהממשלה תחלוט בהתחייבויותיה.
ניתן לקבוע את שיעור נטול הסיכון על ידי הפחתת שיעור האינפלציה הנוכחי מהתשואה של אג"ח האוצר התואמת את משך ההשקעה המוצע של המשקיע.
להלכה, שיעור התשואה נטול הסיכון הוא התשואה המינימלית שמשקיע מצפה מכיוון שהם לא יקבלו סיכון רב יותר אלא אם התשואה הפוטנציאלית תעלה על הריבית נטולת הסיכון; למעשה, השיעור נטול הסיכון הוא תיאורטי, מכיוון שלכל השקעה יש סיכון כלשהו.
הבנת פרמיית הסיכון בשוק
פרמיית סיכון השוק מורכבת משלושה חלקים:
- פרמיית הסיכון הנדרשת, שהיא בעצם התשואה מעל השער נטול הסיכון שעל משקיע לממש כדי להצדיק את חוסר הוודאות של השקעות במניות. פרמיית הסיכון ההיסטורית בשוק חושפת את ההבדל ההיסטורי בין התשואות מהשוק ללא נטול הסיכון. תשואה על השקעות כמו אג"ח אמריקאיות. פרמיית סיכון השוק הצפויה, המציגה את ההפרש בתשואה שמשקיע מצפה לבצע באמצעות השקעה בשוק.
מדוע פרמיית הסיכון ההיסטורית משתנה
הפרמיה הצפויה והפרמיה הנדרשת משתנים בין המשקיעים בגלל סגנונות השקעה שונים וסובלנות סיכונים.
פרמיית הסיכון ההיסטורית משתנה עד 2% תלוי אם אנליסט בוחר לחשב את ההבדלים הממוצעים בתשואה להשקעה בצורה אריתמטית או גיאומטרית. הממוצע האריתמטי שווה לממוצע הגיאומטרי או גדול ממנו. כשיש יותר וריאציה בין הממוצעים, יש כמות גדולה יותר של הפרש בין שני החישובים. הממוצע האריתמטי נוטה לעלות כאשר פרק הזמן בו מחושב הממוצע נמוך יותר.
ישנו הבדל גם בפרמיית הסיכון ההיסטורית בשוק ביחס לשיעורים ללא סיכון לטווח קצר ולשיעורים נטולי סיכון לטווח הארוך. בדרך כלל יש פרמיית סיכון שוק גבוהה יותר של כ -1% נוספים בהשוואה לשיעור ללא סיכון לטווח הקצר.
