מהי חיתום?
חיתום הוא התהליך שבאמצעותו אדם או מוסד נוטלים על עצמו סיכון פיננסי. בדרך כלל הסיכון כרוך בהלוואות, ביטוחים או השקעות. המונח חותם מקורו בתרגול של כל לקיחת סיכון לכתוב את שמם תחת הסכום הכולל של הסיכון שהם היו מוכנים לקבל עבור פרמיה מוגדרת. למרות שהמכניקה השתנתה עם הזמן, החיתום נמשך כיום כפונקציה מרכזית בעולם הפיננסי.
מה זה חיתום?
יסודות החיתום
חיתום כולל עריכת מחקרים והערכת מידת הסיכון של כל מבקש או גורם לפני שמקבלים סיכון זה. בדיקה זו מסייעת לקביעת שיעורי הלוואות הוגנים להלוואות, קובעת פרמיות מתאימות לכיסוי הולם של העלות האמיתית של מבוטחי מבטחים, ויוצרת שוק ניירות ערך על ידי תמחור מדויק של סיכון ההשקעה. אם הסיכון נחשב גבוה מדי, חתם רשאי לסרב לכיסוי.
Takeaways מפתח
- חיתום הוא התהליך שבאמצעותו אדם או מוסד נוטלים על עצמו סיכון פיננסי. החתמים מעריכים את מידת הסיכון בעסקי המבטחים. החיתום מסייע בקביעת שיעורי גיוס הוגנים להלוואות, קובע פרמיות מתאימות ויוצר שוק ניירות ערך על ידי תמחור מדויק של סיכון ההשקעות. חיתום מבטיח שחברת הנפקות תגייס את סכום ההון הדרוש. ומספק לחתמים פרמיה או רווח עבור שירותיהם. המשקיעים נהנים מתהליך הווטרינג שמעניק החיתום ועוזר להם לקבל החלטות השקעה מושכלות.
סיכון חיתום להלוואות, ביטוחים וניירות ערך
הסיכון הוא הגורם הבסיסי בכל החיתום. במקרה של הלוואה, הסיכון קשור בשאלה האם הלווה יחזיר את ההלוואה כמוסכם, או אם ברירת המחדל. בביטוח, הסיכון כרוך בסיכוי שמבוטחים רבים מדי יגישו תביעות בבת אחת. עם ניירות ערך, הסיכון הוא שההשקעות החתומות לא יהיו רווחיות.
החתמים מעריכים הלוואות, במיוחד משכנתא, כדי לקבוע את הסבירות שלווה ישלם כמובטח וכי מספיק בטחונות זמינים במקרה של מחדל. במקרה של ביטוח, החתמים מבקשים להעריך את מצבו הבריאותי של מבוטח וגורמים אחרים ולהפיץ את הסיכון הפוטנציאלי בקרב כמה שיותר אנשים. ניירות ערך חיתומים, לרוב נעשים באמצעות הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs), עוזרים לקבוע את שווי החברה העומדת בבסיס בהשוואה לסיכון במימון ההנפקה.
כיצד החיתום קובע את מחיר השוק
יצירת שוק הוגן ויציב לעסקאות פיננסיות היא תפקידו העיקרי של החתום. כל מכשיר חוב, פוליסת ביטוח או הנפקה נושא סיכון מסוים שהלקוח יחליף, יגיש תביעה או ייכשל - הפסד אפשרי למבטח או המלווה. חלק גדול מתפקידו של החתן הוא לשקול את גורמי הסיכון הידועים ולחקור את אמיתותו של מבקש כדי לקבוע את מחיר המינימום למתן כיסוי.
החתמים מסייעים בקביעת מחיר השוק האמיתי של סיכון בכך שהם מחליטים על כל מקרה לגופו אילו עסקאות הם מוכנים לכסות ואילו שיעורים הם צריכים לגבות כדי להרוויח. החתמים עוזרים גם לחשוף מועמדים מסוכנים שלא יתקבלו על הדעת - כמו מובטלים המבקשים משכנתא יקרה, אנשים במצב בריאותי לקוי שמבקשים ביטוח חיים או חברות שמנסות לבצע הנפקה לפני שהם מוכנים - על ידי דחיית הכיסוי במקרים מסוימים.
פונקציית רישום זו מורידה באופן משמעותי את הסיכון הכולל לתביעות או ברירות מחדל יקרות ומאפשרת לקציני הלוואות, סוכני ביטוח ובנקי השקעות להציע שיעורים תחרותיים יותר למי שהצעות פחות מסוכנות.
שלושה סוגים של חיתום
חיתום הלוואות
כל ההלוואות עוברות חיתום כלשהו. במקרים רבים החיתום הוא אוטומטי וכרוך בהערכת היסטוריית האשראי של מבקש, הרשומות הכספיות, ושווי כל הבטוחות המוצעות, יחד עם גורמים אחרים התלויים בגודל ההלוואה ובתכליתה. תלוי בתהליך ובין אם מדובר בחיתום אנושי, תהליך ההערכה יכול להיות כמעט מיידי או להימשך מספר שעות, ימים ואף שבועות.
הסוג הנפוץ ביותר של חיתום הלוואות הכולל חיתום אנושי הוא למשכנתאות והוא סוג החיתום של הלוואות שרוב האנשים מתמודדים איתם במהלך חייהם. החתם מעריך הכנסות, התחייבויות (חוב), חיסכון, היסטוריית אשראי, ציון אשראי ועוד, תלוי בנסיבותיו הכספיות של האדם. בדרך כלל חיתום משכנתא הוא "זמן תור" של שבוע או פחות.
מימון מחדש לוקח לעתים קרובות יותר זמן מכיוון שקונים שעומדים בתאריכי מועד מקבלים יחס מועדף. למרות שניתן לאשר, לדחות או להשעות בקשות הלוואה, רובן "מאושרות בתנאים", כלומר החתום רוצה הבהרה או תיעוד נוסף.
חיתום ביטוח
עם חיתום ביטוחי, ההתמקדות היא במבוטח הפוטנציאלי - האדם המחפש ביטוח בריאות או חיים. בעבר נעשה שימוש בחיתום רפואי לביטוח בריאות כדי לקבוע כמה לחייב את המבקש על בסיס בריאותו ואפילו אם להציע כיסוי כלל, לרוב על סמך תנאיו הקיימים של המבקש. החל משנת 2014, על פי חוק טיפול במחיר סביר, לא היו רשאים יותר למבטחים לשלול כיסוי או להטיל מגבלות על סמך תנאים שהיו קיימים לפני כן.
חיתום ביטוח חיים מבקש להעריך את הסיכון שבביטוח מבוטח פוטנציאלי בהתבסס על גילם, בריאותם, אורח חייהם, עיסוקם, היסטוריה רפואית משפחתית, תחביבים וגורמים אחרים כפי שיקבעו על ידי החתן. שלא כמו ביטוח בריאות, חיתום ביטוח חיים אינו מוגבל לתנאים שקיימים או לכל גורם בריאותי אחר. חיתום לביטוח חיים יכול לגרום לאישור - יחד עם מגוון שלם של סכומי כיסוי, מחירים, אי הכללות ותנאים - או דחייה מוחלטת.
חיתום ניירות ערך
חיתום ניירות ערך, המבקש להעריך את הסיכון ואת המחיר המתאים של ניירות ערך מסוימים - לרוב כאשר הוא נוגע להנפקה - מתבצע בשם משקיע פוטנציאלי, לרוב בנק השקעות. בהתבסס על תוצאות הליך החיתום, בנק השקעות (IB) היה קונה (מחליף) ניירות ערך שהונפקה על ידי החברה מנסה לבצע את ההנפקה ואז ימכור את ניירות הערך בשוק.
החיתום מבטיח שחברת ההנפקות תגייס את סכום ההון הדרוש ותספק לחתמים פרמיה או רווח לשירותם. המשקיעים נהנים מתהליך הניתוח שהחיתום מספק ומהיכולת שהוא נותן להם לקבל החלטת השקעה מושכלת.
חיתום בשוק הפיננסי יכול לכלול מניות בודדות כמו גם ניירות חוב הכוללים אג"ח ממשלתיות, ארגוניות או עירוניות. החתמים או מעסיקיהם רוכשים את ניירות הערך הללו כדי למכור אותם ברווחים למשקיעים או לעוסקים (שמוכרים אותם לקונים אחרים). כשמדובר ביותר מחיתום או קבוצת חתמים, זה ידוע כסינדיקט של החתמים.
