מהו רכישה חוזרת?
רכישה חוזרת, הידועה גם כרכישה חוזרת של מניות, היא כאשר חברה רוכשת מניות מצטיינות משלה כדי לצמצם את מספר המניות הקיימות בשוק הפתוח. חברות רוכשות מניות ממספר סיבות, כגון הגדלת ערך המניות שנותרו זמינות על ידי הקטנת ההיצע או מניעה מבעלי מניות אחרים לקחת חלק בשליטה.
איך עובד "קנייה"?
הבנת רכישות
רכישה חוזרת מאפשרת לחברות להשקיע בעצמם. צמצום מספר המניות המצטיינות בשוק מגדיל את שיעור המניות שבבעלות המשקיעים. חברה עשויה לחוש שמניותיה מוערכות במיוחד ועושות רכישה חוזרת כדי לספק למשקיעים תשואה. ומכיוון שהחברה שוקלת בפעילותה הנוכחית, רכישה חוזרת מגדילה גם את שיעור הרווחים שמוקצה למניה. זה יעלה את מחיר המניה אם יישמר אותו יחס מחיר לרווח (P / E).
רכישה חוזרת של המניות מצמצמת את מספר המניות הקיימות, מה שהופך כל שווה לאחוז גבוה יותר מהתאגיד. כך, ה- EPS של המניה גדל ואילו יחס המחיר לרווח (P / E) יורד או מחיר המניה עולה. רכישה חוזרת של מניות ממחישה למשקיעים כי לעסק יש מספיק מזומנים שהוקצבו למקרי חירום והסתברות נמוכה לצרות כלכליות.
סיבה נוספת לרכישה היא למטרות פיצויים. לעתים קרובות חברות מעניקות לעובדיהן ולהנהלתן תגמולים של מניות ואופציות. כדי לפרוע מתגמולים ואופציות, חברות רוכשות מניות בחזרה ומנפיקות אותן לעובדים ולהנהלה. זה עוזר להימנע מדילול בעלי המניות הקיימים.
מכיוון שהקנייה של מניות מתבצעת באמצעות הרווחים הנותרים של החברה, ההשפעה הכלכלית נטו למשקיעים תהיה זהה כאילו הרווחים הנותרים שולמו כדיבידנד לבעלי המניות.
כיצד חברות מבצעות רכישה חוזרת
רכישות חוזרות מבוצעות בשתי דרכים:
- לבעלי המניות עשויה להיות מוצעת הצעת רכש, היכן שיש להם אפשרות להגיש, או למכרז, את כל מניותיהם או חלקם במסגרת זמן נתונה בפרמיה למחיר השוק הנוכחי. פרמיה זו מפצה את המשקיעים על מכרז המניות שלהם במקום להחזיק בהם. חברות רוכשות מניות בשוק הפתוח לאורך זמן רב ואף עשויות להיות בעלות תוכנית רכישה חוזרת של מניות שרוכשת מניות בתקופות מסוימות או בפרקי זמן קבועים.
חברה יכולה לממן את הרכישה שלה על ידי לקיחת חובות, עם מזומנים ביד או עם תזרים המזומנים מפעילותה.
רכישה חוזרת של מניות מורחבת היא גידול בתוכנית הרכישה המניות הקיימת של החברה. רכישה נרחבת של מניות מאיצה את תוכנית רכישה חוזרת של מניות ומביאה להתכווצות מהירה יותר של צף המניות שלה. השפעת השוק של קנייה מורחבת של מניות תלויה בעוצמתה. קנייה גדולה ומורחבת עשויה לגרום למחיר המניה לעלות.
יחס הרכישה קונה בחשבון את דולרי הרכישה שהושקעו בשנה האחרונה, חלקי שווי השוק שלו בתחילת תקופת הרכישה. יחס הרכישה מאפשר השוואה בין ההשפעה הפוטנציאלית של רכישות חוזרות בין חברות שונות. זהו גם אינדיקטור טוב ליכולתה של חברה להחזיר ערך לבעלי מניותיה מאחר וחברות שעוסקות בקנייה רגילה הצליחו באופן היסטורי את השוק הרחב.
Takeaways מפתח
- רכישה חוזרת היא כאשר תאגיד רוכש מניות משלו בשוק המניות. רכישה חוזרת מצמצמת את מספר המניות המצטיינות, ובכך מנפחת (חיובי) רווח למניה ולעיתים קרובות את שווי המניה. רכישה חוזרת של מניות יכולה להראות למשקיעים כי לעסק יש מספיק מזומנים שהוקצבו למקרי חירום והסתברות נמוכה לצרות כלכליות.
דוגמה לרכישה חוזרת
מחיר המניה של חברה ביצע את הביצועים במניית המתחרה שלה למרות שחלפה שנה כספית. כדי לתגמל את המשקיעים ולהעניק להם תשואה, החברה מודיעה על תוכנית רכישת מניות לרכישה חוזרת של 10 אחוזים ממניותיה המוצגות במחיר השוק הנוכחי.
לחברה היו רווחים של מיליון דולר ומיליון מניות מצטיינות לפני הרכישה, בהשוואה לרווח למניה (EPS) של 1 דולר. הנסחר במחיר מניה של 20 דולר למניה, ויחס הרווח שלו הוא 20. כשכל שאר הדברים שווים, 100, 000 מניות יירכשו מחדש וה- EPS החדש יהיה 1.11 דולר, או מיליון דולר ברווחים הפרוסים על 900, 000 מניות. כדי לשמור על יחס יחסי רווח והפסד של 20, המניות יצטרכו לסחור בעלייה של 11 אחוזים ל 22.22 דולר.
טריליון דולר
רכישות חוזרות בשנת 2018 בקרב כל החברות האמריקאיות עברו את הסכום הזה לראשונה בהיסטוריה. Apple, Inc. לבדה אישרה רכישות של 100 מיליארד דולר במהלך 2018.
ביקורות על רכישת מניות
קנייה של מניות יכולה ליצור למשקיעים את הרושם שלתאגיד אין הזדמנויות רווחיות אחרות לצמיחה, וזה נושא למשקיעים בצמיחה המחפשים גידול בהכנסות ורווחים. תאגיד אינו מחויב לרכוש מחדש מניות עקב שינויים בשוק או בכלכלה.
רכישה מחדש של מניות מעמידה את העסק במצב רעוע אם הכלכלה תורדת או שהתאגיד מתמודד עם סוגיות כספיות שהוא לא יכול לכסות. אחרים טוענים שלעתים רכישות משמשות לצורך ניפוח מחיר המניה באופן מלאכותי בשוק, מה שיכול להביא גם לבונוסים גדולים יותר למנהלים. (לקריאה קשורה ראו "4 סיבות המשקיעות אוהבות רכישות")
