מהי שיחה?
קריאה מתייחסת למעשה של מימוש אופציה על ידי הקונה של אותה אופציה.
Takeaways מפתח
- קריאה מתייחסת למעשה של מימוש אופציה על ידי הקונה של אותה אופציה. המחזיק באופציות בסגנון אמריקאי יכול להתקשר בכל נקודה לפני תאריך התפוגה של החוזה, ואילו המחזיק באופציה בסגנון אירופאי יכול להתקשר רק בתום פקיעתו. מחזיק שיחה באופציה אמריקאית יתקשר בדרך כלל אם האופציה נמצאת עמוק בכסף, עם דלתא בסביבות 100 או קרוב מאוד והמניה שבבסיס עומדת לסחור בדיבידנד לשעבר.
הבנת שיחה
במסחר באופציות, קונה אופציית רכישה יכול לממש את זכותו לרכוש את הנכס הבסיסי (כמו מניה) במחיר המימוש או במחיר השביתה. באופציות בסגנון אמריקאי, מחזיק באופציה ארוכה יכול לממש זכויות אלה מוקדם, בכל נקודה לפני מועד התום של החוזה. באפשרויות אירופאיות ניתן לבצע שיחות רק עם פקיעתן.
קונים של אופציות יכולים לממש את זכותם לקנות את הערך הבסיסי, או שהם יכולים לתת לפקיעה של האופציה להיות חסרת ערך. שיחה יכולה להתקיים לאורך חיי האופציה אם מדובר בסגנון אמריקאי, עד לזמן הפסקת התרגיל שחל ביום המסחר האחרון שקדם לתום חוזה האופציה.
המחזיק בעמדת אופציות ארוכה יקרא, או יממש, את החוזים שלהם עם תום התוקף אם זה בתוך הכסף (ITM), אחרת הם יאפשרו להם לפוג בערך אפס. מחזיק שיחה באופציה אמריקאית יממש אותה מוקדם, בדרך כלל בנסיבות ספציפיות; למשל, אם האופציה נמצאת עמוק בכסף עם דלתא בסביבות 100 או קרוב מאוד והמניה שבבסיס עומדת לסחור בדיבידנד לשעבר. מכיוון שמאה שיחות דלתא מתנהגות כמעט זהה לזה שיש להן זמן רב במלאי הבסיס, סוחר יעדיף להחזיק בבעלות על המניות על הסף באמצעות שיחה על מנת לקבל את תשלום הדיבידנד במזומן, שלא ישולם לבעלי האופציות.
דוגמה לשיחת טלפון
אופציית שיחה מעניקה לבעליה את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש נכס במחיר שנקבע מראש (מחיר השביתה) לפני תאריך התפוגה או לפניו. אם ברשותך אופציית שיחה המייצגת 100 מניות של מניה של חברת XYZ עם מחיר השביתה של $ 65 למניה, תקשר את מניות המניות ברגע שמחיר המניה יעלה על $ 65 בתוספת עלות הפרמיה לפני או תפוגה.
נניח שמחיר הפשרה של מניות XYZ הוא 80 $ עם פקיעת התוקף, בעל האופציה יתקשר או יממש את הזכות לקנות את אותם 100 מניות במחיר של 65 דולר, שם יוכלו מייד להסתובב ולמכור את המניות במחיר השוק ולקבל ההפרש בין מחיר השוק ($ 80) לשביתה בתוספת פרמיה (65 $ + פרימיום) רווח למניה.
נניח ש- XYZ נסחר במחיר של $ 80 והיא עדיין חודשיים מתום התום, עם דלתא של 99. המניה אמורה לסחור מחר בדיבידנד, ותשלם 1.00 דולר למניה. אם תשמור על אופציות השיחה, לא תקבל את הדיבידנדים ומכיוון שהאופציות נמצאות עמוק בכסף, כמעט ולא נותר ערך מהותי ושווי האופציה משתנה עם שינוי במניות XYZ. לכן, קריאה של האופציות תביא לכך שמאה מניות יקבלו 1.00 דולר כל אחת, או תשואה עודפת של 100 דולר בסך הכל.
