הגדרת החלפת שיחות

מהי החלפת שיחות?

החלפת שיחות, או אפשרות להחלפת שיחות, מעניקה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, להתקשר בהסכם החלפה כמשלם התעריף המשתנה וכמקבל הריבית הקבועה. החלפת שיחות ידועה גם בשם החלפת מקלט.

Takeaways מפתח

• החלפת שיחות היא אפשרות לביצוע החלפה. זה פועל דומה מאוד למניה או לאפשרות עתידיים, אך עם החלפה כמו הבסיס. החלפות שיחות מעניקות לקונים את היכולת להפוך לשלם תעריף משתנה - מועיל בסביבות שפל.

איך עובדת החלפת שיחות

החלפות מתפקדות כאפשרות להחליף סוג אחד של תשלומי ריבית לסוג אחר. זה מספק סוג של הגנה מפני סיכון מפני עלייה או ירידה בשיעורים, תלוי בסוג האופציה שנרכשה. החלפות דומות לאופציות אחרות בכך שיש להן שני סוגים (כונס נכסים או משלם), מחיר שביתה, תאריך תפוגה וסגנון תפוגה. הקונה משלם למוכר פרמיה עבור ההחלפה.

סוויפטים מגיעים בשני סוגים עיקריים: שיחה, או מקלט, החלפה ושירה, או משלם, החלפה. החלפות שיחות מעניקות לקונה את הזכות להיות משלם התעריף הצף ואילו החלפות שיחות מעניקות לקונה את הזכות להיות משלם השיעור הקבוע. מבנים אלה מאפשרים לרוכשי החלפות שיחות לנצל את התשלומים בריבית משתנה בשווקים עם ירידת ריביות, ומעניקים לרוכשי ההחלפות את הביטוח כנגד שווקים כאלה.

מחירי השביתה עבור החלפות הם למעשה רמות ריבית. תאריכי התפוגה עשויים להופיע רבעוני או חודשי בהתאם למוסד המציע. סגנונות התפוגה כוללים אמריקאים, המאפשרים פעילות גופנית בכל עת, אירופאים, המאפשרים פעילות גופנית רק בתאריך התפוגה של ההחלפה, וברמודן, שקובע סדרה של מועדי אימון מוגדרים. הסגנון מוגדר עם תחילת חוזה ההחלפה.

החלפות הם חוזים ללא מרשם ואינם סטנדרטיים כמו אופציות למניות או חוזים עתידיים. לפיכך, הקונה והמוכר צריכים שניהם להסכים למחיר ההחלפה, לזמן עד תום ההחלפה, לסכום הרעיוני ולשיעורים הקבועים והצפים.

התקשרו לשיקולי Swaption

הקונה של החלפת שיחות צופה כי הריבית תיפול ורוצה לגדר מפני אפשרות זו. כדוגמא, קחו בחשבון מוסד שיש לו כמות גדולה של חובות בריבית קבועה ומעוניין להגדיל את החשיפה שלו לירידות הריבית. עם החלפת שיחה, המוסד ממיר את התחייבותו לתעריף קבוע לשיעור משתנה למשך זמן ההחלפה. לפיכך, החלפת המקלט יכולה כעת לתכנן לשלם שער משתנה על החוב המאזן שלהם ולקבל את התעריף הקבוע ממצב ההחלפה העמיד. אם שיעורי הריבית יורדים, החלפת השיחות יכולה להועיל על ידי תשלום ריביות נמוכות יותר. לאף אחד מהתפקידים אינו כולל רווח מובטח, ואם הריבית עולה מעל השיעור הקבוע של משלם ההחלפה של השיחה, הם עומדים להפסיד מהמהלך השוק לרעה.

שים Swaptions

החלפות לשים הן העמדה ההפוכה לקרוא להחלפות והן נקראות החלפות משלמים. עמדת חילופי דברים מאמינה כי הריבית עשויה לעלות. על מנת להוון או לגדר אפשרות זו, מחליף ההחלפה המוכן מוכן לשלם את התעריף הקבוע עבור הסיכוי להרוויח מהפרש השיעור הקבוע ככל שהשיעור הצף עולה.