מקורו של קנדי ​​בניירות ערך מועדפים (קופרים)

הגדרה של ניירות ערך מועדפים מקודמים מקנדים (COPrS)

מכשיר חובות נדחים לטווח ארוך שהונפק בקנדה. COPrS (מבוטא "קופרס") הם סוג של נייר ערך נגזר שהומצא על ידי מריל לינץ 'באמצע שנות התשעים. החברה הראשונה שהציעה להם הייתה TransCanada PipeLines. COPrS אינם זהים למניות מועדפות אך הם אטרקטיביים מכיוון שיש להם תכונות הדומות הן למניות מועדפות והן לאגרות חוב ארוכות טווח.

הבנת ניירות ערך מועדפים מקוריים בקנדה (COPrS)

COPrS הם סוג של חובות ארוכי טווח ללא ביטחון המדורגים כמו אג"ח. הם נסחרים בבורסה בטורונטו ומשלמים ריבית רבעונית, אם כי לרשות המנפיק אפשרות לדחות תשלום ריבית במשך 20 רבעים ברציפות. ניתן להתקשר ל- COPrS לאחר חמש שנים, ולכן הם נתונים לסיכון להשקעה מחודשת. מעמדם הכפוף מוסיף רמת סיכון נוספת, אך גם הם מציעים תשואה גבוהה יותר, והם השקעות חייבות במס. ולמרות ש- COPrS דומים לחובות באופן בו מתייחסים לחלוקה רבעונית כאל ריבית לצורכי מס, הם נסחרים על בסיס דיבידנד ועל בסיס דיבידנד לשעבר, בדומה למניות מועדפות, וכתוצאה מכך פירושה שהריבית שנצברה לא מתווספת ל מחיר השוק.

חשיבות COPrS

COPrS ידועים בעיקר בזכות תפקידם כמכשיר מימון ראשי ב- TransCanada PipeLines Limited, שחקן אנרגיה מרכזי בצפון אמריקה, שפעולתו כוללת צינורות גז טבעי לקנדה, צינורות הגז הטבעי של ארה"ב, וצינורות גז טבעי למקסיקו, כמו גם רבים תחנות כוח. בשנת 1996, כחלק מהמאמץ הכולל שלה להרחיב את היקף העסקים הבלתי מפוקחים והבינלאומיים שלה, הנפיקה טראנסקאנדה מכשירים של COPrS, כתוספת למאגר ניירות העדיפות שהוקמו בעבר על ידי Trust Originated Preferred (TOPrS). יחד, COPrS ו- TOPrS ייצגו יותר ממחצית מרכיב ההון המועדף על החברה. עם זאת, COPrS ו- TOPrS יש כמה הבדלים עיקריים. בפירוש: עם TOPrS, TransCanada PipeLines שמרה על יכולתה לשלם ריבית נדחית במניות משותפות, ולא במזומן, למשקיעים. ולמרות שתשלומי הדיבידנד הסופיים לבעלי המניות המועדפים הקיימים הוגבלו על ידי הפרשות בתעודות החוב הבכירות של החברה, לא היו מגבלות כאלה על ה- COPrS. בכל מקרה, הגישה השמרנית יותר של TransCanada למימון המיזם החדש שלה נתפסה כאופציה אטרקטיבית עבור משקיעים המחפשים פרופילי סיכון נמוכים יותר ורווחי תזרים מזומנים יחסית.

בעוד שמריל לינץ 'סימנה מסחר מסחרי בתואר COPrS, רבים ממכשירי החוב הלא מובטחים הדומים באותה מידה התגלגלו מאז.