שוק המניות עלה לשיאי שיא חדשים, למרות אי וודאות מאקרו מרכזית כמו מסלול הצמיחה הכלכלית העתידית, התחזית להפחתת הריבית של הפדרל ריזרב והסיכויים לעסקת סחר אמריקאית-סין. בהתחשב בסיכויים העולים לכך שמחירי המניות עשויים להגיע לשיאים, המשקיעים עשויים לשקול לשנות את התיקים שלהם להון פרטי, על פי סיפור מרכזי שפורסם לאחרונה ב- Business Insider.
מחקירת המילטון ליין, חברת השקעות אלטרנטיבית עם נכסים המנוהלים בניהול של 484 מיליון דולר (AUM), עולה כי ההון הפרטי נוטה לביצוע טוב כאשר המניות הנסחרות בבורסה, כמו אלו במדד S&P 500 (SPX), נמצאות תחת לחץ. בנוסף, מחקר של חברות אחרות, כמו JPMorgan, מגלה כי הון פרטי הצליח בהשוואה לשווקי מניות ציבוריות בארה"ב ובעולם לאורך זמן ארוך, מוסיפה BI. "הנתונים מראים שאתה הולך להשיג את אותו יתרון בין אם אנו בתנודתיות גבוהה או בתנודתיות נמוכה", כפי שג'ף מייקר, קצין הלקוחות הראשי בהמילטון ליין, אמר ל- BI בראיון שנערך לאחרונה.
חשיבות למשקיעים
המילטון ליין אומר ששני המגזרים המבטיחים ביותר עם הון פרטי כרגע הם: (1) אשראי פרטי, שהציע תשואות בטוחות במהלך 30 השנים האחרונות, ואשר אמור להסתדר היטב גם אם השוק הרחב ייפול; (2) יעדי רכישה בקרב חברות קטנות ובינוניות בשוק, אשר באופן היסטורי ביצעו את השוק על בסיס מותאם לסיכון.
עם זאת, על המשקיעים להיות מודעים לכך שהשקעות בהון פרטי נוהגות לרעה מאוד, ולכן מתאימות רק למי שמוכן ומסוגל להסתדר לטווח הארוך. אכן, גולדמן זקס מגלה כי במשך יותר מעשרים שנה, חברות פרטיות בדרך כלל לקחו זמן רב יותר לציבור עם הנפקות מהנפקות מאשר בעבר. חלק מהסיבה היא שגידול קרנות הון פרטיות גדולות אפשרו לחברות חדשות למשוך את ההון העצמי שהן צריכות לגדול, תוך הימנעות גם מהגילויים הנדרשים בעת פרסום הציבור.
גולדמן גם מציין כי בסביבה הנוכחית, משקיעים במניות פרטיות מוקדמות עשויים להיות מסוגלים לפדות כספים במהלך סבבים אחרים של מימון פרטי, ולא יצטרכו להמתין להנפקה. ג'ף מיקר מאמין שהשארת פרטיות יותר טובה לרוב החברות והמשקיעים כאחד. "המשמעות היא שלמרות שגייסו יותר הון ויותר שחקנים נכנסו לחלל, יש לנו בריכה גדולה בהרבה מהשימוש, " אמר ל- BI.
Meeker התייחס גם לדאגות גוברות מחברות טק לא רווחיות שגייסו כמויות אדירות של הון השקעה, ואחריהן הנפקות במחיר מופקע. הוא מציין כי הון סיכון הוא קטע קטן משוק המניות הפרטי הרחב. כמו כן, בעוד שרוכשי הנפקות כאלה נקטו מכות במספר מקרים, בדרך כלל ספקים מוקדמים של הון פרטי הצליחו לממש רווחים באמצעות הנפקות אלה.
להסתכל קדימה
בינתיים, לא כל השקעות המניות הפרטיות עולות על שווקי המניות הציבוריות. למעשה, מגה-קרנות פרייבט אקוויטי, בעלי נכסים של 10 מיליארד דולר ומעלה, בדרך כלל לא הצליחו לנצח את ה- S&P 500, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. שילוב של שיעורי ריבית נמוכים מבחינה היסטורית ומוניטין של הון פרטי על כך שהם מספקים תשואות ממוצעות של 20% ומעלה, הציגו שטף של כסף להון פרטי ממשקיעים גדולים כמו קרנות הון ריבוניות, טוען העיתון. כאשר יותר כסף רודף אחרי אסטרטגיית השקעה נתונה, הסיכויים לתפקוד תחתון בעתיד לעיתים קרובות עולים.
