איך להיות משקיע שמרני

להזכיר השקעה שמרנית, ואנשים חושבים להוציא כסף במפעלים והנכסים הגדולים, היציבים ביותר ומרתיעים את הסיכון, מה שבתורם מבטיח את ביטחון הקרן (אם ההון המושקע יקבל הערכה גם בערך, זה אפילו טוב יותר). אמנם נכון שמספר תעשיות (כמו שירותים) מוגדרות כשמרניות, פשוט קניית החברות הגדולות והידועות אינה מממשת את המטרה של גישה מוצלחת להשקעה שמרנית. במקום זאת, נקודת מבט כזו מגבירה את הבלבול שבין התנהלות שמרנית להתנהלות קונבנציונאלית.

הגדרות

השקעה שמרנית, כשהיא מובנת ומיישמת אותה נכון, איננה אסטרטגיה בעלת סיכון נמוך ותשואה נמוכה. על המשקיעים להבין שתי הגדרות כדי להעריך את האמצעים המתאימים להשקיע באופן שמרני.

1. השקעה שמרנית היא זו שנושאת את הסיכוי הגדול ביותר לשמר את כוח הקנייה של ההון עם הסכום הנמוך ביותר. השקעה שמרנית היא ההבנה של מהי השקעה שמרנית, ואז בעקבות דרך פעולה ספציפית הנחוצה כדי לקבוע נכון אם השקעות מסוימות אכן הן השקעות שמרניות או לא.

איפה שמשקיעים רבים מקרטעים בניסיון להשקיע בשמרנות, מניח בעיוורון כי ברכישת כל נייר ערך שמאפשר השקעה שמרנית, הם למעשה משקיעים שמרניים. במילים אחרות, משקיעים כאלה פשוט מתמקדים בהגדרה הראשונה.

נקודת מבט כזו מוגבלת ויקרה. גישת השקעה שמרנית מצליחה דורשת לא רק הבנה של מהי השקעה שמרנית, אלא - חשוב מכך - הגישה הנכונה שיש לנקוט בכדי לזהות מה באמת מתאימה כהשקעה שמרנית.

מאפייני השקעה שמרנית

אם בהתבסס על ההגדרה הראשונה, המשקיעים כבר יודעים מה יכול להיות השקעה שמרנית, עליהם לדעת אילו מאפיינים מגדירים השקעה שמרנית, וכאן נכנסת לתמונה ההגדרה השנייה. ישנן שלוש קטגוריות רחבות בהן המשקיעים יכולים להשתמש כדי לזהות השקעה שמרנית.

• גורם הבטיחות

  ברור שכל השקעה שמרנית אמורה להיות מסוגלת לספוג סופות בשוק טוב יותר מהשאר. כדי לעשות זאת, על מאפיינים מסוימים להתבלט. ראשית, על עסק להיות בעלות ייצור נמוכה. להיות מפיק בעלות נמוכה יש את היתרון העיקרי שכאשר שנה רעה פוגעת בענף, הסיכוי להמשיך לגייס רווח או לדווח על הפסד נקי קטן יותר. שנית, לעסק צריך להיות מחלקת מחקר ושיווק חזקה. חברה שאינה יכולה להתמודד על ידי התעדכנות בשינויי מגמות בשוק היא נידונה לטווח הרחוק. לבסוף, על ההנהלה להיות בעל מיומנות כלכלית. בכך, הוא יהיה בקיא היטב בדברים כגון עלות ייצור ליחידה, מקסום ההחזר על הון ההשקעה, ורכיבים חיוניים אחרים להצלחה עסקית.

  גורם העם

  זו הסמכה מסבירה את עצמה למדי להשקעה שמרנית. אך שימו לב שאנשים מצוינים יכולים להועיל רק לאחר שעסק הוכיח את הסימנים לאיכות הנ"ל. שימו לב לעצותיו של וורן באפט: "כשצוות ניהול בעל מוניטין של הברקות מתמודד עם עסק בעל מוניטין של כלכלה גרועה, זה המוניטין של העסק שנשאר על כנו." חברה קטנה יכולה להצליח בעקבים של אדם או שניים מוכשרים במיוחד. אך ככל שגדל עסק, יש לספור אנשים ברחבי הארגון אם החברה תצליח ותישאר השקעה שמרנית.

  מאפייני העסק

  האיכות השלישית הזו דורשת קצת יותר עבודה עבור המשקיעים, אך בהחלט שווה את המאמץ. כאן המטרה היא לקבוע אילו יתרונות (או חסרונות) עשויים למנוע מהעסק לגדול ולהרוויח יותר רווחים, למרות שהוא עומד בשני התנאים הראשונים. דבר חשוב לקחת בחשבון הוא הנוף התחרותי של הענף; קיומם של מתחרים רבים או הקלות היחסית בה תחרות חדשה יכולה להיכנס יכולים להשפיע על מיטב החברות. הפוטנציאל לוויסות יתר יכול להיות גם מחליף משחק.

גם כאשר חברה עומדת בתנאים הברורים של היותה השקעה שמרנית, עליך לזכור תמיד לקחת בחשבון את התנאי השלישי הזה.

אלה שלא מצליחים ומי שעובר

דוגמאות נהדרות לאותם עסקים שעברו את המבחן כוללים שמות כמו קוקה קולה (KO) , וולמארט (WMT) וג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ). חברות אלה הראו פעם אחר פעם את חוזקות הזיכיון שלהן. חשוב עוד יותר, חברות אלה ככל הנראה ימשיכו להיות בעלי סיכויים עתידיים נוחים מאוד. קולה מתחרה בעצם בפפסי ובאף אחד אחר. יתרה מזאת, אין זה סביר שיזמים יושבים במוסכים וחושבים ליצור את חברת המשקאות הקלים הנהדרת הבאה.

קיומו והממשיכה של הצלחתו של וולמרט צריך להניף דגל אדום עבור מרבית הקמעונאים האחרים, למעט עבור יעד. זוכר את Circuit City, שבעבר הייתה מספר שתיים בחנויות האלקטרוניקה? זה פושט רגל עכשיו, לא מעט בגלל וולמארט. כמובן שברגע שזוהתה חברה חולפת, מחיר המניה חשוב רק בקביעת הערך שנצבר.

בשורה התחתונה

השקעה שמרנית לא נוגעת רק בזיהוי עסקים גדולים ומוכרים, אלא גם לעבור תהליך שמזהה מדוע חברה מסוימת נחשבת כהשקעה שמרנית. וכפי שניתן לראות משמותיהן של חברות השקעות שמרניות לעיל, היות משקיע שמרני יכול להוביל לכמה מהתשואות האמינים והמכובדים ביותר בשוק.