תעודת הסל של איגרות החוב התאגידיות בעלות התשואה הגבוהה ל -5 שנים (SHYG) איבדה בשבוע האחרון נכסים של מיליארד דולר. יועץ רובו שמופעל על ידי תיווך גדול נתפס כאשם העבר מאחורי היציאה מהקרן הנסחרת בבורסה גבוהה בחוב (ETF).
"הבעלים הרשומים הגדולים ביותר של SHYG הוא תיווך דיסקונט שוואב, עם יותר מ -38% מהמניות בשווי 1.4 מיליארד דולר נכון ליום 31 במרץ", כך דווח בוול סטריט ג'ורנל. "שוואב משתמש בקרן iShares בתיקי תעודת הסל המלאים שנמכרו באמצעות החטיבה הרובו-מייעצת שלה, שוואב אינטליגנציות, על פי אתר האינטרנט שלה."
לפי נתוני המנפיק, SHYG, העוקבת אחר מדד ה- Markit iBoxx USD Liquid High Yield 0-5, ומחזיקה ב- 626 אגרות חוב. תעודת הסל משך זמן אפקטיבי של 2.41 שנים והיא התשובה לזמן הקצר יותר ל- iShares iBoxx $ High Yield Corporate ETF (HYG), תעודת הסל הגדול ביותר באג"ח תאגידי. משך הזמן האפקטיבי של HYG הוא 3.84 שנים.
התפקיד ב- SHYG שחוסל על ידי יועץ הרובו-תאגידי של צ'רלס שוואב (SCHW) מועבר ליחידת תעודות הבטוח הגבוהה בתשואה של iShares Broad USD (USHY). USHY, שעלה לראשונה באוקטובר, מציעה למשקיעים ייצוג רחב יותר בשוק איגרות החוב הזבל המקומיות. תעודת הסל עוקבת אחר מדד ICE BofAML האמריקאי המוגבל בתשואה גבוהה ומחזיקה בכמעט 1, 600 אגרות חוב. משך הזמן האפקטיבי של USHY הוא 4.16 שנים.
באופן כללי, קרנות אגרות החוב התאגידיות נופלות טובות השנה כשהמשקיעים הימרו שהבנק הפדרלי ימשיך להעלות את הריבית. בשנה עד היום, שלושה מתוך 10 תעודות הסל הגרועות ביותר מבחינת הנכסים, כולל HYG, הם קרנות איגרות חוב ארגוניות. תעודת סל ה- iBares iBoxx USD כריית השקעות (LQD), ה- ETF הגדול ביותר באג"ח תאגידי, השליכה נכסים של 4.72 מיליארד דולר, בסך הכל עברו שני תעודות סל בלבד. (לפרטים נוספים, ראו: האם עליכם להשקיע עם תעודות סל של אג"ח זבל? )
SHYG מקצה כ- 83.8% ממשקלו לאגרות חוב המדורגות BB או B, אך הקרן הקדישה גם 13.5% לחובות הספקולטיביים בעלי CCC. USHY, הקרן שאליה עבר יועץ הרובו של שוואב לאחר שעזב את SHYG, אינה טובה משמעותית מבחינת איכות האשראי. תעודת סל מקצה כ -85% מהסגל שלה לאג"ח המדורגות BB או B, וחשיפת CCC שלה היא 12.8%.
לאחרונה אמר גולדמן זקס כי פרמיית סיכון האשראי שהוקצתה לאג"ח בדירוג CCC נפלה לרמות הנמוכות ביותר מאז המשבר הפיננסי העולמי, מה שמצביע על כך שלא קיים ערך רב בספקולטיבי ביותר לאשראי הזבל. (לקריאה נוספת, בדוק: הימורים נגד תעודות סל של איגרות חוב זבל מגיעים לשיא גבוה .)
