מהי השפעת קהל הלקוחות?
אפקט הלקוחות מסביר את התנועה במחיר המניות של החברה על פי הדרישות והיעדים של משקיעיה. דרישות משקיעים אלו באות בתגובה לשינוי מס, דיבידנד או שינוי מדיניות אחר המשפיע על המניות.
אפקט קהל הלקוחות מניח תחילה שמשקיעים ספציפיים נמשכים לראשונה לפוליסות שונות של חברות, וכאשר המדיניות של החברה משתנה הם יתאימו את אחזקות המניות שלהם בהתאם. כתוצאה מהתאמה זו, מחירי המניות עשויים להשתנות.
כיצד פועלת אפקט לקוחות
הדרך הנכונה ביותר להסביר את השפעת הלקוחות היא על ידי תיאור כיצד תופעה זו מעוררת את תגובות המשקיעים. מניות ציבוריות מסווגות בדרך כלל כניירות ערך שמשלמים דיבידנד, מניות בצמיחה גבוהה, מניות שבב כחול או מניות בוגרות. כל אחת מהקטגוריות הללו מקשרת לגיל מסוים במחזור החיים של העסק כשהוא מתבגר.
Takeaways מפתח
- צד אחד של אפקט הלקוחות מתאר את האופן בו משקיעים בודדים מחפשים מניות מקטגוריה ספציפית. אפקט הלקוחות הוא תופעה שכיחה. דומה לאפקט קהל הלקוחות, קהל לקוחות דיבידנד הוא מונח לקבוצה של בעלי מניות החולקים אותו דבר. חוות דעת כיצד חברה ספציפית מנהלת את מדיניות הדיבידנד שלה.
לדוגמא, מניות בעלות צמיחה גבוהה באופן מסורתי אינן משלמות דיבידנדים. עם זאת, יש סיכוי גבוה יותר שהם יפגינו הערכת מחיר משמעותית ככל שהחברה תגדל. מצד שני, המניה שמשלמת דיבידנד נוטה להציג תנועות קטנות יותר ברווחי הון אך מעניקה למשקיעים דיבידנדים תקופתיים יציבים.
השפעת קהל הלקוחות קשורה לרוב לשיעורי דיבידנד ותשלומים מצד חברה.
שיקולים מיוחדים
חלק מהמשקיעים, כמו וורן באפט האגדי, מחפשים הזדמנויות השקעה במניות המניבות דיבידנד גבוהה. משקיעים אחרים, כמו משקיעים בטכנולוגיה, מחפשים לעיתים קרובות חברות בצמיחה גבוהה עם פוטנציאל לרווחי הון בזבזניים. לפיכך, ההשפעה מציגה תחילה את האופן בו הבשלות והפעילות העסקית של החברה מושכות תחילה סוג משקיעים ספציפי.
ההיבט השני של אפקט הלקוחות מתאר כיצד המשקיעים הנוכחיים מגיבים לשינויים מהותיים במדיניות החברה. לדוגמה, אם מניית טכנולוגיה ציבורית אינה משלמת דיבידנדים וממציאה מחדש את כל רווחיה בחזרה לפעילותה, היא מושכת בהתחלה משקיעי צמיחה. עם זאת, אם החברה תפסיק להשקיע מחדש בצמיחתה ובמקום זאת תתחיל לתעל כסף לתשלומי דיבידנד, משקיעים בצמיחה גבוהה עשויים להיות נוטים לעזוב את עמדותיהם ולחפש מניות פוטנציאליות אחרות בעלות צמיחה גבוהה. משקיעי הכנסה המחפשים דיבידנד עשויים כעת לראות בחברה השקעה אטרקטיבית.
קחו למשל חברה שכבר משלמת דיבידנדים וכתוצאה מכך משכה לקוחות המחפשים מניות גבוהות שמשלמות דיבידנד. אם על החברה לחוות ירידה או שהיא בוחרת לצמצם את הצעות הדיבידנד שלה, משקיעי הדיבידנד עשויים למכור את מניותיהם ולהשקיע מחדש את התמורה בחברה אחרת שמשלמת תשואות גבוהות יותר. כתוצאה ממכירה, מחיר המניה של החברה עשוי לרדת, וזה סוג של אפקט הלקוחות.
דוגמא לאפקט לקוחות
בשנת 2016 הודיע מנכ"ל חברת Northwestern Mutual באופן פומבי בהודעה לעיתונות, על ירידה של 45 נקודת אחוז בריבית בסולם הדיבידנדים. החלטה זו הוכיחה השפעה שלילית על מדיניות הפקת הדיבידנד של החברה. בעקבות התוכניות שנחשפו, החברה מדכאת את שיעור הדיבידנד שלה מ- 5.45% ל- 5.00%.
דוגמא נוספת מוקדמת יותר: בשנת 2001, כאשר ווין-דיקסי שינתה את מדיניות תשלומי הדיבידנד השנתיים של בעלי המניות שלה לשינוי תשלומים חודשיים לדיבידנדים רבעוניים, בעלי המניות שלה לא היו מרוצים והמלאי התפוצץ. ישנם מומחים הרואים בכך אפקט קהל הלקוחות בפעולה.
