משקיעים השוקלים ניירות ערך עם הכנסה קבועה עשויים לרצות לחקור אגרות חוב ארגוניות, אשר חלקן תיארו כהשקעה בטוחה אחרונה. ככל שהתשואות של ניירות ערך רבים בעלי הכנסה קבועה ירדו לאחר המשבר הפיננסי, הריביות ששולמו על ידי אגרות חוב ארגוניות הפכו אותם ליותר מושכים. לאג"ח קונצרניות יש יתרונות וחסרונות ייחודיים משלהם.
יתרונות אגרות החוב התאגידיות
משיכה עיקרית של אגרות חוב ארגוניות היא התשואות החזקות שלהן. התשואות על כמה אגרות חוב ממשלתיות צנחו שוב ושוב לירידות שיא חדשות. ממשלת ארה"ב מכרה 12 מיליארד דולר באגרות חוב ממשלתיות של 30 שנה תמורת תשואה של 2.172% ב -13 ביולי 2016, ושברה את השיא הקודם של 2.43% שנקבע בינואר 2015. נכון לשנת 2018, תשואת האג"ח הקונצרנית הגיעה לגובה של 4.02 %.
נזילות
אגרות חוב ארגוניות רבות נסחרות בשוק המשני, המאפשר למשקיעים לקנות ולמכור ניירות ערך אלה לאחר שהונפקו. בכך, המשקיעים יכולים להפיק תועלת ממכירת אג"ח שעלו במחיר או מקניית אג"ח לאחר ירידת מחירים.
חלק מהאג"ח הקונצרניות נסחרות דק. משתתפים בשוק המעוניינים למכור ניירות ערך אלה צריכים לדעת גם כי משתנים רבים יכולים להשפיע על העסקאות שלהם, כולל שיעורי ריבית, דירוג האשראי של איגרות החוב שלהם וגודל מיקומם.
אפשרויות נפוצות
ישנם סוגים רבים של אג"ח קונצרניות, כמו אג"ח לזמן קצר עם פירעון של חמש שנים או פחות, אג"ח לטווח בינוני שמתבגרות בחמש עד 12 שנים ואג"ח לטווח ארוך שמתבגרות יותר מ 12 שנים.
מעבר לשיקולי פירעון, אגרות חוב ארגוניות עשויות להציע מבני קופונים רבים ושונים. אגרות חוב שיש להן אפס קופון אינן משלמות תשלומי ריבית. במקום זאת, ממשלות, סוכנויות ממשלתיות וחברות מנפיקות אגרות חוב בשיעור קופון אפס בהנחה לערך הנקוב. אגרות חוב בשיעור קופון קבוע משלמות את אותו הריבית עד שהן מגיעות לפדיון, בדרך כלל על בסיס שנתי או חצי שנתי.
שיעורי הריבית לאג"ח עם שיעורי קופון משתנים מבוססים על אמת מידה, כמו מדד המחירים לצרכן (CPI) או השיעור המוצע בין בנקאות לונדונית (LIBOR), ומוסיפים מספר מסוים של נקודות בסיס (bps) למדד. תשלומי הריבית משתנים יחד עם אמת המידה.
שער קופון צעד מספק תשלומי ריבית שמשתנים בזמנים שנקבעו מראש ובדרך כלל גדלים. מרבית ניירות הערך הללו מגיעים עם הפרשת שיחה, כלומר המשקיעים מקבלים את הריבית הראשונית עד למועד השיחה. לאחר שהגיע לתאריך השיחה, המנפיק מתקשר לאג"ח או העלאת הריבית.
חסרונות אגרות חוב תאגידיות
סיכון עיקרי אחד לאג"ח קונצרניות הוא סיכון אשראי. אם המנפיק יוצא מפעילותו, ייתכן שהמשקיע לא יקבל תשלומי ריבית או יחזיר את הקרן שלו. זה מנוגד לאגרות חוב שהונפקו על ידי ממשלה עם דירוג אשראי גבוה, מכיוון שגורם זה יכול להעלות תיאורטית מיסים כדי לבצע תשלומים לבעלי אגרות חוב.
סיכון בולט נוסף הוא סיכון לאירועים. חברות עלולות להתמודד עם נסיבות בלתי צפויות העלולות לערער את יכולתן לייצר תזרים מזומנים. תשלומי הריבית - או החזר הקרן - הקשורים לאג"ח תלויים ביכולתו של המנפיק לייצר תזרים מזומנים זה. אגרות חוב עסקיות יכולות לספק זרם הכנסות אמין למשקיעים. ניירות ערך מבוססי חובות אלה הפכו לאטרקטיביים במיוחד לאחר המשבר הפיננסי, מכיוון שגירוי של בנק מרכזי עזר להוריד את התשואות על ניירות ערך רבים בעלי הכנסה קבועה. משקיעים מעוניינים יכולים לבחור מבין סוגים רבים של איגרות חוב קונצרניות, וניירות ערך אלה נהנים לעתים קרובות מנזילות משמעותית. עם זאת, לאג"ח קונצרניות חסרונות ייחודיים משלהם. (לקריאה קשורה ראו "כיצד להשקיע באגרות חוב של חברות")
