תעשיית תעודות הסל העולמית נהנתה מצמיחה מהירה, וכעת היא שולטת בנכסים המנוהלים (AUM) בסך 5.8 טריליון דולר מאסיבי. עם זאת, קרנות הון פרטיות מושכות כסף חדש ממשקיעים בשיעור כפול משיעור תעודות הסל, לפי דיווח ב"פייננשל טיימס ". קרנות הון פרטיות, הון סיכון, תשתיות, נדל"ן וקרנות חוב פרטיות הן בין המשתתפות בפעילות צמיחה זו.
בשנת 2018, הכסף החדש נטו שנכנס לתעודות סל עלה ב -9% לעומת השנה שקדמה לו, אך הואט לקצב צמיחה של 8.2% במחצית הראשונה של 2019, לפי נתונים של מורגן סטנלי שציין ה- FT. בתוך כך, קצב הצמיחה של קרנות ההון הפרטי עלה מ 14% בשנת 2018 ל 15.1% במחצית הראשונה של 2019.
Takeaways מפתח
- קרנות הון פרטיות מושכות כסף חדש בקצב מואץ. הן אוספות כסף חדש כמעט כפול משיעור תעודות הסל. משיכה היא פוטנציאל תשואה גבוהה יותר ממניות ציבוריות. משקיעים מסוימים רואים גם הון פרטי פחות תנודתי.
חשיבות למשקיעים
מורגן סטנלי מתבונן במה שהם מכנים "מלהיב" בענף ניהול ההשקעות. תזרים הכסף הגדול ביותר נטו נכנסים לקצבים מנוגדים של ספקטרום ניהול ההשקעות, רכבי השקעה פסיביים בעלות נמוכה העוקבים אחר מדדים, כמו רוב תעודות הסל, וקרנות בעלות ניהול גבוה באופן פעיל המציעות פוטנציאל לביצועים משמעותיים, כגון הון פרטי. בתוך כך, קרנות ההשקעה המיינסטרים שנתפסו באמצע ראו את הכסף החדש והנטו שלהן גדל בשיעור של 2.3% חצוף במחצית הראשונה של 2019.
בעוד שרדיף אחר תשואות גבוהות בדרך כלל כרוך בסיכון גבוה יותר, משקיעים רבים בהון פרטי מאמינים כי ההפך הוא. מכיוון שהנכסים שבקרנות אלה מחזיקים לא נסחרים בשווקים ציבוריים, הם נראים לעתים קרובות פחות תנודתיים, מציין FT.
מוקדם יותר בשנת 2019 סקר ענקית ניהול הנכסים BlackRock Inc. (BLK) 230 משקיעים מוסדיים עם AUM קולקטיבי העולה על 7 טריליון דולר. ביניהם 51% תכננו לצמצם את אחזקותיהם במניות הנסחרות בבורסה, אך כמעט באותה מידה רבים התכוונו להגדיל את חשיפתם להון פרטי. BlackRock ו- Franklin Resources Inc. (BEN) הם מהמובילים המובילים בניהול נכסים המרחיבים את טביעת הרגל שלהם בהון פרטי, בין היתר באמצעות רכישות.
הצמיחה המהירה של ההון הפרטי מייצגת "אחת התזוזות העמוקות ביותר בשוקי ההון מאז המאה ה -19", כך עולה מדו"ח חדש של חברת רואי החשבון והייעוץ הבינלאומית ארנסט אנד יאנג, כפי שצוטט על ידי המשקיע המוסדי. "אם אתה לא מושקע בהון פרטי, או בהון פרטי, אתה באמת מפסיד את המקום בו הכלכלה שלנו צומחת", כפי שסיפר פיטר וייט, מנהל חבר בקבוצת ההון הפרטי ב- E&Y, למוסד המשקיע.
לקרנות הון פרטיות בלבד יש כיום AUM עולמית של כ -3.4 טריליון דולר, עלייה חדה מכ -500 מיליארד דולר בשנת 2000, לכל E&Y. הם מעריכים כי כל יקום ההון הפרטי, הכולל גם קטגוריות כמו תשתית, נדל"ן, חוב פרטי ומשאבי טבע, הוא טריליון דולר אדיר ברחבי העולם. בנוסף, הם מוצאים כי בערך 66% מהמשקיעים המוסדיים יש כסף בהון פרטי, עם הקצאת תיקים ממוצעת של 10%.
בינתיים, לפי נתוני הבנק העולמי שצוטט על ידי E&Y, מספר המניות הנסחרות בבורסה בארה"ב נחתך כמעט לחצי במהלך 20 השנים האחרונות. יתר על כן, חברות המגובות על ידי חברות אקוויטי פרטיות מעסיקות כיום כמעט 9 מיליון איש בארה"ב בלבד.
להסתכל קדימה
"ככל שיותר הון זורם להון פרטי, או הון פרטי, באופן טבעי יהיה תפקיד חשוב יותר עבור הרגולטורים למלא", ציין ויט. ואכן, הסנטור אליזבת וורן, מועמדת לנשיאות, הפכה איתה הון פרטי למטרה פוליטית. הציע "להפסיק את מעשי ביזה בוול סטריט."
בינתיים, E&Y מעריכה כי אם אנשים עשירים אשר זכאים כמשקיעים מוסמכים יעבירו רק 1% מההחזקות הנוכחיות שלהם במניות ציבוריות להון פרטי, זה היה מייצג 149 מיליארד דולר מכסף חדש נטו. שינוי צנוע באופן דומה של משקיעים מוסדיים גם יביא תזרים משמעותי להון הפרטי.
בנוגע לתעודות סל, כלל SEC חדש שמייעל את האישור של סלי יצירה וגאולה בהתאמה אישית הועלה כחיובי גדול עבור אותו ענף. סלים כאלה יכולים להפחית את התחייבויות המס למשקיעים ולשפר את תשואות ההשקעה.
